भारतीय शेयर बाजार एक दुर्लभ और लंबी कंसॉलिडेशन (consolidation) फेज से गुजर रहा है। Nifty इंडेक्स लगातार 103 ट्रेडिंग दिनों से अपने 200-दिन मूविंग एवरेज (DMA) के नीचे बना हुआ है। यह एक संकेत है, लेकिन यह समझना जरूरी है कि यह पिछले बड़े करेक्शन से अलग क्यों है।
200-DMA को समझें
200-DMA को अक्सर ट्रेडर्स और संस्थागत निवेशक किसी शेयर या इंडेक्स के लॉन्ग-टर्म ट्रेंड को पहचानने के लिए इस्तेमाल करते हैं। जब कोई मार्केट इंडेक्स लगातार इस लाइन के नीचे रहता है, तो इसे तकनीकी रूप से मंदी या कमजोर फेज माना जाता है। पिछले कुछ महीनों से, Nifty इस लेवल को पार करने के लिए संघर्ष कर रहा है, और मौजूदा रेजिस्टेंस 24,780 के आसपास दिख रहा है। लेकिन, 200-DMA के नीचे रहने के हर दौर का मतलब एक जैसा नहीं होता। विश्लेषक इसे एक बड़ी मंदी (bear market) और कंसॉलिडेशन फेज के बीच अंतर करते हैं, और मौजूदा माहौल कंसॉलिडेशन की ओर इशारा कर रहा है।
ऐतिहासिक संदर्भ और मौजूदा मार्केट की सेहत
इतिहास पर नजर डालें तो, 2008 के ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस के दौरान Nifty 227 दिनों तक 200-DMA के नीचे रहा था और मार्केट में 45% से ज्यादा की गिरावट आई थी। इसी तरह, 2001 में डॉट-कॉम बबल फटने पर, इंडेक्स 188 दिनों तक इस ट्रेंड लाइन के नीचे था और 27% से अधिक गिरा था। इसके विपरीत, मौजूदा कंसॉलिडेशन में करेक्शन लगभग 11.5% का ही रहा है।
यह अंतर बताता है कि भले ही मार्केट में तेजी की कमी है, लेकिन यह पिछले बड़े संकटों जैसा घबराहट भरा गिरावट वाला दौर नहीं है। कंपनियों के बैलेंस शीट आज भी मजबूत हैं, और कमाई में हो रही वृद्धि ने बाजार को सहारा दिया है, जिससे किसी बड़े ब्रेकआउट के अभाव के बावजूद गहरी गिरावट से बचाव हुआ है।
लंबी अवधि के निवेशकों के लिए सलाह
सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) के जरिए निवेश करने वाले निवेशकों के लिए, इतना लंबा साइडवेज (sideways) मार्केट हतोत्साहित करने वाला हो सकता है। पोर्टफोलियो वैल्यू में कोई खास बढ़ोतरी न देखकर, कई निवेशक निवेश रोकना या सुरक्षित विकल्पों की ओर बढ़ना चाह सकते हैं। लेकिन, ऐतिहासिक डेटा बताता है कि ये लंबी कंसॉलिडेशन फेज अनुशासित निवेशकों के लिए एक अवसर हो सकते हैं। इस दौरान लगातार निवेश करने से निवेशक स्थिर कीमतों पर ज्यादा यूनिट्स जमा कर सकते हैं। जब मार्केट में फिर से तेजी आएगी, तो यह संचय लंबी अवधि के मुनाफे में महत्वपूर्ण योगदान देगा। पिछले साइकल्स से यह साफ है कि बार-बार पोर्टफोलियो बदलने की बजाय धैर्य रखना ही ज्यादा फायदेमंद साबित हुआ है।
आगे क्या देखें?
निवेशकों को अब Nifty की 200-DMA लेवल से ऊपर वापसी और उसे बनाए रखने की क्षमता पर नजर रखनी चाहिए। जब तक मार्केट इस महत्वपूर्ण रेजिस्टेंस को पार नहीं कर लेता, तकनीकी विश्लेषकों को यह इंडेक्स इसी दायरे में घूमता हुआ दिख सकता है। निवेशक कंपनियों की कमाई (earnings growth) और व्यापक मैक्रोइकॉनॉमिक माहौल में किसी भी बदलाव पर नजर रख सकते हैं, क्योंकि ये कारक ही तय करेंगे कि मार्केट मौजूदा कंसॉलिडेशन फेज से बाहर निकलने के लिए कितनी ताकत जुटा पाता है।