भारतीय संस्थापक आईपीओ की दौड़ पर पुनर्विचार कर रहे हैं, नवाचार के लिए निजी स्थिति को प्राथमिकता दे रहे हैं

महत्वाकांक्षी भारतीय संस्थापकों के लिए पारंपरिक मार्ग – शुरुआत करना, विस्तार करना और स्टॉक मार्केट में सूचीबद्ध होना – पर पुनर्विचार किया जा रहा है। जबकि भारतीय आईपीओ बाजार ने वित्तीय वर्ष 25 में रिकॉर्ड पूंजी जुटाई, जिसमें 80 कंपनियों ने शुरुआत की, संस्थापकों की बढ़ती संख्या सार्वजनिक लिस्टिंग के प्रति झिझक दिखा रही है। यह वैश्विक प्रवृत्ति, जो अमेरिकी सार्वजनिक कंपनियों की घटती संख्या और आईपीओ के लिए बढ़ती उम्र में भी दिखती है, बढ़ी हुई नियामक बाधाओं, अनुपालन लागतों और गहन सार्वजनिक जांच के कारण प्रेरित है, जो अक्सर कंपनियों को दीर्घकालिक नवाचार और दृष्टिकोण के बजाय अल्पकालिक तिमाही नतीजों को प्राथमिकता देने के लिए मजबूर करती है।

रिचर्ड ब्रैनसन (वर्जिन) और माइकल डेल (डेल) जैसे उद्यमियों ने सार्वजनिक स्वामित्व को प्रतिबंधात्मक पाया, जिससे वे परिवर्तन और नवाचार के लिए रणनीतिक निजी स्वामित्व की ओर बढ़े। भारत में, ज़ोहो कॉर्प के श्रीधर वेम्बु, अरट्टाई जैसी दीर्घकालिक R&D परियोजनाओं को बढ़ावा देने का श्रेय अपनी निजी स्थिति को देते हैं, जो सार्वजनिक बाजार के दबावों से अप्रभावित हैं। ज़ेरोधा के नितिन कामथ भी आईपीओ के बाद ग्राहकों से तिमाही मुनाफे पर ध्यान केंद्रित करने में बदलाव के प्रति आगाह करते हैं। पार्ले जैसी ऐतिहासिक भारतीय कंपनियां भी निजी स्वामित्व के माध्यम से दीर्घकालिक नेतृत्व के मूल्य को दर्शाती हैं।

इस झिझक के बावजूद, भारत एक जीवंत आईपीओ बाजार बना हुआ है। 2025 की पहली छमाही में, 108 आईपीओ सौदों ने $4.6 बिलियन जुटाए, जिससे भारत वैश्विक लीडरों में शामिल हो गया। अर्बन कंपनी और स्मार्टवर्क्स जैसी कंपनियों ने सफल शुरुआत की, जबकि ब्लूस्टोन जैसी अन्य कंपनियों को धीमी प्रतिक्रिया मिली। उच्च खुदरा निवेशक भागीदारी भारतीय पूंजी बाजारों में निरंतर विश्वास को दर्शाती है, जहां ग्रोव, लेंसकार्ट, ओयो, रेजरपे और मीशो जैसी 40 से अधिक स्टार्टअप भविष्य में सूचीबद्ध होने की उम्मीद है।

सार्वजनिक या निजी होने का चुनाव विकास की गति, कंपनी की संस्कृति और निवेशक के दर्शन के साथ संरेखित होने पर निर्भर करता है। आईपीओ स्केल और विश्वसनीयता प्रदान करते हैं, लेकिन निजी स्थिति चपलता और स्वतंत्रता प्रदान करती है जो आज की अर्थव्यवस्था में नवाचार के लिए महत्वपूर्ण है। अंततः, दोनों मार्गों के लिए अनुशासन, दूरदर्शिता और व्यावसायिक मूल सिद्धांतों पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता होती है।

प्रभाव इस प्रवृत्ति का भारतीय शेयर बाजार पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है, जिससे उपलब्ध निवेश के अवसरों का परिदृश्य बदल जाता है। कम कंपनियों का सार्वजनिक होना निवेशकों के लिए नए विकास स्टॉक का एक छोटा पूल बनाता है। हालांकि, यह एक परिपक्व पारिस्थितिकी तंत्र का भी सुझाव देता है जहां संस्थापक केवल तरलता की तलाश के बजाय दीर्घकालिक मूल्य निर्माण के लिए रणनीतिक विकल्प बना रहे हैं। आईपीओ बाजार की निरंतर मजबूती अंतर्निहित निवेशक विश्वास को दर्शाती है, लेकिन गोपनीयता की प्राथमिकता निजी पूंजी बाजारों में अधिक विकास ला सकती है। प्रभाव रेटिंग: 7/10