अडानी पावर का Q3 मुनाफा 15% घटा, पर ₹7,500 करोड़ की फंडिंग से विस्तार को मिलेगा बढ़ावा!

Adani Power Limited (APL) ने 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त तिमाही में एक चुनौतीपूर्ण दौर का सामना किया, जहाँ Q3 FY26 के लिए कुल राजस्व साल-दर-साल (YoY) 5.34% घटकर ₹12,717 करोड़ रहा। यह गिरावट मुख्य रूप से कम पावर परचेज एग्रीमेंट (PPA) और मर्चेंट दरों के कारण हुई, जिन्होंने परिचालन क्षमता और मात्रा में वृद्धि के बावजूद राजस्व को नीचे धकेला।

तिमाही के लिए EBITDA ने लचीलापन दिखाया, YoY 3.12% घटकर ₹4,636 करोड़ हो गया। यह कम मांग वाले माहौल में भी प्रभावी लागत प्रबंधन को दर्शाता है। हालांकि, प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में 15.37% YoY की अधिक महत्वपूर्ण गिरावट आई, जो ₹2,488 करोड़ पर आ गया। यह गिरावट मुख्य रूप से इस तिमाही में पिछले वर्ष की तुलना में कम एक-मुश्त (one-time) पिछली अवधि की आय को मान्यता देने के कारण हुई।

नौ महीनों (9M FY26) की अवधि के लिए, राजस्व ₹40,524 करोड़ रहा, जो YoY 3.40% कम है, जबकि EBITDA 4.64% YoY घटकर ₹15,713 करोड़ हो गया। 9M FY26 के लिए PAT ₹8,700 करोड़ था, जो YoY 14.29% कम है। इसमें कम परिचालन और एक-मुश्त आय (incomes) और नए अधिग्रहित संपत्तियों से मूल्यह्रास (depreciation) बढ़ने का प्रभाव रहा।

🚩 Risks & Outlook

कंपनी आक्रामक विकास पर ध्यान केंद्रित कर रही है, जिसका प्रमाण है असम पावर डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी लिमिटेड (APDCL) से 3,200 MW के ग्रीनफील्ड थर्मल पावर प्लांट के लिए प्राप्त लेटर ऑफ अवार्ड (LoA)। इससे कंपनी के विस्तार क्षमता टाई-अप्स में एक महत्वपूर्ण वृद्धि हुई है, जो अब 11.7 GW हो गए हैं। APL ने यह भी बताया कि उसकी 90% मौजूदा परिचालन क्षमता अब दीर्घकालिक और मध्यम अवधि के PPAs के तहत सुरक्षित है।

अपने महत्वाकांक्षी विस्तार को गति देने के लिए, APL ने AA-रेटेड नॉन-कनवर्टिबल डिबेंचर्स (NCDs) के माध्यम से ₹7,500 करोड़ सफलतापूर्वक जुटाए हैं। इन पैसों का उपयोग क्षमता विस्तार और कार्यशील पूंजी (working capital) की जरूरतों के लिए किया जाएगा। कंपनी ने अपनी विस्तार परियोजनाओं पर प्रगति को उजागर किया, जिसमें महान फेज-II (80% पूर्ण), रायपुर फेज-II (44% पूर्ण), और रायगढ़ फेज-II (38% पूर्ण) शामिल हैं, और कोरबा परियोजना के पुनरुद्धार का भी उल्लेख किया गया।

कॉर्पोरेट कार्रवाइयों में अडानी पावर (झारखंड) लिमिटेड का APL में एकीकरण (amalgamation) और विदर्भ इंडस्ट्रीज पावर लिमिटेड (VIPL) का पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी के रूप में अधिग्रहण शामिल है। वांगछू जलविद्युत परियोजना (Wangchhu Hydroelectric Project) के लिए एक संयुक्त उद्यम भी गठित किया गया था।

प्रबंधन ने भारत की दीर्घकालिक बिजली मांग और ऊर्जा सुरक्षा की जरूरतों के बारे में मजबूत विश्वास व्यक्त किया है, जिसे लागत-कुशल संयंत्रों और मजबूत तरलता (liquidity) का समर्थन प्राप्त है। हालांकि, 31 दिसंबर, 2025 तक कुल ऋण बढ़कर ₹45,330.79 करोड़ हो गया, और शुद्ध ऋण ₹38,679.28 करोड़ रहा। यह पूंजीगत व्यय (capital expenditure) के लिए ब्रिज फाइनेंसिंग से लीवरेज बढ़ने को दर्शाता है। राजस्व में गिरावट और एक-मुश्त आय से अल्पकालिक लाभ में बाधाओं के बावजूद, APL का रणनीतिक ध्यान क्षमता विस्तार, PPA टाई-अप्स और धन उगाहने पर है, जो इसे भारत के बदलते ऊर्जा परिदृश्य में भविष्य के विकास के लिए तैयार करता है। CareEdge, Morningstar Sustainalytics, और CRISIL से बेहतर ESG रेटिंग्स भी अतिरिक्त आराम प्रदान करती हैं।