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India को विकसित अर्थव्यवस्था बनाने के लिए ऊर्जा इंफ्रास्ट्रक्चर का तेजी से विस्तार जरूरी है।
Adani Group के एग्जीक्यूटिव डायरेक्टर, सागर अडानी, ने कहा है कि देश की दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता बड़े पैमाने पर ऊर्जा इंफ्रास्ट्रक्चर के निर्माण पर टिकी हुई है। The Economist's Resilient Futures Summit में बोलते हुए, अडानी ने बताया कि India की प्रति व्यक्ति ऊर्जा खपत वैश्विक औसत और चीन की तुलना में काफी कम है। उन्होंने जोर देकर कहा कि 2047 तक एक विकसित अर्थव्यवस्था बनने के लिए, India को अगले दो दशकों में लगभग 2,000 GW बिजली उत्पादन क्षमता जोड़नी होगी। यह लक्ष्य सभी क्षेत्रों में तेजी से इलेक्ट्रिफिकेशन और आयातित ईंधन पर निर्भरता कम करने की मांग करता है, जिससे राष्ट्रीय स्थिरता के लिए ऊर्जा स्वतंत्रता महत्वपूर्ण हो जाती है। अडानी ने इस बात पर प्रकाश डाला कि ऊर्जा की मांग स्पष्ट है, लेकिन सबसे बड़ा सवाल निर्माण की गति को लेकर है।
हालांकि India के ऊर्जा भविष्य के लिए विजन महत्वाकांक्षी है, Adani Group की विस्तार योजनाओं के व्यावहारिक कार्यान्वयन और वित्तपोषण में महत्वपूर्ण चुनौतियां हैं। सितंबर 2024 तक ग्रुप का कुल ग्रॉस डेट ₹2.8 ट्रिलियन था। हालांकि ग्रुप ने अपने ग्रॉस डेट-टू-इक्विटी रेशियो को 15 साल के निचले स्तर 1.12 पर सुधारा है, Adani Enterprises, Adani Energy Solutions, और Adani Green Energy जैसी कुछ एंटिटीज़ अभी भी काफी लीवरेज्ड हैं, जिनका डेट-टू-इक्विटी रेशियो क्रमशः 1.92, 1.86, और 6.4 है। India के पावर सेक्टर के लिए अगले बीस वर्षों में अनुमानित ₹2.2 ट्रिलियन के निवेश की आवश्यकता इस बात पर प्रकाश डालती है कि कितनी विशाल पूंजी की आवश्यकता होगी, जिसमें Adani Group के महत्वाकांक्षी क्षमता लक्ष्यों के लिए एक बड़ा हिस्सा चाहिए होगा। NTPC, India के सबसे बड़े जेनरेटर, जैसे प्रतिस्पर्धियों के पास अधिक विविध पोर्टफोलियो और 1.36 का स्वस्थ डेट-टू-इक्विटी रेशियो है, जबकि Adani Power का यह 0.70 है। हालांकि, NTPC की कुल स्थापित क्षमता 83.9 GW है और 2032 तक 130 GW से अधिक तक पहुंचने की योजना है। Tata Power का लक्ष्य FY30 तक 30 GW परिचालन क्षमता हासिल करना है, जिसमें से 20 GW स्वच्छ ऊर्जा स्रोतों से होगा, और उनके पास एक महत्वपूर्ण स्वच्छ ऊर्जा पाइपलाइन है। Adani Green Energy, मजबूत ग्रोथ के बावजूद, एक अत्यधिक उच्च डेट-टू-इक्विटी रेशियो रखती है, जिसके कारण कुछ विश्लेषकों ने स्टॉक की तेज रैली और लगातार लीवरेज संबंधी चिंताओं को देखते हुए इसे 'ऐड' रेटिंग तक डाउनग्रेड कर दिया है।
