भारत का क्रेडिट स्कोर चमका! S&P ने इंसॉल्वेंसी रैंकिंग 'C' से 'B' की - आपके निवेश के लिए क्या है इसका मतलब?

S&P ग्लोबल रेटिंग्स ने भारत की इंसॉल्वेंसी व्यवस्था की रैंकिंग को 'C' से 'B' तक बढ़ा दिया है, जो देश के आर्थिक और वित्तीय परिदृश्य के लिए एक महत्वपूर्ण सकारात्मक विकास है। यह अपग्रेड लेनदारों के नेतृत्व वाले सफल समाधानों की प्रभावशीलता में चल रहे सुधारों को दर्शाता है।

S&P की रेटिंग अपग्रेड

• यह अपग्रेड भारत के इंसॉल्वेंसी ढांचे को मजबूत करने में हुई प्रगति की S&P की स्वीकार्यता को दर्शाता है।
• नई 'B' रैंकिंग लेनदारों के हितों के लिए मध्यम स्तर की सुरक्षा और अधिक अनुमानित समाधान प्रक्रिया का संकेत देती है।
• यह कदम इंसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) के तहत लेनदारों द्वारा सफल समाधानों के निरंतर रिकॉर्ड से प्रेरित है।

IBC के तहत प्रमुख सुधार

• IBC के तहत लेनदारों के लिए औसत वसूली मूल्य (recovery values) दोगुने से अधिक हो गए हैं, जो पिछले दिवालियापन कानूनों के तहत देखे गए 15-20% की तुलना में 30% से ऊपर पहुंच गए हैं।
• IBC को क्रेडिट अनुशासन को मजबूत करने का श्रेय दिया जाता है, जिसमें प्रमोटरों के अपने व्यवसायों पर नियंत्रण खोने का जोखिम है, जो पहले की प्रणालियों से एक उल्लेखनीय बदलाव है।
• खराब ऋणों (bad loans) के लिए औसत समाधान समय लगभग दो साल हो गया है, जो पहले छह से आठ साल की सीमा में था।

रैंकिंग क्या आंकती है

• एक ज्यूरिसडिक्शन रैंकिंग मूल्यांकन (jurisdiction ranking assessment) का मूल्यांकन यह करता है कि किसी देश के दिवालियापन कानून और प्रक्रियाएं लेनदारों के अधिकारों को किस हद तक सुरक्षित रखती हैं।
• यह दिवालियापन की कार्यवाही की पूर्वानुमेयता (predictability) का भी आकलन करता है, जो निवेशक विश्वास के लिए महत्वपूर्ण है।
• S&P वसूली की संभावनाओं का आकलन करने के लिए इंसॉल्वेंसी व्यवस्थाओं को ग्रुप A (सबसे मजबूत), ग्रुप B, और ग्रुप C (सबसे कम मजबूत) में वर्गीकृत करता है।

लगातार चुनौतियां और कमियां

• अपग्रेड के बावजूद, भारत की इंसॉल्वेंसी व्यवस्था अभी भी अधिक स्थापित ग्रुप A और कुछ ग्रुप B ज्यूरिसडिक्शन से पीछे है।
• वैश्विक स्तर पर लगभग 30% की औसत वसूली दर अपेक्षाकृत कम मानी जाती है।
• स्टील और बिजली जैसे परिसंपत्ति-गहन क्षेत्रों (asset-intensive sectors) में, और असुरक्षित ऋण (unsecured debt) की तुलना में सुरक्षित ऋण (secured debt) के लिए वसूली अधिक होती है।
• संभावित मुद्दों में सुरक्षित और असुरक्षित लेनदारों का एक साथ मतदान करना शामिल है, जो सुरक्षित लेनदारों को नुकसान पहुंचा सकता है, खासकर यदि असुरक्षित ऋण महत्वपूर्ण हो।
• सुरक्षा उपायों की प्रभावशीलता, जैसे कि वसूली मूल्य की सुनिश्चितता कि वे परिसमापन मूल्यों (liquidation values) को पूरा करते हैं और उचित वितरण के लिए अदालती निगरानी, ​​निरंतर निगरानी की आवश्यकता है।
• कानूनी चुनौतियों के कारण समाधान शुरू करने और कार्यान्वयन चरणों में अप्रत्याशितता और देरी अभी भी हो सकती है।

