भारत का दिवाला कानून: क्या सुधार आखिरकार देरी की गंभीर समस्या को दूर करेंगे?

भारत का इंसॉल्वेंसी कोड: देरी की लगातार समस्या\n\nइंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड, 2016 (कोड) को समय-सीमा में और वैल्यू-मैक्सिमाइज़िंग कॉर्पोरेट समाधानों के वादे के साथ लागू किया गया था। हालांकि, हालिया डेटा इंगित करता है कि प्रक्रिया का 'तरीका' समाधान की 'इच्छा' के साथ तालमेल बिठाने के लिए संघर्ष कर रहा है, जिससे महत्वपूर्ण देरी हो रही है।\n\n### औसत समाधान समय अभी भी अधिक है\n\n जुलाई-सितंबर 2025 की तिमाही के लिए इंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) से प्रकाशित डेटा से पता चलता है कि लगभग 1,300 हल की गई कॉर्पोरेट इंसॉल्वेंसी रेज़ोल्यूशन प्रक्रियाओं (CIRP) में औसतन 603 दिन लगे।\n इस औसत में न्यायिक प्राधिकरणों द्वारा मुकदमेबाजी और अन्य स्वीकार्य देरी के लिए औपचारिक रूप से अलग रखे गए समय को बाहर रखा गया है, जिसका अर्थ है कि वास्तविक समाधान समय और भी लंबा हो सकता है।\n\n### देरी के कारण\n\nकई परस्पर जुड़े कारक लम्बी समय-सीमा में योगदान करते हैं, भले ही हितधारक आगे बढ़ने को तैयार हों:\n\n रणनीतिक मुकदमेबाजी: प्रमोटर, जो अक्सर नियंत्रण खोने से हिचकिचाते हैं, और कभी-कभी असफल समाधान आवेदक या लेनदार, अपील, अंतरिम आवेदनों और देर से निपटान प्रस्तावों का सहारा लेते हैं। CIRP को रोकने या धीमा करने के लिए इन युक्तियों का अक्सर उपयोग किया जाता है।\n प्रक्रियात्मक गैर-अनुपालन: कोड और इसके नियमों में उल्लिखित स्पष्ट समय-सीमाओं के बावजूद, डेटा संग्रह, सत्यापन और सूचना ज्ञापन की तैयारी जैसे चरणों में देरी होती है। बोली जमा करने के लिए विस्तार भी समग्र फिसलन में योगदान करते हैं।\n न्यायिक अवसंरचना की कमी: नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) और नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल (NCLAT) को भारी केस लिस्ट, सीमित बेंच और दिवाला से परे मामलों की एक विस्तृत श्रृंखला का सामना करना पड़ता है, जिससे मामलों की महत्वपूर्ण लंबितता और स्थगन होता है।\n असंगत व्याख्याएं: विभिन्न ट्रिब्यूनल बेंचों में अलग-अलग कानूनी व्याख्याएं अनिश्चितता पैदा करती हैं और अपीलों को प्रोत्साहित करती हैं, जिससे अंतिम निर्णय में देरी होती है।\n लेनदारों की समिति (CoC) में देरी: CoC आम सहमति तक पहुंचने के लिए संघर्ष कर सकती है, जिससे बोली प्रक्रियाओं के री-रन या संशोधित बोलियों के अनुरोध हो सकते हैं, जो समय-सीमा बढ़ाते हैं।\n वैधानिक अनुमोदन: हालांकि अपवाद मौजूद हैं, भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (CCI) जैसे आवश्यक अनुमोदन प्राप्त करने में अभी भी समाधान प्रक्रिया में समय लग सकता है।\n\n### सुधार का मार्ग\n\nइन देरी को दूर करने के लिए एक बहु-आयामी दृष्टिकोण की आवश्यकता है:\n\n समय-सीमाओं का अधिक कड़ाई से पालन: गैर-अनुपालन के लिए अधिक मजबूत परिणाम आवश्यक हैं, नियमित बहिष्करण आवेदनों से आगे बढ़कर।\n बुनियादी ढांचे का संवर्धन: NCLT और NCLAT के लिए अतिरिक्त बेंच और सदस्य स्थापित करना, सुव्यवस्थित केस प्रबंधन और एकीकृत प्रौद्योगिकी प्लेटफार्मों (जैसे iPIE) के साथ, महत्वपूर्ण है।\n सामंजस्यपूर्ण व्याख्याएं: लगातार कानूनी व्याख्याएं अपीलीय बोझ को कम करेंगी।\n बोली री-रन को हतोत्साहित करना: वैधानिक समय-सीमाओं से आगे बढ़ने वाले पुनरावृत्त बोली री-रन को हतोत्साहित किया जाना चाहिए क्योंकि वे अक्सर मूल्य को नष्ट करते हैं।