आडानी ग्रीन का Q3 मुनाफ़ा घाटे में, अमेरिकी जांच का साया; क्षमता में भारी बढ़ोतरी

आडानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड (AGEL) ने 31 दिसंबर 2025 को समाप्त हुई तीसरी तिमाही और नौ महीनों के वित्तीय परिणाम घोषित किए हैं, जिसमें परिचालन विस्तार के साथ-साथ तिमाही मुनाफे में गिरावट और नियामक चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

📉 वित्तीय स्थिति का विश्लेषण

• आंकड़े:

  • Q3 FY26 का कुल राजस्व ₹2,837 करोड़ रहा, जो पिछले वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में 6.8% अधिक है। वहीं, 9-महीनों (9M) FY26 का राजस्व 20.5% YoY बढ़कर ₹10,092 करोड़ हो गया।
  • पावर सप्लाई से राजस्व में मजबूत वृद्धि देखी गई, जो Q3 FY26 में 21% YoY बढ़कर ₹2,420 करोड़ और 9M FY26 में 25% YoY बढ़कर ₹8,508 करोड़ हो गया।
  • पावर सप्लाई से EBITDA भी बढ़ा, Q3 में ₹2,269 करोड़ (23% YoY) और 9M में ₹7,921 करोड़ (24% YoY) दर्ज किया गया। कंपनी ने अपनी 90% से ऊपर की उद्योग-अग्रणी EBITDA मार्जिन बनाए रखी।
  • हालांकि, बॉटम लाइन (शुद्ध लाभ) पर स्थिति विपरीत थी। कंसोलिडेटेड पैट (सहयोगी और संयुक्त उद्यम लाभों को छोड़कर) Q3 FY26 में ₹98 करोड़ के घाटे में बदल गया, जो पिछले साल की इसी तिमाही के ₹529 करोड़ के मुनाफे से एक बड़ा उलटफेर है। 9M FY26 के लिए यह पैट ₹1,138 करोड़ था, जो 9M FY25 के ₹1,265 करोड़ से कम है।
  • इन पैट आंकड़ों पर ₹11 करोड़ की असाधारण मदों (जैसे ऋणों का पुनर्वित्तपोषण और अन्य राइट-ऑफ) का प्रभाव पड़ा।
  • कंसोलिडेटेड पैट (सहयोगी और जेवी लाभ सहित) Q3 FY26 के लिए ₹5 करोड़ और 9M FY26 के लिए ₹1,473 करोड़ रहा।

• गुणवत्ता: जबकि EBITDA मार्जिन असाधारण रूप से मजबूत बनी हुई है, तिमाही PAT घाटे में बदलना एक महत्वपूर्ण गुणवत्ता चिंता का विषय है। असाधारण मदों के बावजूद, यह गिरावट निवेशकों के ध्यान देने योग्य है।

• जांच: सबसे महत्वपूर्ण बाहरी कारक अमेरिकी न्याय विभाग (DOJ) और प्रतिभूति विनिमय आयोग (SEC) द्वारा कुछ निदेशकों के खिलाफ दायर की गई अभियोग और नागरिक शिकायत की घोषणा है। AGEL ने स्पष्ट किया है कि कंपनी का नाम इसमें शामिल नहीं है। एक स्वतंत्र समीक्षा में कंपनी द्वारा किसी भी गैर-अनुपालन का पता नहीं चला है, और प्रबंधन को कोई बड़ा परिणाम नहीं होने का विश्वास है। हालांकि, यह स्थिति महत्वपूर्ण शासन और प्रतिष्ठा जोखिम पेश करती है जिस पर निवेशक बारीकी से नजर रखेंगे।

🚩 जोखिम और भविष्य का दृष्टिकोण

• विशिष्ट जोखिम: प्राथमिक जोखिम अमेरिकी नियामक जांच से उत्पन्न होता है, भले ही AGEL सीधे तौर पर शामिल न हो। संभावित प्रतिष्ठा क्षति या अप्रत्यक्ष परिणामों को पूरी तरह से खारिज नहीं किया जा सकता है। तिमाही PAT में तेज गिरावट, असाधारण मदों के साथ भी, अंतर्निहित लाभप्रदता दबाव या राजस्व पहचान/व्यय के समय पर सवाल उठाती है। आक्रामक विस्तार योजनाओं, जैसे 30 GW खवडा परियोजना और दुनिया की सबसे बड़ी बैटरी ऊर्जा भंडारण प्रणाली, से जुड़े निष्पादन जोखिम भी बने हुए हैं।
• आगे की राह: निवेशक इन पर ध्यान देंगे:
  • अमेरिकी नियामक मामले के संबंध में आगे स्पष्टीकरण और विकास।
  • PAT सुधार और निरंतर लाभप्रदता का एक स्पष्ट मार्ग।
  • हरित क्षमता (greenfield capacity) जोड़ने की गति, जिसमें 2030 तक 50 GW का लक्ष्य एक प्रमुख दीर्घकालिक चालक है।
  • खवडा परियोजना और बैटरी भंडारण की तैनाती पर प्रगति।

कंपनी का परिचालन प्रदर्शन मजबूत बना हुआ है, जो महत्वपूर्ण क्षमता विस्तार और उच्च EBITDA मार्जिन से स्पष्ट होता है। हालांकि, तिमाही PAT में उलटफेर और बाहरी नियामक अनिश्चितता को निवेशकों द्वारा सावधानीपूर्वक जांच की आवश्यकता है।