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Adani Power ₹4 ट्रिलियन मार्केट कैप पार, पर वैल्यूएशन पर उठ रहे सवाल!
बुधवार, 22 अप्रैल 2026 को Adani Power के शेयरों में तूफानी तेजी देखने को मिली। शेयर 5% चढ़कर अपने रिकॉर्ड हाई ₹212.70 पर पहुंच गए। इस तेजी के साथ ही कंपनी का मार्केट वैल्यूएशन ₹4.07 लाख करोड़ यानी ₹4 ट्रिलियन के पार चला गया है। Adani Group की यह अब तक की सबसे बड़ी लिस्टेड कंपनी बन गई है।
ग्रोथ के पीछे की वजह: डिमांड और नए कॉन्ट्रैक्ट्स
इस शानदार परफॉरमेंस की मुख्य वजह पावर की बढ़ती डिमांड और नए सप्लाई डील्स हैं। कंपनी मैनेजमेंट का कहना है कि वे लंबी अवधि के पावर परचेज एग्रीमेंट्स (PPAs) पर अच्छे टैरिफ हासिल करने में सफल रहे हैं। खास तौर पर, 1 अप्रैल 2026 को महाराष्ट्र स्टेट इलेक्ट्रिसिटी डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी लिमिटेड (MSEDCL) से 2500 MW रिन्यूएबल एनर्जी राउंड-द-क्लॉक (RE RTC) पावर सप्लाई के लिए 25 साल का लेटर ऑफ अवार्ड मिलना एक बड़ा बूस्ट है। इसके अलावा, पुरानी रेगुलेटरी दिक्कतों का निपटारा और घाटे में चल रहे थर्मल पावर प्लांट्स को अच्छी कीमत पर खरीदना (जो नए प्लांट्स की लागत से काफी कम है) भी कंपनी के लिए फायदेमंद साबित हुआ है। भारत में अगले पांच सालों तक एनर्जी की डिमांड सालाना 6-6.5% बढ़ने का अनुमान है, जो पावर कंपनियों के लिए एक मजबूत मार्केट आउटलुक दिखा रहा है।
वैल्यूएशन पर चिंताएं?
हालांकि, इस तूफानी तेजी के बीच Adani Power का वैल्यूएशन एक चिंता का विषय बन गया है। अप्रैल 2026 के मध्य तक, Adani Power का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 33 से 37 के बीच था। यह पिछले दशक के इसके औसत 6.12 के मुकाबले काफी ज्यादा है, और पिछले साल के 9.88 के मुकाबले भी कई गुना अधिक है। यही नहीं, यह सरकारी कंपनी NTPC के P/E रेशियो 15 से 24 से भी काफी ऊपर है। वहीं, Tata Power का P/E 31-36 के आसपास है, जबकि JSW Energy इससे भी महंगे वैल्युएशन 35-41 पर ट्रेड कर रहा है। कई एनालिस्टों के लिए Adani Power के टारगेट प्राइस ₹173-187 के आसपास हैं, जो मौजूदा ₹200 से ऊपर के भाव से ज्यादा ऊपर जाने की गुंजाइश कम दिखाते हैं।
किन बातों पर रखें नजर?
चिंताएं तब और बढ़ जाती हैं जब हम Q3 FY 2025-26 के नतीजों को देखते हैं, जहाँ कंपनी का रेवेन्यू और नेट प्रॉफिट पिछले क्वार्टर और पिछले साल की इसी तिमाही दोनों के मुकाबले कम रहा। कंपनी पर अभी भी काफी डेट (कर्ज) है, हालांकि इसके कम होने की उम्मीद है।
आगे क्या?
कुल मिलाकर, Adani Power एक ऐसे सेक्टर में काम कर रही है जहाँ भारत की इकोनॉमिक ग्रोथ के साथ एनर्जी की डिमांड लगातार बढ़ रही है। नए कॉन्ट्रैक्ट्स और क्षमता विस्तार भविष्य के लिए मजबूत आधार दे रहे हैं। लेकिन निवेशकों को इन पॉजिटिव फैक्टर्स के साथ-साथ मौजूदा हाई वैल्यूएशन और हालिया तिमाही नतीजों पर भी गौर करना चाहिए।