रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर 90/डॉलर पर गिरा! क्या RBI हस्तक्षेप करेगा?

भारत का रुपया अभूतपूर्व निचले स्तर पर पहुंच गया है, जो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले पहली बार 90 के नीचे गिर गया है। इस महत्वपूर्ण गिरावट ने व्यापारियों, आयातकों और नीति निर्माताओं के बीच चिंता बढ़ा दी है, जो अब संभावित स्थिरीकरण उपायों के लिए भारतीय रिजर्व बैंक की नीतिगत घोषणा का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं।

मूल्यह्रास के प्रमुख कारक

• रुपये की इस तेज गिरावट को वैश्विक और घरेलू दबावों के संयोजन का परिणाम बताया जा रहा है। इनमें संभावित भारत-अमेरिका व्यापार सौदे को लेकर अनिश्चितता, लगातार ऊंची वैश्विक वस्तु कीमतें और भारतीय बाजारों में विदेशी पोर्टफोलियो प्रवाह का सुस्त रहना शामिल है।

आयात और मुद्रास्फीति पर प्रभाव

• कमजोर रुपया आयात को काफी महंगा बना देता है। यह सीधे तौर पर उन कंपनियों को प्रभावित करता है जो विदेशी वस्तुओं पर निर्भर हैं, विशेष रूप से ईंधन, मशीनरी और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसी आवश्यक वस्तुओं के लिए। परिणामस्वरूप, यह मुद्रास्फीति के जोखिमों को बढ़ाता है और विभिन्न व्यवसायों के लिए परिचालन लागत में वृद्धि करता है।

विशेषज्ञ विश्लेषण

• जेपी सिक्योरिटीज (LKP Securities) में कमोडिटी और मुद्रा के अनुसंधान विश्लेषक (VP Research Analyst – Commodity and Currency) जितेन त्रिवेदी, भारत-अमेरिका व्यापार सौदे पर स्पष्टता की कमी को रुपये में गिरावट का एक प्रमुख उत्प्रेरक बताते हैं। उनका सुझाव है कि बार-बार होने वाली देरी ने बाजारों को ठोस आश्वासन खोजने के लिए प्रेरित किया है, जिससे मुद्रा पर बिकवाली का दबाव तेज हो गया है। इसके अतिरिक्त, वैश्विक धातु और बुलियन की रिकॉर्ड-उच्च कीमतें भारत के आयात बिल को बढ़ा रही हैं, जबकि उच्च अमेरिकी टैरिफ निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता को प्रभावित कर रहे हैं। त्रिवेदी ने भारतीय रिजर्व बैंक के मौन हस्तक्षेप (muted intervention) को भी एक योगदान कारक बताया, और कहा कि बाजार आरबीआई की नीतिगत घोषणा से हस्तक्षेप रणनीतियों पर स्पष्टता की उम्मीद कर रहा है।

आरबीआई की रणनीतिक दृष्टिकोण

• डीबीएस बैंक (DBS Bank) की वरिष्ठ अर्थशास्त्री राधिका राव जैसे विश्लेषक सुझाव देते हैं कि भारतीय रिजर्व बैंक शायद मुद्रा को अंतर्निहित मैक्रोइकॉनॉमिक बदलावों को दर्शाने के लिए अधिक छूट दे रही है। इस रणनीति का उद्देश्य विनिर्माण के लिए प्रतिस्पर्धात्मकता बनाए रखना, प्रतिकूल टैरिफ अंतर को संबोधित करना और एक कमजोर पोर्टफोलियो निवेश परिदृश्य का प्रबंधन करना हो सकता है।
• रुपये का आक्रामक बचाव न करके, आरबीआई विदेशी मुद्रा भंडार को संरक्षित कर रही है और अचानक बाजार विकृतियों से बच रही है।

विदेशी निवेशक भावना

• वैश्विक ब्याज दर के उतार-चढ़ाव और घरेलू मूल्यांकन के कारण विदेशी निवेशकों ने सावधानी दिखाई है। उनके बाहर निकलने या कम प्रवाह से डॉलर की मांग बढ़ती है, जिससे रुपये पर और दबाव आता है। बैंक ऑफ अमेरिका ने नोट किया कि फिलहाल भारत का भंडार पर्याप्त है, लेकिन निरंतर पोर्टफोलियो बहिर्वाह आरबीआई की हस्तक्षेप क्षमताओं के लिए चुनौती पेश कर सकता है।

