रुपया ऐतिहासिक ₹90 प्रति डॉलर पर गिरा! क्या भारत की अर्थव्यवस्था इस झटके के लिए तैयार है?

भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपने सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुँच गया है, जिसने ₹90 के महत्वपूर्ण निशान को पार कर लिया है। यह महत्वपूर्ण हलचल एक चल रहे वैश्विक टैरिफ युद्ध, भारतीय इक्विटी बाजार से लगातार बहिर्वाह (outflows), और भारत-अमेरिका व्यापार सौदे के आसपास अनिश्चितता के बीच हो रही है।

एक अधिक व्यवस्थित मूल्यह्रास

इस ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुँचने के बावजूद, विश्लेषकों का कहना है कि रुपये की वर्तमान मूल्यह्रास प्रवृत्ति पिछले गंभीर आर्थिक तनाव की अवधियों की तुलना में कहीं अधिक क्रमिक और व्यवस्थित है। इसमें 1991 का भारत आर्थिक संकट, वैश्विक वित्तीय संकट, दोहरे बैलेंस शीट की समस्या, COVID-19 का झटका और रूस-यूक्रेन युद्ध शामिल हैं। उन पहले के चरणों में, भारी पूंजी बहिर्वाह, जोखिम लेने की क्षमता में गिरावट और भारत के मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्स पर गंभीर तनाव के कारण रुपये में अचानक मूल्यह्रास हुआ था।

मुख्य डेटा और प्रदर्शन

ब्लूमबर्ग डेटा के अनुसार, 31 दिसंबर, 2024 से 3 दिसंबर, 2025 के बीच, भारतीय रुपया 5.06 प्रतिशत गिरा। इसी अवधि के दौरान, यह अपने एशियाई समकक्षों में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्रा के रूप में उभरा, जिसमें इंडोनेशियाई रुपिया 3.13 प्रतिशत, फिलीपीन पेसो 1.81 प्रतिशत और हांगकांग डॉलर 0.21 प्रतिशत गिरा।

पिछले संकटों से सीख

• 1991 का भारत आर्थिक संकट: 1991 में रुपये में 29.74 प्रतिशत की गिरावट आई, जो 17 से बढ़कर 25.79 प्रति डॉलर हो गया, जो भुगतान संतुलन के संकट (balance-of-payments crunch) और विदेशी मुद्रा भंडार में गंभीर कमी के कारण हुआ था।
• वैश्विक वित्तीय संकट (2008-09): वैश्विक निवेशकों द्वारा डॉलर सुरक्षा की तलाश करने के कारण मुद्रा में 21.92 प्रतिशत का मूल्यह्रास देखा गया, जो 40.12 से 50.17 प्रति डॉलर तक पहुँच गया।
• दोहरा बैलेंस शीट समस्या: रुपया वित्त वर्ष 13 में 50.88 से वित्त वर्ष 18 में 65.18 प्रति डॉलर तक एक व्यवस्थित तरीके से सालाना गिरा।
• COVID-19 महामारी (2020): विदेशी निवेशकों की भारी निकासी और वैश्विक बाजार में दहशत के कारण अप्रैल 2020 में रुपया लगभग 71.38 से बढ़कर लगभग 76.9 के जीवनकाल के निम्नतम स्तर पर कमजोर हो गया था।
• रूस-यूक्रेन युद्ध: बढ़ते वैश्विक वस्तु की कीमतों के कारण 2023 के मध्य तक मुद्रा 74.88 से 82.95 प्रति डॉलर गिर गई।

वर्तमान चालक और भविष्य की संभावनाएं

रुपये पर हालिया दबाव भारतीय वस्तुओं पर टैरिफ लगाने की वजह से है, जिससे डॉलर की मांग बढ़ गई है। भारतीय इक्विटी बाजार से भारी बहिर्वाह ने इसे और बढ़ा दिया है। मुद्रा विशेषज्ञों का सुझाव है कि भारत और अमेरिका के बीच एक संभावित व्यापार सौदा इस मूल्यह्रास प्रवृत्ति को उलट सकता है।

