RBI और Sebi बॉन्ड डेरिवेटिव्स पर कर रहे हैं परामर्श, ऋण बाजारों में खुदरा भागीदारी बढ़ाने का लक्ष्य।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) और भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) बॉन्ड डेरिवेटिव्स की शुरुआत पर सक्रिय रूप से परामर्श कर रहे हैं। Sebi के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने SBI बैंकिंग और अर्थशास्त्र कॉन्क्लेव में इस पहल पर प्रकाश डाला, जिसमें खुदरा निवेशकों के लिए ऋण साधनों को अधिक आकर्षक बनाने के लक्ष्य पर जोर दिया गया। वर्तमान में, उद्योग और सेवाओं के लिए बैंक का बकाया ऋण ₹91 ट्रिलियन है, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड ₹54 ट्रिलियन हैं, जो बाजार को गहरा करने का एक महत्वपूर्ण अवसर दर्शाता है।

Sebi ने खुदरा भागीदारी को प्रोत्साहित करने के लिए उपाय प्रस्तावित किए हैं, जिसमें कुछ निवेशक श्रेणियों को प्रोत्साहन देने की ऋण जारीकर्ताओं की अनुमति देना और राष्ट्रव्यापी निवेशक शिक्षा अभियान शुरू करना शामिल है। बाजार नियामक IPO प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करने के प्रस्तावों की भी जांच कर रहा है, जैसे कि गिरवी रखे गए प्री-IPO शेयरों के लिए स्वचालित रूप से लॉक-इन आवश्यकताओं को लागू करना। इसके अतिरिक्त, Sebi कमोडिटी बाजार को प्राथमिकता दे रहा है, RBI के साथ मिलकर बैंकों, बीमा कंपनियों और पेंशन फंडों सहित संस्थागत भागीदारी के लिए एक नियामक ढांचा स्थापित कर रहा है, और विशिष्ट गैर-नकद-निपटान वाली कमोडिटी डेरिवेटिव अनुबंधों में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को व्यापार करने की अनुमति देने की संभावना तलाश रहा है।

Sebi के चेयरमैन ने बाजार प्रशासन के विकास पर भी बात की, विशेष रूप से तकनीकी प्रगति के साथ, इसे संरचना से सार की ओर ले जाने की आवश्यकता पर जोर दिया। बोर्डों को संस्कृति की निगरानी करने, डेटा नैतिकता, साइबर लचीलापन और एल्गोरिथम निष्पक्षता की देखरेख करने की सलाह दी जाती है।

प्रभाव यह खबर भारत के वित्तीय बाजारों के विकास के लिए महत्वपूर्ण है। बॉन्ड डेरिवेटिव्स की शुरुआत और ऋण बाजारों में खुदरा भागीदारी में वृद्धि से नए निवेश के अवसर पैदा हो सकते हैं, तरलता बढ़ सकती है, और निवेशकों के लिए अधिक परिष्कृत हेजिंग उपकरण प्रदान किए जा सकते हैं। कमोडिटी बाजारों और प्रशासन पर ध्यान केंद्रित करना भी एक परिपक्व वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र का संकेत देता है।

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कठिन शब्द: बॉन्ड डेरिवेटिव्स (Bond derivatives): वित्तीय अनुबंध जिनका मूल्य अंतर्निहित बॉन्ड के प्रदर्शन से प्राप्त होता है। वे निवेशकों को ब्याज दरों और बॉन्ड की कीमतों में बदलाव पर सट्टा लगाने या बचाव करने की अनुमति देते हैं। खुदरा निवेशक (Retail investors): व्यक्तिगत निवेशक जो प्रतिभूतियों या अन्य संपत्तियों को अपने व्यक्तिगत खाते के लिए खरीदते और बेचते हैं, न कि किसी बड़े संगठन के लिए। ऋण साधन (Debt instruments): वित्तीय प्रतिभूतियां जो एक निवेशक द्वारा उधारकर्ता को दिए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करती हैं। उदाहरणों में बॉन्ड, नोट्स और जमा प्रमाणपत्र शामिल हैं। कॉर्पोरेट बॉन्ड (Corporate bonds): पूंजी जुटाने के लिए कंपनियों द्वारा जारी किए गए ऋण साधन। निवेशक कंपनी को आवधिक ब्याज भुगतान और परिपक्वता पर मूल राशि की वापसी के बदले में पैसा उधार देते हैं। बाजार नियामक (Market regulator): वित्तीय बाजारों की देखरेख और निष्पक्ष व्यापार प्रथाओं को सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार एक आधिकारिक निकाय, जैसे Sebi। IPO (Initial Public Offering): वह प्रक्रिया जिसके द्वारा एक निजी कंपनी पहली बार जनता को स्टॉक के शेयर बेचती है। गिरवी (Pledge): एक व्यवस्था जिसमें एक संपत्ति को ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है। लॉक-इन आवश्यकताएँ (Lock-in requirements): प्रतिबंध जो निवेशकों को IPO के बाद एक निर्दिष्ट अवधि के लिए अपने शेयर बेचने से रोकते हैं। कमोडिटी बाजार (Commodity market): एक बाजार जहां कच्चे माल या प्राथमिक कृषि उत्पादों का कारोबार होता है। FPIs (Foreign Portfolio Investors): अन्य देशों के निवेशक जो किसी देश की वित्तीय संपत्तियों, जैसे स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करते हैं, बिना कंपनी पर नियंत्रण हासिल किए। गैर-नकद-निपटान वाली गैर-कृषि कमोडिटी डेरिवेटिव अनुबंध (Non-cash settled non-agricultural commodity derivative contracts): कमोडिटी (कृषि को छोड़कर) पर आधारित वित्तीय अनुबंध जहां भौतिक वितरण के बजाय नकदी में अंतर का भुगतान करके लेनदेन का निपटान किया जाता है। प्रशासन (Governance): नियमों, प्रथाओं और प्रक्रियाओं की प्रणाली जिसके द्वारा एक कंपनी का निर्देशन और नियंत्रण किया जाता है। सार (Substance): किसी चीज के आवश्यक गुण या प्रकृति, उसके बाहरी रूप के विपरीत। एल्गोरिदम (Algorithms): समस्या को हल करने या गणना करने के लिए नियमों या निर्देशों का एक सेट, जिसका उपयोग अक्सर व्यापार और पोर्टफोलियो प्रबंधन में किया जाता है। डेटा नैतिकता (Data ethics): डेटा के संग्रह, उपयोग और भंडारण को नियंत्रित करने वाले नैतिक सिद्धांत। साइबर लचीलापन (Cyber resilience): साइबर खतरों की तैयारी करने, प्रतिक्रिया देने और उनसे उबरने की संगठन की क्षमता। एल्गोरिथम निष्पक्षता (Algorithmic fairness): यह सुनिश्चित करना कि वित्तीय निर्णयों में उपयोग किए जाने वाले एल्गोरिदम कुछ समूहों के साथ अनुचित भेदभाव न करें।