रुपया 90 के पार गिरा! भारत की मुद्रा में भारी गिरावट - निवेशकों को अभी क्या जानना चाहिए!

भारतीय रुपये ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले पहली बार 90 के नीचे गिरकर एक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक और तकनीकी बाधा पार कर ली है। यह भारत की मुद्रा के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ है, जो अब इस साल एशिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली बन गई है। यह तीव्र अवमूल्यन, केवल 773 ट्रेडिंग सत्रों में 80 से 90 प्रति डॉलर तक पहुंचना, निवेशकों और विश्लेषकों के लिए चिंता का विषय बन गया है।

मुख्य अंक और डेटा

• रुपये ने बुधवार को 90.30 का दिन का निचला स्तर छुआ, कुछ नुकसान कम करने से पहले, और 90.20 पर बंद हुआ, जो पिछले दिन के 89.88 से नीचे है।
• वर्ष 2025 में अब तक, रुपया डॉलर के मुकाबले 5.1% से अधिक गिर गया है, जिससे यह एशियाई क्षेत्र की सबसे कमजोर मुद्रा बन गई है।
• यह अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले भी काफी कमजोर हुआ है, 2025 में यूरो के मुकाबले 12% से अधिक और चीनी युआन के मुकाबले लगभग 8% कमजोर हुआ है।
• 21 नवंबर तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार $688 बिलियन था, जो लगभग 11 महीनों के आयात को कवर करता है।
• फॉरवर्ड मार्केट में शुद्ध शॉर्ट पोजीशन सितंबर के अंत तक $59 बिलियन तक बढ़ गई थी, जो परिपक्व होने पर और दबाव डाल सकती है।
• भारत का माल व्यापार घाटा 2025 में काफी बढ़ गया, जो अक्टूबर में $41.7 बिलियन तक पहुंच गया।

गिरावट के कारण

• पूंजी बहिर्वाह: विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) से लगातार बहिर्वाह, विशेष रूप से दो साल के मजबूत प्रवाह के बाद इक्विटी से, एक प्रमुख चालक है।
• व्यापार सौदे की अनिश्चितता: अमेरिका और भारत के बीच व्यापार वार्ताओं पर अनिश्चितता बाजार में आशंका पैदा कर रही है।
• डॉलर की मांग: आयातकों से डॉलर की स्थिर मांग और निर्यातकों द्वारा डॉलर होल्डिंग्स बेचने में अनिच्छा ने दबाव को बढ़ा दिया है।
• सीमित हस्तक्षेप: ट्रेडर्स भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा सीमित बाजार हस्तक्षेप देख रहे हैं, जो गिरावट की प्रवृत्ति को रोकने के बजाय अस्थिरता को सुचारू करने पर ध्यान केंद्रित करता हुआ प्रतीत होता है।

आधिकारिक और विश्लेषक दृष्टिकोण

• मुख्य आर्थिक सलाहकार अनंथा नागेश्वरन ने विश्वास व्यक्त किया कि रुपया अगले साल ठीक हो जाएगा, और कहा कि यह वर्तमान में निर्यात या मुद्रास्फीति को नुकसान नहीं पहुंचा रहा है। उन्होंने टिप्पणी की, "अगर इसे गिरना है, तो शायद अब सही समय है।"
• अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने हाल ही में भारत की विनिमय दर व्यवस्था को "स्थिर व्यवस्था" (stabilised arrangement) से "रेंगने जैसी व्यवस्था" (crawl-like arrangement) में पुनर्वर्गीकृत किया है, जो क्रमिक समायोजनों को स्वीकार करता है।
• बार्कलेज ने रुपये के लिए अपने पूर्वानुमान को 2026 तक 92 से बढ़ाकर 94 प्रति डॉलर कर दिया है, यह देखते हुए कि यदि मुद्रास्फीति के अंतर के अनुरूप हो तो RBI वर्तमान 'रेंगने' (crawl) का जोरदार विरोध नहीं कर सकता है।
• सौम्या कांति घोष, भारतीय स्टेट बैंक में समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार, ने "अमेरिकी-भारत व्यापार सौदे में अनिश्चितता की तिकड़ी, FPI बहिर्वाह... और RBI का 'हस्तक्षेपवादी शासन' (interventionist regime) से खुद को दूर करने का स्पष्ट रुख" को उजागर किया।
• राधाकृष्ण राव, DBS बैंक में अर्थशास्त्री, सुझाव देती हैं कि मुद्रा को संतुलन खोजने दिया जाएगा जो मैक्रो बदलावों को दर्शाता है, इसे विनिर्माण और निर्यात के लिए प्रतिस्पर्धी बनाए रखता है।
• RBL बैंक के अंशुल चंदक का मानना है कि महत्वपूर्ण मजबूती तभी होगी जब अमेरिकी व्यापार सौदे पर हस्ताक्षर हो जाएंगे, और वित्तीय वर्ष के अंत तक रुपया 89–89.50 तक जा सकता है।