भविष्य का दृष्टिकोण

• बैंक ऑफ अमेरिका अगले साल रुपये के लिए संभावित राहत का पूर्वानुमान लगाता है, जिसके अपेक्षित अमेरिकी डॉलर की कमजोरी से मामूली सराहना (appreciation) से प्रेरित होने की उम्मीद है। उन्होंने 2026 के अंत तक INR को 86 प्रति USD तक पहुंचने का अनुमान लगाया है।

आगामी आरबीआई नीति

• अब सारा ध्यान शुक्रवार को निर्धारित भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (Monetary Policy Committee) की बैठक पर है। हालांकि ब्याज दरों में किसी बदलाव की उम्मीद नहीं है, निवेशक और बाजार तरलता (liquidity), मुद्रास्फीति नियंत्रण और मुद्रा प्रबंधन के लिए केंद्रीय बैंक की रणनीति पर किसी भी मार्गदर्शन को बारीकी से देखेंगे।

प्रभाव

• रुपये का निरंतर अवमूल्यन (depreciation) आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है, जिससे भारतीय उपभोक्ताओं के लिए जीवन यापन की लागत प्रभावित होगी।
• ईंधन खुदरा विक्रेताओं, इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माताओं और मशीनरी आयातकों जैसे आयात पर निर्भर व्यवसायों को बढ़ी हुई लागत का सामना करना पड़ेगा, जो उनकी लाभप्रदता को प्रभावित कर सकता है और उपभोक्ताओं पर लागत डाल सकता है।
• निर्यातकों को कमजोर रुपये से लाभ हो सकता है क्योंकि उनके माल विदेशों में सस्ते हो जाते हैं, लेकिन यह लाभ आयातित कच्चे माल की बढ़ती इनपुट लागतों से ऑफसेट हो सकता है।
• भारतीय रिजर्व बैंक के कार्य और आगामी नीतिगत बैठक में उसका संचार बाजार की भावना को स्थिर करने और मुद्रा की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए महत्वपूर्ण होगा।
• प्रभाव रेटिंग: 8

कठिन शब्दों की व्याख्या

• Depreciation (अवमूल्यन): किसी मुद्रा का दूसरी मुद्रा की तुलना में मूल्य कम होना।
• Portfolio Flows (पोर्टफोलियो प्रवाह): विदेशी निवेशकों द्वारा किसी देश की वित्तीय संपत्तियों जैसे स्टॉक और बॉन्ड में किया गया निवेश, न कि भौतिक संपत्ति या व्यवसायों में प्रत्यक्ष निवेश।
• Import Bill (आयात बिल): किसी विशिष्ट अवधि में किसी देश द्वारा आयातित सभी वस्तुओं और सेवाओं की कुल लागत।
• Current Account Deficit (चालू खाता घाटा): किसी देश के माल, सेवाओं और शुद्ध हस्तांतरण भुगतानों के निर्यात और आयात के बीच का अंतर। घाटे का मतलब है कि आयात निर्यात से अधिक है।
• Muted Intervention (मौन हस्तक्षेप): जब कोई केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बाजार में अपेक्षा से कम बार या कम मात्रा में हस्तक्षेप करता है, जिससे मुद्रा को अधिक स्वतंत्र रूप से चलने दिया जाता है।
• Oversold (ओवरसोल्ड): तकनीकी विश्लेषण में, एक ऐसी स्थिति जब कोई सुरक्षा या मुद्रा इतनी अधिक कारोबार कर चुकी होती है कि उसकी कीमत बहुत अधिक गिर गई है, जो संभावित रूप से भविष्य में मूल्य वृद्धि का संकेत दे सकती है।
• Monetary Policy Committee (MPC) (मौद्रिक नीति समिति): भारतीय रिजर्व बैंक की एक समिति जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क ब्याज दर (रेपो दर) निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार है।