Adani Power का बड़ा प्लान: न्यूक्लियर एनर्जी में उतरने की तैयारी, शेयर में तेजी की उम्मीद?

Adani Power अब थर्मल एनर्जी से हटकर न्यूक्लियर पावर पर अपना फोकस बढ़ा रही है। कंपनी नई सरकारी नीतियों के आने से पहले जमीन का अधिग्रहण कर रही है और अपने बिजनेस स्ट्रक्चर को तैयार कर रही है। इस कदम के लिए बड़े निवेश की जरूरत है और कंपनी को अपने मौजूदा थर्मल ऑपरेशंस से हटकर नए नियमों का पालन करना होगा।

न्यूक्लियर भविष्य का निर्माण

Adani Power अपने न्यूक्लियर भविष्य का निर्माण कर रही है। कंपनी ने फरवरी 2026 में Adani Atomic Energy Ltd और अप्रैल 2026 में इसकी सहायक Coastal-Maha Atomic Energy Ltd का गठन किया। ये कंपनियां मौजूदा थर्मल पावर प्लांटों से अलग, नए न्यूक्लियर प्रोजेक्ट्स को संभालेगी। यह रणनीति सरकारी नीतियों के स्पष्ट होने पर निर्भर करती है, जो न्यूक्लियर सेक्टर में अधिक निजी कंपनियों को अनुमति देंगी, हालांकि सुरक्षा और ईंधन का नियंत्रण सरकार के पास रहेगा। Adani Power नियम तय होने के बाद तेजी से विस्तार करने के लिए साइटों की पहचान कर रही है और परमिट हासिल कर रही है। यह प्रयास भारत के 2047 तक 100 GW न्यूक्लियर पावर हासिल करने के लक्ष्य का समर्थन करता है। अप्रैल 2026 के अंत में कंपनी का मार्केट वैल्यू लगभग ₹4.27-4.28 ट्रिलियन था, और 33 से 38 के बीच P/E रेश्यो यह दर्शाता है कि निवेशक ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं।

कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना

Adani Power की न्यूक्लियर योजनाओं का मतलब है कि उसे NTPC जैसी भारत की सबसे बड़ी पावर प्रोड्यूसर से प्रतिस्पर्धा करनी होगी, जो न्यूक्लियर एनर्जी में भारी निवेश करने और 30 GW का लक्ष्य रखने की योजना बना रही है। Reliance Industries, Tata Power और JSW Energy जैसी अन्य कंपनियां भी न्यूक्लियर अवसरों पर विचार कर रही हैं, खासकर स्मॉल मॉड्यूलर रिएक्टर्स (SMRs) में। Adani Power, भारत स्मॉल मॉड्यूलर रिएक्टर्स (BSMRs) में रुचि रखने वाली छह निजी फर्मों में से एक है और उसने कई संभावित स्थानों की पहचान की है। फंडिंग, स्किल्स और परमिट के लिए यह प्रतिस्पर्धा इस सेक्टर के महत्व को दर्शाती है।

वित्तीय सेहत और बाजार का मिजाज

FY14 और FY21 के बीच बड़े नुकसान का सामना करने के बाद Adani Power ने जोरदार वापसी की है, जो FY22-FY24 से मुनाफे में है। यह रिकवरी बढ़ी हुई मांग, बेहतर मूल्य निर्धारण, कुशल संचालन और स्मार्ट अधिग्रहण के कारण हुई। कंपनी के शेयर की कीमत पिछले एक साल में लगभग 102% और पिछले तीन महीनों में 67% बढ़ी है। 33-38 का P/E रेश्यो बताता है कि निवेशक ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन न्यूक्लियर पावर में प्रवेश इसके वैल्यूएशन के लिए एक नई गतिशीलता पैदा करता है। ज्यादातर एनालिस्ट्स ने स्टॉक को 'BUY' रेटिंग दी है, जिनका टारगेट प्राइस ₹180-₹218 के बीच है, हालांकि कुछ लोग हालिया मूल्य वृद्धि के बाद सावधानी बरतने की सलाह दे रहे हैं।

भारी निवेश और समय की चुनौती

न्यूक्लियर प्रोजेक्ट्स के लिए भारी शुरुआती निवेश और निर्माण में लंबा समय लगता है, जिससे Adani Power की वित्तीय स्थिति पर दबाव पड़ सकता है। Adani Group का कुल डेट-टू-इक्विटी रेश्यो सितंबर 2024 तक सुधरकर 1.12 हो गया, हालांकि Adani Enterprises जैसी कुछ इकाइयां अभी भी लीवरेज्ड हैं। Adani Power ने खुद FY21 में 4 से अपना डेट-इक्विटी रेश्यो घटाकर H1FY25 में 0.7 कर लिया है। फिर भी, बड़े न्यूक्लियर प्लांटों के लिए फंडिंग में भारी कैपिटल एक्सपेंडिचर की मांग होगी, जिसका अनुमान FY27 के लिए ₹25,000 करोड़ और FY28 के लिए ₹33,000 करोड़ से अधिक लगाया गया है।

एग्जीक्यूशन और रेगुलेटरी रिस्क

Adani के थर्मल पावर बिजनेस में पिछली प्रोजेक्ट देरी, जैसे सप्लाई चेन और लेबर समस्याओं से प्रभावित महान प्रोजेक्ट, संभावित एग्जीक्यूशन समस्याओं को दिखाती हैं जो जटिल न्यूक्लियर सेक्टर में और भी बदतर हो सकती हैं। न्यूक्लियर वेंचर स्पष्ट सरकारी नीतियों पर भी बहुत अधिक निर्भर करता है, जिससे रेगुलेटरी रिस्क पैदा होता है। पिछले गवर्नेंस संबंधी चिंताएं, जिसमें Hindenburg Research के आरोप भी शामिल हैं, इन महंगी, लंबी अवधि की परियोजनाओं में निवेशकों के भरोसे को प्रभावित कर सकती हैं।

आगे की राह और हालिया प्रदर्शन

Adani Power की खर्च योजनाएं इसके पूरे बिजनेस में महत्वपूर्ण निवेश दर्शाती हैं, जिसका एक बड़ा हिस्सा न्यूक्लियर पावर जैसे नए एनर्जी क्षेत्रों में जाएगा। कंपनी FY27 में कैपिटल प्रोजेक्ट्स पर ₹25,000 करोड़ और FY28 में ₹33,000 करोड़ से अधिक खर्च करने की उम्मीद करती है। एनालिस्ट्स ज्यादातर सकारात्मक बने हुए हैं, क्षमता विस्तार और संचालन में सुधार से निरंतर ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं। हालांकि, कुछ रिपोर्टों से पता चलता है कि अप्रैल 2026 के आसपास अर्निंग्स पर शेयर (EPS) अनुमानों में 11% की गिरावट आई है, जो भविष्य की चुनौतियों या संशोधित ग्रोथ योजनाओं का संकेत दे सकता है। हालिया Q4 FY26 नतीजों में टैक्स में कमी के कारण मुनाफा अधिक रहा, लेकिन ऑपरेटिंग नतीजे कमजोर थे, जिसमें रेवेन्यू स्थिर रहा और EBITDA मार्जिन थोड़ा कम हुआ। इसके लगभग 33.86 के P/E रेश्यो से जाहिर होने वाली निवेशक उम्मीदें मजबूत ग्रोथ के लिए हैं, जिसे न्यूक्लियर प्रोजेक्ट्स के लंबे डेवलपमेंट टाइमलाइन के कारण अल्पावधि से मध्यावधि में हासिल करना मुश्किल हो सकता है।