Adani Power का बड़ा फैसला! गुजरात को झटका, बिजली सप्लाई घटी, टैरिफ महंगा

गुजरात में पावर सप्लाई और बढ़ी कीमतें

Adani Power ने गुजरात को दी जाने वाली बिजली की सप्लाई को 15,491 मिलियन यूनिट (MUs) से घटाकर 13,203 MUs कर दिया है। यह 2,288 MUs की कमी है, जो कि पिछले सप्लाई का लगभग 15% है। इस दौरान, गुजरात राज्य की बिजली की कुल खपत थोड़ी बढ़कर 1,28,218 MUs हो गई, जो पहले 1,26,968 MUs थी।

सरप्लस बिक्री में भारी गिरावट

सप्लाई में कटौती और बढ़ी खपत के चलते, गुजरात की अतिरिक्त बिजली की बिक्री में लगभग 60% की भारी गिरावट देखी गई है। अब यह घटकर केवल 115 MUs रह गई है। यह बदलाव नए पावर परचेज एग्रीमेंट (PPAs) के तहत बढ़ी हुई टैरिफ दरों को भी दर्शाता है। 2007 के पुराने PPAs के तहत दरें ₹2.35-₹2.89 प्रति यूनिट थीं, जबकि 2022 में रिवाइज्ड PPAs के तहत अब ये दरें ₹4.73 से ₹6.86 प्रति यूनिट तक पहुंच गई हैं। यह बढ़ोतरी मुख्य रूप से फ्यूल (ईंधन) और लॉजिस्टिक्स (logistics) की बढ़ती लागतों को दर्शाती है। कंपनी को जनवरी 2023 से जून 2025 तक के लिए ओशन फ्रेट (ocean freight) चार्जेस के रिफंड के तौर पर ₹617.5 करोड़ भी मिले हैं।

नेशनल एक्सपेंशन पर Adani Power का फोकस

गुजरात में सप्लाई एडजस्टमेंट के बीच, Adani Power अपनी राष्ट्रीय पावर कैपेसिटी (national power capacity) को तेजी से बढ़ा रही है। कंपनी की 2032 तक अपनी थर्मल पावर कैपेसिटी को 41.9 GW (गीगावाट) तक ले जाने की योजना है। इस विस्तार के लिए कंपनी ने लंबे समय के PPAs सुरक्षित कर लिए हैं, जो वर्तमान कैपेसिटी के 95% से अधिक और भविष्य की 55% से अधिक कैपेसिटी को कवर करते हैं। हाल ही में, Adani Power ने महाराष्ट्र राज्य बिजली वितरण कंपनी लिमिटेड (MSEDCL) के साथ 1,600 MW (मेगावाट) का एक सौदा भी किया है, जो फाइनेंशियल ईयर 2031 (FY31) से शुरू होगा।

वैल्यूएशन और रेगुलेटरी रिस्क

बाजार विश्लेषकों (analysts) का कहना है कि Adani Power का वैल्यूएशन (valuation) थोड़ा महंगा हो सकता है। इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो करीब 22.5 से 26.25 के बीच है, जबकि NTPC का P/E 14.43 से 23.34 और JSW Energy का 39 है। दिसंबर 2025 की तिमाही में कंपनी का नेट प्रॉफिट (net profit) पिछले साल के मुकाबले 19.4% गिर गया था। वहीं, कंपनी को अतीत में फ्यूल कॉस्ट पास-ऑन (pass-on) करने में कुछ रेगुलेटरी चुनौतियों (regulatory challenges) का सामना करना पड़ा है।

एनालिस्ट्स का पॉजिटिव आउटलुक

इन चिंताओं के बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट्स Adani Power पर बुलिश (bullish) बने हुए हैं। उनका औसत टारगेट प्राइस (target price) ₹187 है और 'Buy' रेटिंग (rating) की सलाह है। JM Financial और Antique Stock Broking जैसी प्रमुख फर्मों ने कंपनी की ग्रोथ प्लानिंग और बेहतर PPA कवरेज को देखते हुए 'Buy' रेटिंग और ₹178 से ₹187 तक के टारगेट दिए हैं।