Nifty अपने जनवरी 2026 के रिकॉर्ड स्तर को पार करने के लिए संघर्ष कर रहा है। बाजार का फोकस अब वैल्यूएशन से हटकर कंपनियों के असली मुनाफे पर आ गया है, क्योंकि जीडीपी ग्रोथ में सुस्ती और विदेशी निवेशकों की भारी बिकवाली ने तेजी की रफ्तार पर ब्रेक लगा दिया है।
Nifty इस समय एक कंसोलिडेशन फेज में है और जनवरी 2026 के अपने रिकॉर्ड स्तरों को तोड़ने में मुश्किल का सामना कर रहा है। Qode Advisors के फंड मैनेजर्स का मानना है कि अब वह दौर खत्म हो गया है जहां सिर्फ वैल्युएशन बढ़ने से मार्केट भाग जाता था। अभी इंडेक्स का वैल्यूएशन करीब 20 के P/E पर है, जिससे अब बिना ठोस मुनाफे के तेजी आना मुश्किल है।
मुनाफे और वैल्युएशन का नया गणित
इन्वेस्टर्स के लिए यह समझना जरूरी है कि अब असली ग्रोथ पर फोकस होगा। फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में Nifty 50 कंपनियों ने 18% की ईयर-ऑन-ईयर मुनाफा ग्रोथ दिखाई, लेकिन यह बढ़त कुछ बड़े शेयरों तक ही सीमित रही। मार्केट अब इस बात पर जोर दे रहा है कि कंपनियां अपने प्राइस लेवल्स को जस्टिफाई करने के लिए ठोस प्रदर्शन दिखाएं।
बाजार पर मैक्रो दबाव
सुस्त रफ्तार की एक बड़ी वजह मैक्रो फैक्टर्स भी हैं। भारत की जीडीपी ग्रोथ, जो FY27 की पहली तिमाही में 7.8% पर थी, अब पूरे साल के लिए 6.5% से 7% के दायरे में रहने का अनुमान है। इस पर Reserve Bank of India (RBI) की कड़ी नजर है।
बाहरी दबाव की बात करें तो विदेशी निवेशकों (FIIs) ने 2026 में ₹2.2 लाख करोड़ से ज्यादा की निकासी की है। इसके अलावा, अप्रैल 2025 से भारतीय रुपये में आई करीब 11% की गिरावट, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स ने ग्लोबल इन्वेस्टर्स के मूड को खराब कर दिया है।
सेक्टर का नया ट्रेंड
इंडेक्स के नीचे अगर देखें तो वित्तीय क्षेत्र में एक बड़ा बदलाव दिख रहा है। एसेट मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म्स के लिए समय अच्छा है, क्योंकि म्यूचुअल फंड्स का AUM (Assets Under Management) ₹73.7 लाख करोड़ के रिकॉर्ड स्तर पर है और SIP का क्रेज भी खूब है।
इसके उलट, ट्रेडिशनल ब्रोकरेज फर्मों के लिए मुश्किलें बढ़ गई हैं। F&O ट्रेडिंग पर सख्त रेगुलेशन और Securities Transaction Tax (STT) बढ़ने की वजह से वॉल्यूम में कमी आई है। अब निवेशक उन वेल्थ मैनेजमेंट फर्मों को ज्यादा तरजीह दे रहे हैं जो ट्रेडिंग के नियमों से दूर और ज्यादा सुरक्षित हैं। आने वाले महीनों में बाजार की दिशा ब्रॉड इंडेक्स के बजाय कंपनियों के तिमाही नतीजों से तय होगी।