विदेशी निवेशकों को भारत का बॉन्ड मार्केट आकर्षक लगता है, लेकिन एक्सेस करना मुश्किल: मॉर्निंगस्टार सीआईओ

मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट (यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका) के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर, माइक कूप ने इस बात पर प्रकाश डाला कि भारत का बॉन्ड मार्केट एक आकर्षक निवेश अवसर प्रस्तुत करता है, लेकिन विदेशियों और यहाँ तक कि भारतीय खुदरा निवेशकों के लिए भी इसे सीधे एक्सेस करना मुश्किल है। यह अवलोकन प्रासंगिक है क्योंकि भारत ने वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच इस वर्ष विदेशी पूंजी प्रवाह में उल्लेखनीय गिरावट देखी है। भारतीय बॉन्ड मार्केट में फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टमेंट (FPI) एक साल पहले के 18.30 बिलियन डॉलर से घटकर 4 नवंबर तक 7.98 बिलियन डॉलर रह गया है। इस गिरावट का श्रेय उभरते बाजारों में व्यापक 'रिस्क-ऑफ' सेंटिमेंट, भारत के उच्च इक्विटी मूल्यांकन और धीमी आय वृद्धि को दिया जाता है। निफ्टी 50 कंपनियों ने मामूली बिक्री वृद्धि दर्ज की है, और वित्तीय वर्ष 26 के लिए लाभ अनुमानों को कम कर दिया गया है, जबकि निफ्टी 50 का पी/ई अनुपात MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स से काफी अधिक बना हुआ है। ब्याज दर में अंतर भी एक भूमिका निभाता है, जिसमें अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति अमेरिकी बॉन्ड को अपेक्षाकृत आकर्षक बनाए रखती है। हालांकि, पूरी तरह से सुलभ मार्ग (Fully Accessible Route - FAR) के माध्यम से विदेशी निवेश, जो गैर-निवासियों को बिना किसी सीमा के निर्दिष्ट सरकारी बॉन्ड में निवेश करने की अनुमति देता है, बढ़ा है, जिसमें 2025 में अब तक 7.6 बिलियन डॉलर का निवेश किया गया है। जेपी मॉर्गन और ब्लूमबर्ग द्वारा भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों को वैश्विक सूचकांकों में शामिल करने की प्रक्रिया भी प्रगति पर है। प्रभाव: भारत के बॉन्ड मार्केट में पहुंच में सुधार से पर्याप्त दीर्घकालिक विदेशी पूंजी आकर्षित हो सकती है, अस्थिर इक्विटी प्रवाह पर निर्भरता कम हो सकती है, और भारत के वित्तीय बाजारों को गहरा किया जा सकता है। इससे स्थिर मुद्रा और बॉन्ड यील्ड मिल सकती है, जो व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए फायदेमंद होगी।