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Adani Power का पावर सेक्टर में विस्तार
Adani Power ने Jaiprakash Power Ventures (JPVL) में 24% इक्विटी हिस्सेदारी और इसके थर्मल पावर एसेट्स के अधिग्रहण के लिए फाइनल एग्रीमेंट कर लिया है। इस सौदे की कुल वैल्यू लगभग ₹4,194 करोड़ ($5.3 बिलियन) है। यह अधिग्रहण नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) द्वारा Jaiprakash Associates Ltd (JAL) के लिए मंजूर किए गए रेजोल्यूशन प्लान का एक अहम हिस्सा है। इस डील के तहत, JPVL की हिस्सेदारी के लिए ₹2,993.6 करोड़ और 180 MW चुर्क थर्मल पावर प्लांट के लिए ₹1,200 करोड़ दिए जाएंगे। साथ ही, Prayagraj Power Generation Company Ltd में 11.49% हिस्सेदारी भी शामिल है।
JPVL की वित्तीय सेहत पर सवाल
शेयरों में आई इस जोरदार तेजी के बावजूद, JPVL की वित्तीय स्थिति पर सवाल बने हुए हैं। कंपनी ने Q4 FY26 में ₹23.35 करोड़ का नेट लॉस दर्ज किया था, और पूरे साल के नेट प्रॉफिट में भी भारी गिरावट आई थी। ऑडिटर की मॉडिफाइड ओपिनियन ने डिमांड नोटिस और कॉर्पोरेट गारंटी जैसे मुद्दों को उजागर किया है, जो ऑपरेशनल जोखिमों की ओर इशारा करते हैं। JPVL का ऑपरेटिंग प्रॉफिट से इंटरेस्ट कवरेज रेश्यो लगभग 1.40 गुना है, जो कंपनी की कर्ज चुकाने की क्षमता पर चिंता जाहिर करता है।
कॉम्पिटिटिव एज और इंटीग्रेशन
इस डील से Adani Power की थर्मल और हाइड्रो पावर कैपेसिटी, खासकर उत्तर भारत में, बढ़ेगी। JPVL, जिसका वैल्यूएशन लगभग 29x से 46x P/E के बीच है, अब Adani के बड़े इकोसिस्टम में इंटीग्रेट होगा। इससे JAL एसेट्स से जुड़े इंसॉल्वेंसी रिस्क कम होंगे और इंफ्रास्ट्रक्चर को ऑप्टिमाइज़ किया जा सकेगा। इस अधिग्रहण से Adani को महत्वपूर्ण रीजनल पावर एसेट्स मिलेंगे।
एकीकरण के बीच जोखिम बरकरार
JPVL में प्रमोटरों की 79.2% शेयर होल्डिंग का प्लेज (गिरवी) होना एक बड़ी चिंता का विषय है। हालांकि NCLAT ने अन्य बोलीदाताओं की चुनौतियों को खारिज कर दिया है, लेकिन JPVL के विभिन्न एसेट्स को Adani के ऑपरेशन्स में इंटीग्रेट करना एक बड़ी चुनौती साबित होगी। एनालिस्ट्स की राय बंटी हुई है; कुछ बेहतर टेक्निकल आउटलुक की बात कर रहे हैं, जबकि अन्य चेतावनी दे रहे हैं कि शेयर में आई तेजी रिकवरी की संभावनाओं को ज्यादा आंक रही है, जो भविष्य के परफॉरमेंस और कर्ज प्रबंधन पर निर्भर करेगी।