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CLSA के वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक इंद्रजीत अग्रवाल का अनुमान है कि इस साल की दूसरी छमाही में (H2) भारत के सीमेंट क्षेत्र में 6-8% की मांग में सुधार होगा, और कैलेंडर वर्ष 2026 में उद्योग की कीमतें आश्चर्यजनक रूप से सकारात्मक हो सकती हैं। उन्होंने बताया कि सितंबर तिमाही में मांग उम्मीद से बेहतर थी और आने वाले शुष्क महीनों के कारण निर्माण गतिविधि बढ़ने की उम्मीद है। अग्रवाल ने चीनी निर्यात के कारण स्टील क्षेत्र पर भी सतर्क राय दी और कहा कि उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं (consumer durables) की मांग अभी भी नरम बनी हुई है।
CLSA के वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक इंद्रजीत अग्रवाल ने CITIC CLSA इंडिया फोरम 2025 में कहा कि भारत के सीमेंट क्षेत्र में चालू वर्ष की दूसरी छमाही में (H2) मांग में महत्वपूर्ण सुधार की उम्मीद है, जो 6-8% तक बढ़ सकती है। उन्होंने यह भी संकेत दिया कि उद्योग की कीमतों में कैलेंडर वर्ष 2026 में सकारात्मक आश्चर्य देखने को मिल सकता है।
अग्रवाल ने बताया कि सीमेंट की मांग पिछले पांच से छह तिमाहियों से धीमी बनी हुई थी, जिसका कारण चुनाव, मानसून और उपभोक्ता भावना में आई सुस्ती थी। हालांकि, सितंबर तिमाही में प्रदर्शन उम्मीद से बेहतर रहा। सरकारी पूंजीगत व्यय (capex) के रुझान भी स्थिर रहे, जिसने मांग का समर्थन किया।
लगभग छह महीने तक चलने वाले आगामी शुष्क मौसम को देखते हुए, अग्रवाल को निर्माण गतिविधियों में तेजी की उम्मीद है। उन्होंने रेखांकित किया कि H2 में वृद्धि मुख्य रूप से उन बड़े खिलाड़ियों द्वारा संचालित होगी जिन्होंने अपनी क्षमता का विस्तार जैविक विकास (organic growth) या अधिग्रहण (acquisitions) के माध्यम से किया है।
सीमेंट उद्योग की संरचना में बदलाव आया है, जहां पिछले तीन वर्षों में लगभग 10-11% क्षमता का हस्तांतरण हुआ है। शीर्ष पांच खिलाड़ी अब अधिकांश क्षेत्रों में 80% से अधिक बाजार हिस्सेदारी रखते हैं। जबकि जैविक विस्तार स्थिर कीमतों में योगदान देता है, अकार्बनिक विस्तार (inorganic expansion) कभी-कभी इस पर दबाव डाल सकता है। फिर भी, अग्रवाल 2026 नजदीक आने के साथ, विशेष रूप से कीमतों के मामले में, एक अनुकूल बदलाव देख रहे हैं। उन्होंने यह भी नोट किया कि मानसून तिमाही के दौरान कीमतें सामान्य से बेहतर रहीं, जिसमें सामान्य 2-4% के बजाय केवल 1% की मूल्य सुधार हुआ।
समेकन (consolidation) के संबंध में, अग्रवाल ने कहा कि कुछ संपत्तियां अभी भी उपलब्ध हैं लेकिन वे पहले से ही उच्च उपयोगिता स्तरों (utilization levels) पर काम कर रही हैं। यदि उन्हें मौजूदा बड़े खिलाड़ियों द्वारा अधिग्रहित किया जाता है, तो महत्वपूर्ण बाजार व्यवधानों की उम्मीद नहीं है। कीमतों में कोई भी सुधार सीधे लाभप्रदता को बढ़ाएगा।
