भारत का डेट बूम! जेपी मॉर्गन ने भविष्यवाणी की है कि 2025 में कंपनियां 14.5 अरब डॉलर का विदेशी बॉन्ड जारी करेंगी।

जेपी मॉर्गन ने भारतीय फर्मों द्वारा बड़ी विदेशी बॉन्ड जारी करने का अनुमान लगाया

जेपी मॉर्गन को उम्मीद है कि भारतीय कंपनियां अगले साल विदेशी बॉन्ड जारी कर 14.5 अरब डॉलर तक जुटाएंगी। यह अनुमान कॉरपोरेट बैलेंस शीट को बढ़ावा देने और विकास पहलों को वित्तपोषित करने के उद्देश्य से विदेशी पूंजी प्रवाह में एक संभावित उछाल को दर्शाता है।

पुनर्वित्त की आवश्यकताएँ और अधिग्रहण की दौड़

इस प्रत्याशित बॉन्ड जारी करने का प्राथमिक चालक महत्वपूर्ण विदेशी ऋण की आगामी परिपक्वता है। जेपी मॉर्गन के भारत के ऋण पूंजी बाजार के प्रमुख, अंजन अग्रवाल के अनुसार, 2021 में जुटाई गई महत्वपूर्ण विदेशी पूंजी की एक बड़ी राशि 2026 में परिपक्व होने वाली है, जिसके लिए पुनर्वित्त की आवश्यकता होगी। जेपी मॉर्गन के आंतरिक शोध से पता चलता है कि लगभग 9 अरब डॉलर का ऋण 2026 में परिपक्व हो रहा है, जो कंपनियों के लिए नई फंडिंग सुरक्षित करने की तात्कालिकता को रेखांकित करता है।

इसके अलावा, भारतीय कंपनियां विलय और अधिग्रहण (M&A) को वित्तपोषित करने के लिए अंतरराष्ट्रीय बाजारों की ओर अधिक देख रही हैं। अग्रवाल ने नोट किया कि कई भारतीय फर्मों के पास मजबूत बैलेंस शीट हैं, जो उन्हें विदेशी अधिग्रहण के अवसरों का मूल्यांकन करने में सक्षम बनाती हैं ताकि बाजार पहुंच का विस्तार किया जा सके या क्षमताओं को बढ़ाया जा सके, जिससे वैश्विक बॉन्ड सौदे आगे बढ़ सकें।

विकास के मुख्य चालक

जेपी मॉर्गन का आशावाद तीन मुख्य कारकों पर टिका है:

• पुनर्वित्त की आवश्यकताएँ: 2026 में 2021 का परिपक्व ऋण नई पूंजी की पर्याप्त आवश्यकता पैदा करता है।
• अमेरिकी फेडरल रिजर्व की दर की राह: अमेरिकी ब्याज दर नीति में प्रत्याशित बदलाव विदेशी उधार की लागत और आकर्षण को प्रभावित कर सकते हैं।
• ECB नियम परिवर्तन: भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा प्रस्तावित सुधारों का उद्देश्य विदेशी बाजारों में पहुंच को सरल बनाना, उधार सीमा बढ़ाना और धन के उपयोग पर प्रतिबंधों को कम करना है।

वर्तमान धन उगाहने का परिदृश्य

primedatabase.com के आंकड़ों के अनुसार, भारतीय कंपनियों ने 2025 में अब तक ₹ 32,825.54 करोड़ ($3.8 बिलियन) जुटाए हैं। यह 2024 के पूरे वर्ष में जुटाए गए ₹ 68,727.23 करोड़ ($8.2 बिलियन) की तुलना में कमी है। इस साल के कुछ उल्लेखनीय उधारों में टाटा कैपिटल ($400 मिलियन), मुंबई इंटरनेशनल एयरपोर्ट लिमिटेड ($800 मिलियन), और सम्मानीय कैपिटल ($300 मिलियन) शामिल हैं।

चुनौतियाँ और विकल्प

सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, चुनौतियाँ बनी हुई हैं। अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये के मूल्यह्रास से विदेशों में उधार लेने की हेजिंग लागत बढ़ जाती है। इसके विपरीत, घरेलू ब्याज दरें कम हुई हैं, जिससे अच्छी रेटिंग वाली कंपनियों के लिए स्थानीय बाजार से उधार लेना अधिक आकर्षक हो गया है। अप्रैल और अक्टूबर के बीच, भारतीय कंपनियों ने घरेलू स्तर पर बॉन्ड के निजी प्लेसमेंट के माध्यम से ₹ 5.44 ट्रिलियन जुटाए।

गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) पर ध्यान

गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियां (NBFCs) बाहरी वाणिज्यिक उधार (ECBs) के महत्वपूर्ण उपयोगकर्ता हैं। आरबीआई जोखिम न्यूनीकरण रणनीति के रूप में एनबीएफसी को बैंकों के अलावा अन्य स्रोतों से धन जुटाने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है। सितंबर में, वित्तीय क्षेत्र की कंपनियों ने जुटाई गई सभी ईसीबी का 38% हिस्सा बनाया।

प्रभाव

भारतीय कंपनियों द्वारा विदेशी बॉन्ड जारी करने में यह अपेक्षित वृद्धि कॉर्पोरेट विस्तार और ऋण प्रबंधन के लिए बढ़ी हुई तरलता का कारण बन सकती है। यह निवेशकों को नए ऋण उपकरण भी प्रदान कर सकता है। इन बॉन्ड द्वारा वित्तपोषित संभावित विलय और अधिग्रहण (M&A) गतिविधि उद्योग के परिदृश्यों को नया आकार दे सकती है। हालांकि, मुद्रा में उतार-चढ़ाव और हेजिंग लागत प्रमुख विचार बने रहेंगे।

Impact Rating: 7/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• External Commercial Borrowings (ECB): गैर-निवासी उधारदाताओं या निवेशकों से भारतीय संस्थाओं द्वारा जुटाई गई ऋण या बॉन्ड।
• Refinancing: एक मौजूदा ऋण दायित्व को नई शर्तों के तहत बदलना।
• Mergers and Acquisitions (M&A): कंपनियों को संयोजित करने या एक कंपनी द्वारा दूसरी कंपनी को अधिग्रहित करने की प्रक्रिया।
• US Federal Reserve (US Fed): संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक, मौद्रिक नीति के लिए जिम्मेदार।
• Reserve Bank of India (RBI): भारत का केंद्रीय बैंक, मौद्रिक नीति और वित्तीय विनियमन की देखरेख करता है।
• Non-Banking Financial Companies (NBFCs): वित्तीय संस्थान जो बैंकिंग जैसी सेवाएं प्रदान करते हैं लेकिन बैंकिंग लाइसेंस नहीं रखते हैं।
• Hedging: मुद्रा या ब्याज दर में उतार-चढ़ाव से संभावित नुकसान को कम करने की रणनीति।
• Repo Rate: वह दर जिस पर आरबीआई वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है, जिसे अक्सर ब्याज दरों के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है।
• Private Placement of Bonds: बॉन्ड को सार्वजनिक पेशकश के बजाय निवेशकों के एक चुनिंदा समूह को सीधे बेचना।