विस्तार की बड़ी योजनाएं, पर लागत का बढ़ता बोझ
BPCL अपने बड़े विस्तार की योजनाओं पर तेजी से आगे बढ़ रहा है, खासकर आंध्र प्रदेश (AP) में उसकी रिफाइनरी और पेट्रोकेमिकल प्रोजेक्ट। यह महत्वपूर्ण प्रोजेक्ट, जिसकी पहले लागत ₹960 अरब आंकी गई थी, अब रुपये में गिरावट के कारण बढ़कर ₹1,100-1,200 अरब होने का अनुमान है। इस बढ़ती लागत को संभालने और बाहरी विशेषज्ञता का लाभ उठाने के लिए, BPCL रणनीतिक साझेदारों की तलाश कर रहा है, जिसमें विदेशी निवेशकों के साथ बातचीत भी शामिल है। AP प्रोजेक्ट के लिए एक अलग कंपनी भी बनाई गई है। ऑयल इंडिया पहले ही एक नॉन-बाइंडिंग समझौता ज्ञापन (MOU) पर हस्ताक्षर करके इसमें रुचि दिखा चुका है। लागत प्रबंधन और जोखिम साझा करने का यह तरीका कंपनी के विकास के अगले चरण के लिए महत्वपूर्ण है।
भारी कैपेक्स प्लान और कच्चे तेल की सोर्सिंग
कंपनी के गाइडेंस के अनुसार, अगले पांच वर्षों में कुल ₹2,500-2,700 अरब के कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) की योजना है। यह खर्च काफी तेजी से बढ़ेगा, शुरुआती दो वर्षों में ₹200-250 अरब प्रति वर्ष रहने वाला Capex, अगले तीन वर्षों में बढ़कर ₹500-600 अरब प्रति वर्ष हो जाएगा। यह आक्रामक बढ़त BPCL की बड़ी रणनीतिक सोच को दर्शाती है।
इसी के साथ, BPCL जटिल भू-राजनीतिक ऊर्जा बाजारों में भी अपनी राह बना रहा है। वह मंत्रालय से किसी भी औपचारिक निर्देश के लंबित रहने तक, गैर-प्रतिबंधित (non-sanctioned) रूसी क्रूड ऑयल की सोर्सिंग जारी रख रहा है। इसके अलावा, कंपनी वेनेजुएला के क्रूड ऑयल की व्यवहार्यता (feasibility) और अनुकूलता का भी मूल्यांकन कर रही है, जिससे संभावित रूप से बेंचमार्क की तुलना में USD 9 प्रति बैरल की छूट मिल सकती है।
ब्रोकरेज की राय और वैल्यूएशन
प्रभुदास लीलाधर (Prabhudas Lilladher) ने BPCL का वैल्यूएशन रिवाइज किया है। ब्रोकरेज फर्म ने अब स्टॉक का टारगेट प्राइस ₹381 से बढ़ाकर ₹406 कर दिया है, और 'Accumulate' की रेटिंग बरकरार रखी है। वे दिसंबर 2027 के अनुमानित बुक वैल्यू (P/BV) के 1.6 गुना पर स्टॉक का वैल्यूएशन कर रहे हैं, जो पहले 1.5 गुना था। फरवरी 2026 की शुरुआत में, BPCL का मार्केट कैप लगभग ₹1.62 ट्रिलियन था। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 6.3 से 8.8 गुना के बीच है, जो साथियों जैसे इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन (IOCL) के 9.28 P/E और हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) के लगभग 6.35-6.37 P/E की तुलना में प्रतिस्पर्धी वैल्यूएशन पर है। IOCL को हाल ही में मजबूत फंडामेंटल्स पर 'Strong Buy' रेटिंग मिली थी, वहीं HPCL को मजबूत वित्तीय स्थिति के बावजूद 'Hold' तक डाउनग्रेड किया गया था। BPCL का यह बड़ा Capex प्लान, देश की ऊर्जा मांग को पूरा करने और रिफाइनिंग क्षमता बढ़ाने की व्यापक योजना का हिस्सा है, हालांकि रुपये की गिरावट जैसे बाहरी कारक चुनौतियां पेश कर रहे हैं।