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संस्थागत निवेशकों की बड़ी चाल
Adani Energy Solutions का ₹1,614.80 के 52-हफ्ते के नए उच्च स्तर पर पहुंचना, आम निवेशकों की वजह से नहीं, बल्कि बड़े संस्थागत खरीदारों की दिलचस्पी का नतीजा है। एक ब्लॉक डील में SBI Mutual Fund ने GQG Partners से करीब ₹958 करोड़ में 0.52% हिस्सेदारी खरीदी है। यह शेयरधारकों की संरचना में एक बड़े बदलाव का संकेत देता है।
बाजार विश्लेषकों का कहना है कि यह सिर्फ पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग नहीं है। घरेलू फंडों की लगातार खरीद, जो पिछले मई में हुई खरीदारी के बाद बढ़ी है, यह दर्शाती है कि वे कंपनी की ₹71,800 करोड़ की ट्रांसमिशन प्रोजेक्ट पाइपलाइन का फायदा उठाना चाहते हैं।
वैल्यूएशन और ग्रोथ में अंतर
बाजार इस समय Adani Energy Solutions को सरकारी कंपनियों से अलग, एक खास ग्रोथ प्रीमियम पर देख रहा है। भले ही Power Grid Corporation एक बेंचमार्क है, Adani Energy स्मार्ट मीटरिंग में ₹29,500 करोड़ के प्रोजेक्ट्स पर काम करके 2030 तक 27% EBITDA CAGR की उम्मीद जगा रहा है।
इस ग्रोथ स्टोरी के चलते, कंपनी का TTM PE रेश्यो 83.11 है, जो वैल्यू-आधारित निवेशकों के लिए चिंता का विषय बना हुआ है। यह स्थिति तब है जब Nifty Energy इंडेक्स को चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, Adani Energy ने खुद को निजी क्षेत्र के प्लेयर के रूप में स्थापित किया है।
जोखिमों पर एक नजर
अमेरिकी रिश्वतखोरी के आरोपों को खारिज करने के बावजूद, कंपनी की वित्तीय संरचना पर अभी भी संस्थागत नजरें हैं। 3.3x के नेट डेट/ईबीआईटीडीए रेश्यो के साथ, कंपनी आक्रामक रूप से पूंजी जुटा रही है। FY26 के लिए ग्रुप-व्यापी केपेक्स ₹1.53 लाख करोड़ है।
मैनेजमेंट 17 महीनों की लिक्विडिटी कवरेज का दावा करता है, लेकिन कर्ज चुकाने के लिए लगातार तेज ग्रोथ पर निर्भरता एक बड़ा जोखिम है। सरकारी कंपनियों के विपरीत, Adani Energy डिविडेंड (Dividend) नहीं देता है, जिससे यील्ड-केंद्रित निवेशक दूर रह सकते हैं। अगर ₹71,800 करोड़ के प्रोजेक्ट्स की समय पर डिलीवरी नहीं होती है, तो शेयर में बड़ी गिरावट आ सकती है।
भविष्य की राह
ब्रोकरेज अभी भी 'बाय' रेटिंग बनाए हुए हैं और टारगेट प्राइस ₹1,665 के आसपास रख रहे हैं। निवेशकों की नजरें इस बात पर होंगी कि स्टॉक मौजूदा तेजी को बनाए रख पाता है या नहीं, क्योंकि तकनीकी संकेतक इसे एक साइकोलॉजिकल रेजिस्टेंस लेवल के करीब दिखा रहे हैं। 2023 के हिंडनबर्ग मामले के बाद, कंपनी का फोकस अब ऑपरेशनल परफॉरमेंस और ट्रांसमिशन बैकलाग पर है।