Adani Group की आक्रामक विस्तार रणनीति, खासकर ऊर्जा क्षेत्र में, कर्ज़-आधारित वित्तपोषण और लीवरेज पर इसकी ऐतिहासिक निर्भरता के कारण जांच के दायरे में है। हालांकि ग्रुप ने बेहतर लाभप्रदता दिखाई है और अपने समेकित डेट-इक्विटी रेशियो को कम किया है, Adani Enterprises और Adani Green Energy सहित कई प्रमुख एंटिटीज़ पर काफी कर्ज़ है। Adani Enterprises का डेट-टू-इक्विटी रेशियो, वित्तीय वर्षों के अनुसार एडजस्टेड, हाल की तिमाहियों में औसतन 158.4% रहा है और 202.5% तक पहुंच गया है। यह उच्च लीवरेज कर्ज़ चुकाने की इसकी क्षमता के बारे में चिंताएं पैदा करता है, खासकर अगर बाजार की स्थिति या प्रोजेक्ट कार्यान्वयन में गड़बड़ी होती है। Adani Enterprises के लिए 1.6x का इंटरेस्ट कवरेज रेशियो, ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए सीमित गुंजाइश का संकेत देता है। इसके अलावा, Adani Power ने अपने डेट-इक्विटी रेशियो में सुधार किया है, लेकिन इसका 23.4x का पी/ई रेशियो निरंतर विस्तार और लाभप्रदता पर भारी निर्भर एक ग्रोथ प्रीमियम का सुझाव देता है, जो NTPC के अधिक स्थिर मल्टीपल्स के विपरीत है। ग्रुप का बड़े पैमाने की परियोजनाओं पर ध्यान, हालांकि संभावित रूप से फायदेमंद है, इसमें अंतर्निहित एग्जीक्यूशन जोखिम और लंबी अवधि शामिल है, जिससे इसकी वित्तीय सेहत ब्याज दरों, नियामक नीतियों और परिचालन दक्षता में बदलाव के प्रति संवेदनशील हो जाती है। रिपोर्ट्स बताती हैं कि Adani Green Energy और Adani Energy Solutions, मजबूत आउटलुक के बावजूद, स्टॉक की तेज रैलियों और चल रही लीवरेज चिंताओं के कारण विश्लेषकों द्वारा 'ऐड' रेटिंग तक डाउनग्रेड देखी गई हैं।
India का बिजली क्षेत्र महत्वपूर्ण वृद्धि के लिए तैयार है, अगले पांच वर्षों में बिजली की मांग सालाना 6-6.5% बढ़ने का अनुमान है, जिसके लिए पर्याप्त निवेश की आवश्यकता होगी। अगले दशक में इस क्षेत्र में लगभग $461.95 बिलियन आकर्षित होने का अनुमान है। Adani Group का नवीकरणीय ऊर्जा से चलने वाले AI डेटा सेंटरों में 2035 तक $100 बिलियन का बड़ा नियोजित निवेश, पारंपरिक ऊर्जा उत्पादन से परे विविधीकरण का संकेत देता है, लेकिन यह पूंजीगत व्यय की एक और परत भी जोड़ता है। हालांकि ग्रुप महत्वाकांक्षी लक्ष्यों को पूरा करने का लक्ष्य रखता है, इसकी सफलता काफी हद तक कर्ज़ का प्रबंधन करने, प्रतिस्पर्धी दबावों का सामना करने और जटिल इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स को कुशलतापूर्वक निष्पादित करने की इसकी क्षमता पर निर्भर करेगी। विश्लेषक सतर्क बने हुए हैं; कई Adani Green Energy पर इसके दीर्घकालिक क्षमता विस्तार की विजिबिलिटी के कारण 'बाय' की सलाह देते हैं, लेकिन यह इसके उच्च लीवरेज और हालिया शेयर प्रदर्शन पर चिंताओं के कारण संतुलित है। ग्रुप का ग्रीन हाइड्रोजन और डेटा सेंटर जैसे नए इंफ्रास्ट्रक्चर और यूटिलिटी सेगमेंट की ओर रणनीतिक बदलाव भारत के ग्रोथ नैरेटिव का लाभ उठाने का एक प्रयास दर्शाता है, लेकिन बड़े पैमाने पर ऊर्जा परियोजनाओं को फाइनेंस और एग्जीक्यूट करने की मौलिक चुनौती सर्वोपरि बनी हुई है।