निवेशकों के लिए महत्व

• एक बेहतर इंसॉल्वेंसी व्यवस्था डिफ़ॉल्ट की स्थिति में वसूली का अधिक आश्वासन प्रदान करके निवेशक विश्वास को बढ़ाती है।
• यह भारतीय व्यवसायों के लिए पूंजी की लागत को कम कर सकता है और अधिक विदेशी निवेश आकर्षित कर सकता है।
• समाधान प्रक्रिया की स्पष्टता और दक्षता व्यापार करने में आसानी के प्रमुख कारक हैं।

प्रभाव

• यह अपग्रेड भारतीय कंपनियों को ऋण देने या उनमें निवेश करने वाले विदेशी और घरेलू निवेशकों के लिए एक सकारात्मक संकेत है।
• इससे समग्र क्रेडिट बाजार की स्थितियों में सुधार और कथित जोखिम में कमी आने की उम्मीद है।
• लेनदारों के अधिकारों की बढ़ी हुई पूर्वानुमेयता एक अधिक स्थिर व्यावसायिक वातावरण को बढ़ावा दे सकती है।

इम्पैक्ट रेटिंग: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• इन्सॉल्वेंसी व्यवस्था: कानूनों, प्रक्रियाओं और संस्थानों का वह समूह जो यह नियंत्रित करता है कि कंपनियां या व्यक्ति अत्यधिक ऋण और वित्तीय संकट से कैसे निपटते हैं।
• लेनदार-नेतृत्व वाले समाधान: वे प्रक्रियाएं जिनमें लेनदार (जिन्हें पैसा देना है) यह तय करने में नेतृत्व करते हैं कि संकटग्रस्त कंपनी को कैसे पुनर्गठित या समाप्त किया जाएगा।
• इन्सॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC): भारत का प्राथमिक कानून जिसे व्यक्तियों, साझेदारी फर्मों और कंपनियों की दिवालियापन और दिवालियापन से संबंधित कानूनों को समेकित और संशोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
• वसूली मूल्य: लेनदारों द्वारा डिफॉल्ट करने वाले उधारकर्ता या दिवालिया इकाई से वसूली की जाने वाली धनराशि, जिसे मूल ऋण के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।
• ज्यूरिसडिक्शन रैंकिंग मूल्यांकन: S&P जैसी एजेंसी द्वारा एक मूल्यांकन जो किसी देश के दिवालियापन के लिए कानूनी और नियामक ढांचे और ऋण वसूलने की लेनदारों की क्षमता पर इसके प्रभाव को दर देता है।
• परिसमापन मूल्य: किसी कंपनी की संपत्तियों का अनुमानित शुद्ध वसूली योग्य मूल्य यदि उसे अलग-अलग बेचा जाता है, जो आमतौर पर एक चालू-संव्यवहार (going-concern) मूल्य से कम होता है।
• सुरक्षित लेनदार: वे ऋणदाता जिनके पास उनके ऋणों के मुकाबले संपार्श्विक (संपत्तियां) होती हैं, जो उधारकर्ता के डिफॉल्ट होने पर उन्हें पुनर्भुगतान में प्राथमिकता देती हैं।
• असुरक्षित लेनदार: वे ऋणदाता जिनके पास संपार्श्विक नहीं होती है, जिसका अर्थ है कि उनके दावों का भुगतान केवल सुरक्षित लेनदारों के बाद किया जाता है और इसलिए वे अधिक जोखिम भरे होते हैं।