बाजार की प्रतिक्रिया और दृष्टिकोण

• रुपया RBI के पिछले बचाव स्तर 88.80 के आसपास से कमजोर हो गया है।
• बाजार सहभागियों द्वारा किसी भी गिरावट पर लगातार डॉलर की खरीद देखी जा रही है, जिससे संकेत मिलता है कि संभावित सुधार सीमित रहने की संभावना है।
• RBI से अपेक्षा की जाती है कि वह गिरावट की प्रवृत्ति को उलटने के बजाय अस्थिरता का प्रबंधन करे, और अगले वर्ष तक और कमजोर होना कई विश्लेषकों के लिए आधारभूत मामला है।
• मौद्रिक नीति समिति (Monetary Policy Committee) की आगामी बैठक पर नजर रखी जा रही है कि क्या रुपये की गिरावट दर निर्णयों को प्रभावित करती है, हालांकि अनुकूल दरें और मजबूत वृद्धि परिदृश्य को संतुलित बनाते हैं।

प्रभाव

• अवमूल्यन से आयात महंगे हो जाते हैं, जिससे उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।
• यह भारतीय निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाता है, जिससे भारत में निर्मित वस्तुओं की मांग बढ़ सकती है।
• मुद्रा जोखिम के कारण विदेशी निवेशक अधिक सतर्क हो सकते हैं, जिससे पूंजी प्रवाह धीमा हो सकता है या बहिर्वाह बढ़ सकता है।
• भारतीय कंपनियों के लिए विदेशी ऋण चुकाने की कुल लागत बढ़ सकती है।
• एक कमजोर रुपया भारतीयों के लिए विदेशी यात्रा और शिक्षा को अधिक महंगा बना सकता है।
• प्रभाव रेटिंग: 9/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• मनोवैज्ञानिक बाधा (Psychological barrier): एक ऐसा स्तर जो व्यापारियों के दिमाग में महत्वपूर्ण महत्व रखता है, उनके निर्णयों को प्रभावित करता है, भले ही वह सख्ती से तकनीकी डेटा पर आधारित न हो।
• पूंजी बहिर्वाह (Capital outflows): किसी देश के वित्तीय बाजारों से पैसे या निवेश का बाहर की ओर प्रवाह।
• FPI (Foreign Portfolio Investor): विदेशी निवेशकों द्वारा किसी देश की वित्तीय संपत्तियों, जैसे स्टॉक और बॉन्ड में किया गया निवेश।
• REER (Real Effective Exchange Rate): मुद्रास्फीति के लिए समायोजित, अन्य मुद्राओं के समूह के मुकाबले मुद्रा के मूल्य का एक माप। यह मुद्रा की अंतरराष्ट्रीय क्रय शक्ति को इंगित करता है।
• रेंगने जैसी व्यवस्था (Crawl-like arrangement): एक विनिमय दर प्रणाली जहां मुद्रा को धीरे-धीरे छोटे चरणों में समायोजित करने की अनुमति दी जाती है, अक्सर मुद्रास्फीति या अन्य आर्थिक संकेतकों के अनुसार, तय होने के बजाय।
• टेपर टैंट्रम (Taper Tantrum): 2013 में वित्तीय बाजार की उथल-पुथल की एक अवधि जो तब हुई जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपने मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम (quantitative easing program) को कम करने का इरादा जताया।
• माल व्यापार घाटा (Merchandise trade deficit): किसी देश के माल निर्यात और आयात के मूल्य के बीच का अंतर, जहां आयात निर्यात से अधिक होते हैं।