अग्रवाल ने स्टील क्षेत्र के प्रति सावधानी जताई। उन्होंने बताया कि चीन के स्टील निर्यात के 2015-16 के शिखर 100 मिलियन टन को पार करने का अनुमान है। भारत में अस्थायी अतिरिक्त क्षमता है, विशेष रूप से फ्लैट स्टील (flat steel) में। यदि सुरक्षा शुल्क (safeguard duties) का विस्तार नहीं किया गया, तो घरेलू कीमतों पर दबाव आ सकता है। उन्होंने अगले कुछ महीनों में स्टील की कीमतों पर संभावित दबाव का अनुमान लगाया है और FY27 तक 5-6% मूल्य वृद्धि मानी है, यह ध्यान में रखते हुए कि कोई भी कमी कमाई के अनुमानों को प्रभावित कर सकती है।
उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं पर, अग्रवाल ने कहा कि मौसमी मांग से जुड़ी श्रेणियां, जैसे एयर कंडीशनर, अभी भी कमजोरी का अनुभव कर रही हैं। ठंडे मौसम और उच्च इन्वेंटरी स्तरों के कारण उपभोक्ता खरीद में देरी हो रही है। हालांकि कर कटौती और कम उधार दरें सहायक हैं, उन्हें एक और नरम तिमाही की उम्मीद है। उन्होंने ऐसे विविध कंपनियों को प्राथमिकता देने की सलाह दी है जिनका एक्सपोजर देर-चक्र (late-cycle) श्रेणियों में हो, बजाय उनके जो केवल एक या दो मौसमी खंडों पर निर्भर हैं।
प्रभाव
इस समाचार का भारतीय शेयर बाजार पर मध्यम प्रभाव पड़ता है, जो मुख्य रूप से सीमेंट, स्टील और उपभोक्ता टिकाऊ वस्तु क्षेत्रों को प्रभावित करता है। निवेशक अपेक्षित मांग और मूल्य निर्धारण सुधारों के कारण सीमेंट में अवसर देख सकते हैं, जबकि आयात दबावों के कारण स्टील के लिए सावधानी की सलाह दी जाती है। उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं के लिए विविधीकरण रणनीतियों पर प्रकाश डाला गया है। रेटिंग: 6/10।
कठिन शब्द
Capital Expenditure (Capex): किसी कंपनी द्वारा संपत्ति, संयंत्र या उपकरण जैसी भौतिक संपत्तियों को खरीदने, अपग्रेड करने और बनाए रखने के लिए खर्च किया गया धन।
Organic Expansion: किसी कंपनी के आकार या राजस्व को आंतरिक विकास के माध्यम से बढ़ाना, जैसे उत्पादन क्षमता बढ़ाना या नए उत्पाद विकसित करना।
Inorganic Expansion: अन्य कंपनियों या उनकी संपत्तियों का अधिग्रहण करके किसी कंपनी के आकार या राजस्व को बढ़ाना।
Utilization: मांग को पूरा करने के लिए किसी कंपनी की उत्पादन क्षमता का उपयोग होने की दर।
Safeguard Duties: जब किसी विशेष उत्पाद के आयात से घरेलू उद्योग को नुकसान हो रहा हो, तो किसी देश द्वारा आयात पर लगाए जाने वाले टैरिफ।
Flat Steel: स्टील उत्पाद जिन्हें फ्लैट शीट या प्लेटों में रोल किया जाता है, जिनका आमतौर पर ऑटोमोटिव, निर्माण और उपकरण निर्माण में उपयोग होता है।
Seasonal Demand: वर्ष के मौसमों के साथ अनुमानित रूप से बदलती रहने वाली उत्पाद या सेवा की मांग (जैसे, गर्मियों में एयर कंडीशनर)।
Late-cycle categories: ऐसे उत्पाद या सेवाएं जिनकी मांग तब बढ़ती है जब अर्थव्यवस्था विस्तार के चरण में आगे बढ़ती है।
