रुपया 90 के पार रिकॉर्ड निचले स्तर पर गिरा! क्या आएगी बड़ी वापसी? एक्सपर्ट्स ने बताया समय!

डॉलर के मुकाबले रुपया 90 के नीचे रिकॉर्ड निचले स्तर पर

भारतीय रुपये में तेज गिरावट देखी गई है, जो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90 इकाई से नीचे अपने सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गया है। विश्लेषकों के अनुसार, यह कई अल्पकालिक नकारात्मक कारकों के एक साथ आने के कारण हुआ है।

रुपये की गिरावट के अस्थायी कारण

• कुछ अस्थायी कारकों ने रुपये पर दबाव डाला है, जिसमें भारत और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच अपेक्षित व्यापार सौदों में देरी शामिल है।
• भारतीय बाजारों में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) की लगातार बिकवाली ने भी विदेशी मुद्रा के बहिर्वाह (outflow) में योगदान दिया है।
• वैश्विक भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और अंतरराष्ट्रीय घटनाओं से जुड़ी घबराहट ने निवेशकों की भावना को और कमजोर किया है।
• भारत का चालू खाता घाटा (current account deficit) CY25 की तीसरी तिमाही में जीडीपी का 1.3% बढ़ गया, जो निर्यात आय की तुलना में उच्च आयात भुगतानों को दर्शाता है।
• जापानी सरकारी बॉन्ड (JGBs) पर बढ़ते प्रतिफल (yields) ने एशियाई मुद्राओं को नकारात्मक रूप से प्रभावित किया है, और रुपये में इसका एक महत्वपूर्ण संबंध देखा गया है।

भारतीय मुद्रा को मजबूत अंतर्निहित आधार

• हालिया अस्थिरता के बावजूद, एलारा कैपिटल इस बात पर जोर देता है कि भारत की बाहरी वित्तीय स्थिति मजबूत बनी हुई है।
• सोने के आयात को छोड़कर, FY26 की दूसरी तिमाही में भारत के चालू खाते में 7.8 अरब डॉलर का अधिशेष (surplus) दर्ज किया गया।
• देश का विदेशी मुद्रा भंडार पर्याप्त है, जो 688.1 अरब डॉलर पर है, और यह आयात व अल्पकालिक बाहरी ऋण (external debt) के लिए पर्याप्त कवर प्रदान करता है।

अपेक्षित सुधार और निवेशकों की वापसी

• ऐतिहासिक डेटा से पता चलता है कि रियल इफेक्टिव एक्सचेंज रेट (REER) के निचले स्तर पर पहुंचने के एक से दो तिमाहियों बाद इक्विटी प्रवाह (equity flows) फिर से शुरू हो जाते हैं।
• REER सूचकांक के आधार पर, रुपया वर्तमान में 40 देशों की मुद्राओं की तुलना में अक्टूबर 2018 के बाद अपने सबसे अधिक अवमूल्यित (undervalued) स्तर पर कारोबार कर रहा है।
• एलारा कैपिटल इस पैटर्न को दोहराए जाने की भविष्यवाणी करता है क्योंकि 2026 के मध्य तक भारत की घरेलू वृद्धि तेज होगी, जिससे नए विदेशी निवेश आकर्षित होंगे।
• अमेरिकी फेडरल रिजर्व का संभावित रूप से अधिक 'डॉविश' (dovish) दृष्टिकोण, शायद एक नए फेड चेयर के प्रभाव से, अमेरिकी डॉलर की मजबूती को सीमित करके रुपये का और समर्थन कर सकता है।

भारतीय रिजर्व बैंक की भूमिका

• विश्लेषकों को उम्मीद है कि जैसे-जैसे तरलता (liquidity) की स्थिति बेहतर होगी, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) मुद्रा के प्रबंधन में अधिक सक्रिय रुख अपनाएगा।
• केंद्रीय बैंक ने पहले ही ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (OMOs) के माध्यम से तरलता डाली है, जिससे यदि रुपये को स्थिर करने के लिए आवश्यक समझा जाए तो मुद्रा हस्तक्षेप (currency interventions) के लिए वित्तीय जगह बन जाती है।

प्रभाव

• रुपये के अवमूल्यन से आयातित वस्तुओं की लागत बढ़ सकती है, जो संभावित रूप से भारत में मुद्रास्फीति (inflation) में योगदान कर सकती है।
• यह डॉलर के संदर्भ में भारतीय निर्यात को सस्ता भी बनाता है, जिससे कुछ क्षेत्रों की प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ सकती है।
• मुद्रा अस्थिरता निवेशक की भावना को प्रभावित कर सकती है, जिससे भारतीय इक्विटी और ऋण बाजारों (debt markets) में विदेशी पूंजी प्रवाह (capital inflows) प्रभावित हो सकता है।
• एक स्थिर और मजबूत होता रुपया आम तौर पर आर्थिक स्थिरता और उपभोक्ता क्रय शक्ति (purchasing power) के लिए सकारात्मक माना जाता है।
• प्रभाव रेटिंग: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• Foreign Portfolio Investors (FPIs): ये निवेशक किसी देश की प्रतिभूतियों (जैसे स्टॉक और बॉन्ड) में, अपनी मूल देश के बाहर, संपत्ति का सीधा नियंत्रण लिए बिना निवेश करते हैं।
• Real Effective Exchange Rate (REER): यह एक देश की मुद्रा के मूल्य का, व्यापार भागीदारों की मुद्राओं की भारित औसत के सापेक्ष, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित माप है। कम REER बताता है कि मुद्रा अवमूल्यित (undervalued) है।
• Japanese Government Bonds (JGBs): जापानी सरकार द्वारा जारी किए गए ऋण प्रतिभूतियां, जिन्हें एक सुरक्षित निवेश माना जाता है। बढ़ते यील्ड अन्य बाजारों से पूंजी खींच सकते हैं।
• Open Market Operations (OMOs): यह केंद्रीय बैंक द्वारा धन आपूर्ति और ब्याज दरों को प्रभावित करने के लिए खुले बाजार में सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एक मौद्रिक नीति उपकरण है।
• Current Account Deficit: तब होता है जब किसी देश का वस्तुओं, सेवाओं और हस्तांतरणों का कुल आयात उसके कुल निर्यात से अधिक होता है।