\n संसदीय समिति की सिफारिशें: 28वीं संसदीय स्थायी समिति की हालिया रिपोर्ट ने तत्काल ऑनलाइन 'नो ड्यूज' प्रमाणपत्र, गैर-अनुपालन के लिए दंड, असफल समाधान आवेदकों द्वारा अपीलों के लिए अनिवार्य अग्रिम जमा, 'लिक्विडेशन वैल्यू' के बजाय 'एंटरप्राइज वैल्यू' पर संपत्ति का मूल्यांकन, एक अग्रिम निर्णय तंत्र का परिचय और मध्यस्थता की खोज जैसे उपायों का प्रस्ताव दिया।\n\n### निष्कर्ष\n\nइंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड को अपने वादे को वास्तव में पूरा करने के लिए, समय एक कठोर बाधा बननी चाहिए। मजबूत बुनियादी ढांचे और सुसंगत निर्णय लेने से समर्थित, तेज और निश्चित समाधान, मूल्य को अधिकतम करने और व्यवहार्य उद्यमों को संरक्षित करने की कुंजी है।\n\n### प्रभाव\n\n दिवाला समाधान प्रक्रिया में लगातार देरी से संकटग्रस्त कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण मूल्य क्षरण हो सकता है, जो लेनदारों, कर्मचारियों और शेयरधारकों को प्रभावित करता है। यह अक्षमता समग्र ऋण उपलब्धता और भारत में निवेशक भावना को भी प्रभावित कर सकती है। समाधानों को गति देने के उद्देश्य से सुधार व्यवसाय करने में आसानी और पूंजी बाजारों की दक्षता में सुधार कर सकते हैं।\n प्रभाव रेटिंग: 7/10\n\n### कठिन शब्दों की व्याख्या\n\n दिवाला (Insolvency): एक ऐसी स्थिति जहाँ कोई व्यक्ति या कंपनी अपने ऋणों का भुगतान नहीं कर सकती।\n इंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड, 2016 (कोड): भारत का एक कानून जो किसी व्यक्ति या कॉर्पोरेट देनदार के पुनर्गठन और दिवाला समाधान से संबंधित कानूनों को समेकित और संशोधित करता है।\n कॉर्पोरेट इंसॉल्वेंसी रेज़ोल्यूशन प्रोसेस (CIRP): कोड के तहत एक कॉर्पोरेट इकाई के लिए दिवाला समाधान करने की एक औपचारिक कानूनी प्रक्रिया।\n IBBI: इंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी बोर्ड ऑफ इंडिया, इंसॉल्वेंसी पेशेवरों और एजेंसियों के लिए नियामक निकाय।\n न्यायिक प्राधिकरण (Adjudicating Authority): न्यायिक निकाय (मुख्य रूप से NCLT) जो दिवाला मामलों की अध्यक्षता करता है।\n NCLT: नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल, भारत में कॉर्पोरेट दिवाला के लिए प्राथमिक न्यायिक निकाय।\n NCLAT: नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल, NCLT आदेशों के लिए अपीलीय निकाय।\n प्रमोटर (Promoters): वे व्यक्ति या संस्थाएं जिन्होंने मूल रूप से कंपनी की स्थापना की या उसे नियंत्रित किया।\n समाधान आवेदक (Resolution Applicant - RA): एक इकाई या व्यक्ति जो कॉर्पोरेट देनदार को बचाने की योजना प्रस्तावित करता है।\n लेनदारों की समिति (Committee of Creditors - CoC): वित्तीय लेनदारों का एक समूह जो कॉर्पोरेट देनदार के समाधान के संबंध में प्रमुख निर्णय लेता है।\n लिक्विडेशन वैल्यू (Liquidation Value): एक कंपनी की संपत्ति का अनुमानित मूल्य यदि उसे बंद करके टुकड़ों में बेच दिया जाए।\n एंटरप्राइज वैल्यू (Enterprise Value): एक कंपनी के कुल मूल्य का एक माप, जिसका उपयोग अक्सर उसकी बाजार पूंजीकरण, ऋण और नकदी को ध्यान में रखते हुए, एक चालू चिंता के रूप में उसके मूल्य का आकलन करने के लिए किया जाता है।\n वॉटरफॉल मैकेनिज्म (Waterfall Mechanism): एक वितरण तंत्र जो परिसमापन या समाधान के दौरान कानून द्वारा परिभाषित विशिष्ट क्रम में लेनदारों के दावों को प्राथमिकता देता है।