भारतीय अर्थव्यवस्था पर प्रभाव

• कमजोर रुपया आयात को महंगा बनाता है, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।
• यह भारत के निर्यात को बढ़ावा दे सकता है क्योंकि वे विदेशी खरीदारों के लिए सस्ते हो जाते हैं।
• मुद्रा जोखिम के कारण विदेशी निवेश प्रवाह अधिक सतर्क हो सकता है।
• भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) को अस्थिरता और मुद्रास्फीति के प्रबंधन के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने की आवश्यकता हो सकती है।

प्रभाव

• यह खबर सीधे भारतीय शेयर बाजार को मुद्रास्फीति, आयात/निर्यात लागत और विदेशी निवेशक भावना को प्रभावित करके प्रभावित करती है।
• यह भारतीय उपभोक्ताओं को आयातित वस्तुओं की संभावित मूल्य वृद्धि से प्रभावित करती है।
• व्यापार में शामिल भारतीय व्यवसायों, विशेष रूप से आयातकों को बढ़ती लागत का सामना करना पड़ेगा, जबकि निर्यातकों को बेहतर प्रतिस्पर्धात्मकता मिल सकती है।
• प्रभाव रेटिंग: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• टैरिफ युद्ध (Tariff War): ऐसी स्थिति जहाँ देश एक-दूसरे के आयातित सामानों पर कर (टैरिफ) लगाते हैं, जिससे जवाबी उपाय होते हैं और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार प्रभावित होता है।
• पूंजी बहिर्वाह (Capital Outflows): किसी देश से वित्तीय संपत्तियों और धन का बाहर जाना, अक्सर आर्थिक स्थिरता के बारे में चिंताओं या कहीं और बेहतर रिटर्न के कारण।
• मैक्रो फंडामेंटल्स (Macro Fundamentals): किसी देश की बुनियादी आर्थिक स्थितियाँ, जिनमें मुद्रास्फीति, ब्याज दरें, आर्थिक विकास और रोजगार जैसे कारक शामिल हैं, जो निवेश निर्णयों को प्रभावित करते हैं।
• भुगतान संतुलन संकट (Balance-of-Payments Crunch): ऐसी स्थिति जहाँ किसी देश के अन्य देशों को किए जाने वाले भुगतान उसके प्राप्तियों से अधिक हो जाते हैं, जिससे विदेशी मुद्रा की कमी हो जाती है।
• संप्रभु डिफॉल्ट (Sovereign Default): किसी सरकार का अपने ऋणों को चुकाने में विफल होना, जो एक गंभीर वित्तीय संकट की ओर ले जा सकता है।
• विनिमय दर व्यवस्था (Exchange Rate Regime): वह प्रणाली जिसका उपयोग कोई देश अन्य मुद्राओं के मुकाबले अपनी मुद्रा के मूल्य को प्रबंधित करने के लिए करता है।
• तरलता सहायता (Liquidity Support): केंद्रीय बैंकों द्वारा उठाए गए उपाय ताकि बैंकों और व्यवसायों के सुचारू संचालन के लिए वित्तीय प्रणाली में पर्याप्त धन उपलब्ध रहे।
• गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां (Non-Performing Assets - NPAs): बैंकों द्वारा दिए गए वे ऋण जिनसे एक निर्दिष्ट अवधि तक कोई आय उत्पन्न नहीं हुई है, जो बैंक के लिए संभावित नुकसान का संकेत देते हैं।
• अति-उधार (Overleveraged): कोई कंपनी या व्यक्ति जिसने अपनी संपत्ति या आय की तुलना में बहुत अधिक ऋण लिया हो।
• विदेशी मुद्रा भंडार (Forex Reserves): किसी देश के केंद्रीय बैंक द्वारा धारित विदेशी मुद्रा और सोना, जिसका उपयोग उसकी मुद्रा की विनिमय दर को प्रबंधित करने और अंतरराष्ट्रीय ऋणों का निपटान करने के लिए किया जाता है।
• मौद्रिक नीति (Monetary Policy): केंद्रीय बैंक द्वारा उठाए गए कदम ताकि आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित या बाधित करने के लिए धन आपूर्ति और ऋण स्थितियों में हेरफेर किया जा सके।
• रेपो दर (Repo Rate): वह दर जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को धन उधार देता है, जिसका उपयोग अक्सर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के उपकरण के रूप में किया जाता है।
• CRR (Cash Reserve Ratio): बैंक की कुल जमाओं का वह हिस्सा जो उसे केंद्रीय बैंक के पास नकद के रूप में रखना होता है।