मुख्य आर्थिक सलाहकार (CEA) अनंथा नागेश्वरन ने चेताया है कि इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स जो मुफ्त या लागत से कम कीमत पर सेवाएं देते हैं, वे लंबे समय के लिए निवेश आकर्षित करने में संघर्ष करते हैं। उनका कहना है कि टिकाऊ रिटर्न तभी संभव है जब कीमतें वास्तविक आर्थिक लागतों को कवर करें।
टिकाऊ इंफ्रास्ट्रक्चर की इकोनॉमिक्स
मुख्य आर्थिक सलाहकार (CEA) अनंथा नागेश्वरन ने कहा है कि इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट में फ्री या सबसिडी वाले मॉडलों पर निर्भरता लंबी अवधि की वित्तीय स्थिरता के लिए बड़ा खतरा है। तमिलनाडु इंफ्रास्ट्रक्चर समिट में बोलते हुए, नागेश्वरन ने कहा कि आवश्यक सेवाओं तक जनता की पहुंच महत्वपूर्ण है, लेकिन जो इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट उचित मूल्य नहीं वसूलते, वे 'धैर्यवान पूंजी' (patient capital) यानी दीर्घकालिक, स्थिर निवेशकों से फंड आकर्षित करने में विफल रहते हैं।
नागेश्वरन ने इस क्षेत्र में गंभीर निवेश लाने के लिए तीन मुख्य स्तंभों की पहचान की: संपत्तियों की गुणवत्ता, अनुबंधों में निश्चितता और सरकारी नीतियों में स्थिरता। हालांकि, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि चौथा, अक्सर अनदेखा किया जाने वाला पहलू भी उतना ही महत्वपूर्ण है - एक स्पष्ट मूल्य निर्धारण तंत्र। इंफ्रास्ट्रक्चर के व्यवहार्य होने के लिए, उत्पन्न राजस्व को संपत्ति के निर्माण और रखरखाव की पूरी आर्थिक लागत को कवर करना होगा। इसके बिना, वित्तीय मॉडल प्रभावी ढंग से टूट जाता है, जिससे लागत का बोझ केवल स्थानांतरित होता है, हटाया नहीं जाता।
उन्होंने समझाया कि जब सेवाएं मुफ्त या उनकी वास्तविक लागत से कम कीमत पर प्रदान की जाती हैं, तो वित्तीय हानि को अन्य स्रोतों से कवर किया जाना चाहिए। यह आमतौर पर करदाताओं द्वारा वित्त पोषित छिपी हुई सब्सिडी के माध्यम से होता है, या इससे भी बदतर, रखरखाव की उपेक्षा और अंततः संपत्ति के क्षरण के माध्यम से। समय के साथ, इस आस्थगित खर्च के चक्र से खराब इंफ्रास्ट्रक्चर गुणवत्ता और अक्षम सेवाएं उत्पन्न होती हैं, जो घरेलू और अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को भविष्य की परियोजनाओं में पूंजी प्रतिबद्ध करने से हतोत्साहित करती हैं।
दीर्घकालिक विकास के लिए कीमत क्यों मायने रखती है
निवेशकों और बाजार पर्यवेक्षकों के लिए, ये टिप्पणियां सार्वजनिक संपत्तियों के वित्तीय स्वास्थ्य पर बढ़ते सरकारी जोर को उजागर करती हैं। जैसे-जैसे भारत अपनी राष्ट्रीय इंफ्रास्ट्रक्चर पाइपलाइन के साथ आगे बढ़ रहा है, राज्य और केंद्रीय निकायों की उपयोगकर्ता शुल्क लागू करने की क्षमता परियोजना की सफलता का एक प्रमुख मापदंड बन जाती है। जो प्रोजेक्ट आत्म-स्थिरता के स्पष्ट मार्ग के बिना राजनीतिक सब्सिडी पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं, उन्हें निष्पादन में देरी या धन की कमी का अधिक जोखिम हो सकता है।
आगे बढ़ते हुए, बाजार सहभागियों के लिए यह निगरानी करना महत्वपूर्ण होगा कि क्या सरकारी नीतियां बिजली, शहरी परिवहन और जल आपूर्ति जैसे क्षेत्रों में अधिक यथार्थवादी, लागत-प्रतिबिंबित मूल्य निर्धारण की ओर शिफ्ट होती हैं। निवेशक इस बात पर नज़र रख सकते हैं कि क्या नए इंफ्रास्ट्रक्चर टेंडरों में दीर्घकालिक राजस्व संग्रह के लिए स्पष्ट ढांचे शामिल हैं, जो बैलेंस शीट दबाव के कम जोखिम और लगातार, दीर्घकालिक धन को आकर्षित करने की उच्च संभावना का संकेत देगा।