मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन: भारत के वित्तीय क्षेत्र को मार्केट कैप से ज़्यादा साहसिक जोखिम लेने और गहरे फोकस की ज़रूरत है

मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन ने सीआईआई फाइनेंसिंग समिट 2025 में बोलते हुए, भारत के वित्तीय क्षेत्र के विकास और प्रगति के दृष्टिकोण में एक बड़े बदलाव का आह्वान किया। उन्होंने तर्क दिया कि "बाजार पूंजीकरण अनुपात या कारोबार किए गए डेरिवेटिव की मात्रा" जैसे मेट्रिक्स भ्रामक संकेतक हैं और घरेलू बचत को वास्तव में उत्पादक निवेशों से दूर कर सकते हैं।

नागेश्वरन ने बैंकों और वित्तीय संस्थानों से अधिक सक्रिय रुख अपनाने, "अधिक साहसी, तकनीकी रूप से कुशल और परिकलित जोखिम लेने के लिए अधिक इच्छुक" बनने का आग्रह किया। उन्होंने बढ़ती अनिश्चितता के वर्तमान वैश्विक परिदृश्य को उजागर किया, जिसमें वित्तीय प्रणाली को राष्ट्र के महत्वाकांक्षी विकास लक्ष्यों के लिए स्थिरता के एक मजबूत स्रोत के रूप में काम करने की आवश्यकता है। सलाहकार ने इस बात पर जोर दिया कि बाहरी वित्तपोषण अकेले पर्याप्त नहीं होगा, इसके लिए घरेलू पूंजी पर मजबूत निर्भरता आवश्यक है।

एक मुख्य विषय "बैलेंस-शीट संरक्षण से बैलेंस-शीट तैनाती" की ओर बढ़ने की आवश्यकता थी, जिसे धैर्यशील पूंजी और नवाचार का समर्थन प्राप्त हो। भारत को औद्योगिक उन्नयन प्राप्त करने, अपने जनसांख्यिकीय लाभों का लाभ उठाने, ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित करने और नवाचार क्षमताओं का विस्तार करने के लिए यह रणनीतिक बदलाव महत्वपूर्ण है। नागेश्वरन ने आगाह किया कि "अनिश्चितता और तकनीकी असंततताओं के युग में सामान्य व्यवसाय वित्तपोषण पर्याप्त नहीं होगा"।

उन्होंने AI बूम बस्ट की संभावित गंभीरता जैसे वैश्विक जोखिमों का भी उल्लेख किया, और जब आपूर्ति श्रृंखलाओं को पुनर्व्यवस्थित किया जा रहा है, तब भारत की "वैश्विक स्तर पर हमारे आर्थिक आकार के अनुरूप रणनीतिक लाभ" बनाने की आवश्यकता पर जोर दिया।

भारत की बैंकिंग प्रणाली के वर्तमान स्वास्थ्य को स्वीकार करते हुए, नागेश्वरन ने आत्मसंतोष के खिलाफ चेतावनी दी, यह कहते हुए, "हमें शक्ति को तत्परता नहीं समझना चाहिए।" उनका मानना है कि आने वाले दशक में नई चुनौतियाँ सामने आएंगी, जिनमें नवप्रवर्तकों के लिए अधिक समर्थन, गहरे बॉन्ड बाजार, और टोकेनाइजेशन जैसी प्रगति की रोशनी में वित्तीय मध्यस्थता पर पुनर्विचार करने की आवश्यकता होगी।

प्रभाव

यह सलाह भारतीय वित्तीय संस्थानों की प्राथमिकताओं में एक संभावित पुनर्रचना का संकेत देती है, जो दीर्घकालिक विकास पहलों और परिकलित जोखिम लेने पर अधिक ध्यान केंद्रित करने को प्रोत्साहित करती है। यह नीतिगत चर्चाओं को बढ़ावा दे सकता है जो सट्टा बाजार संकेतकों के बजाय मजबूत घरेलू पूंजी तैनाती का पक्ष लेती हैं, जो संभावित रूप से निवेश रणनीतियों और क्षेत्र के विकास को प्रभावित कर सकती हैं। नवाचार और प्रौद्योगिकी पर जोर वित्तीय बाजार के विशिष्ट क्षेत्रों को गति प्रदान कर सकता है।

रेटिंग: 7/10

कठिन शब्द:

मार्केट कैपिटलाइजेशन रेश्यो: एक मीट्रिक जो सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के बकाया शेयरों के कुल बाजार मूल्य को इंगित करता है, जिसे अक्सर कंपनी के आकार और निवेशक भावना के प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है। नागेश्वरन सुझाव देते हैं कि यह वित्तीय स्वास्थ्य या उत्पादक निवेश का सच्चा माप नहीं है।

कारोबार किए गए डेरिवेटिव की मात्रा: वित्तीय डेरिवेटिव (जैसे विकल्प और वायदा) के अनुबंधों की कुल संख्या को संदर्भित करता है जिन्हें खरीदा और बेचा गया है। उच्च मात्रा तरलता का संकेत दे सकती है लेकिन संभावित रूप से सट्टा गतिविधि भी जो वास्तविक आर्थिक उपयोगों से पूंजी को हटा देती है।

उत्पादक निवेश: उन संपत्तियों या उपक्रमों में किया गया निवेश जो आर्थिक विकास में योगदान करते हैं और मूर्त रिटर्न उत्पन्न करते हैं, जैसे कारखाने बनाना, बुनियादी ढाँचा, या अनुसंधान और विकास में संलग्न होना।

बैलेंस-शीट संरक्षण: एक रूढ़िवादी वित्तीय रणनीति जो संपत्तियों की रक्षा करने और देनदारियों को कम करने पर केंद्रित है, जिसमें अक्सर नए जोखिम लेने से बचना शामिल होता है।

बैलेंस-शीट तैनाती: विकास के अवसरों का पीछा करने, निवेश करने और रिटर्न उत्पन्न करने के लिए कंपनी के वित्तीय संसाधनों (संपत्तियों और पूंजी) का उपयोग करने की एक सक्रिय रणनीति।

धैर्यशील पूंजी: व्यवसायों को प्रदान की जाने वाली दीर्घकालिक फंडिंग जो संभावित भविष्य के विकास और प्रभाव के बदले में कम रिटर्न या लंबी चुकौती अवधि स्वीकार करने को तैयार है। यह अक्सर स्टार्टअप्स और दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए महत्वपूर्ण होता है।

टोकेनाइजेशन: वित्तीय डेरिवेटिव (जैसे विकल्प और वायदा) के अनुबंधों की कुल संख्या को संदर्भित करता है जिन्हें खरीदा और बेचा गया है। उच्च मात्रा तरलता का संकेत दे सकती है लेकिन संभावित रूप से सट्टा गतिविधि भी जो वास्तविक आर्थिक उपयोगों से पूंजी को हटा देती है।

मध्यस्थता: वित्तीय संस्थानों, जैसे बैंकों, की अधिशेष धन वाले व्यक्तियों या संस्थाओं (बचतकर्ताओं) और धन की आवश्यकता वाले लोगों (उधारकर्ताओं) के बीच एक मध्यस्थ के रूप में कार्य करने की भूमिका।