अमेरिकी फेडरल रिजर्व की जुलाई की मीटिंग के मिनट्स से पता चला है कि जहां **9-3** के वोट से ब्याज दरों को स्थिर रखा गया, वहीं तीन अधिकारी तुरंत बढ़ोतरी के पक्ष में थे। महंगाई **2%** के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जिससे संकेत मिलता है कि उधार लेने की लागत ऊंची रह सकती है, जिसका भारत जैसे उभरते बाजारों में ग्लोबल कैपिटल फ्लो और अमेरिकी डॉलर की मजबूती पर असर पड़ सकता है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नवीनतम मीटिंग के मिनट्स, जो बुधवार को जारी हुए, इस बात पर बढ़ती आंतरिक बहस को दर्शाते हैं कि क्या मौजूदा ब्याज दरें महंगाई को काबू करने के लिए पर्याप्त हैं। 28-29 जुलाई की मीटिंग के दौरान फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने 9-3 के वोट से फेडरल फंड्स टारगेट रेट को 3.5%-3.75% पर स्थिर रखने का फैसला किया, लेकिन मिनट्स से संकेत मिलता है कि सदस्यों के एक महत्वपूर्ण अल्पसंख्यक अधिक आक्रामक कार्रवाई के पक्ष में हैं।
तीन अधिकारी - बेथ हैमक, नील कश्कारी और लोरि लोगन - ने मीटिंग में 25-बेसिस पॉइंट (0.25%) की बढ़ोतरी की वकालत की, उनका तर्क था कि लगातार बढ़ती कीमतों के दबाव के लिए एक कठोर रुख की आवश्यकता है। इस असहमति ने एक "हॉकिश" बदलाव को उजागर किया है, जिसका अर्थ है कि ये नीति निर्माता इस बात को लेकर तेजी से चिंतित हैं कि दरों को स्थिर रखना महंगाई को 2% के लक्ष्य तक नीचे लाने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।
महंगाई के कारण और आर्थिक जोखिम
नीति निर्माताओं ने महंगाई को चिपचिपा बनाए रखने वाले तीन मुख्य कारकों की पहचान की: मध्य पूर्व में विशेष रूप से नव-नवीनीकृत भू-राजनीतिक तनाव, जो ऊर्जा की लागत को ऊंचा रख रहे हैं; और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) सेक्टर से जुड़ी मजबूत मांग। मिनट्स में शामिल स्टाफ डेटा ने जून की हेडलाइन महंगाई को 3.7% और कोर महंगाई को 3.3% रहने का अनुमान लगाया, जो दोनों फेडरल रिजर्व के दीर्घकालिक लक्ष्य से काफी ऊपर हैं।
हालांकि अधिकारियों ने स्वीकार किया कि AI निवेश व्यापारिक खर्च और उत्पादकता को बढ़ावा देने में मदद कर रहा है, उन्होंने सावधानी भी बरती। अत्यधिक मूल्यांकित, AI-संबंधित संपत्तियों में तेजी से गिरावट वित्तीय स्थितियों को सख्त कर सकती है और उपभोक्ता खर्च को कम कर सकती है, जिसके व्यापक आर्थिक परिणाम होंगे।
ग्लोबल और भारतीय बाजारों पर असर
भारतीय निवेशकों के लिए, अमेरिकी फेडरल रिजर्व का नीतिगत रुख महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सीधे तौर पर ग्लोबल कैपिटल फ्लो को प्रभावित करता है। जब अमेरिकी ब्याज दरें ऊंची रहती हैं, तो अमेरिकी डॉलर मजबूत होता है, जिससे भारतीय रुपये पर दबाव पड़ सकता है। इसके अलावा, अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड पर उच्च यील्ड उन्हें ग्लोबल फंड्स के लिए एक अधिक आकर्षक, कम जोखिम वाला निवेश बनाते हैं। इससे कभी-कभी विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) भारत जैसे उभरते बाजारों में अपने एक्सपोजर को कम करके अमेरिकी संपत्तियों की ओर पूंजी स्थानांतरित कर सकते हैं।
इसके अतिरिक्त, यदि अमेरिकी ब्याज दरें अपेक्षा से अधिक समय तक ऊंची बनी रहती हैं, तो यह भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की स्थानीय ब्याज दरों को कम करने की क्षमता को सीमित करता है, क्योंकि केंद्रीय बैंक अक्सर मुद्रा में अस्थिरता को रोकने के लिए अपनी दरों और अमेरिकी दरों के बीच एक अंतर बनाए रखते हैं।
बाजार अब आगामी 15-16 सितंबर की मीटिंग पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, जिसे एक बड़ा निर्णायक मोड़ माना जा रहा है। निवेशक संभवतः इस बात पर और स्पष्टता की तलाश करेंगे कि क्या फेड दरों में बढ़ोतरी फिर से शुरू करने का इरादा रखता है या वर्तमान ठहराव बनाए रखता है, क्योंकि यह निर्णय आने वाले महीनों में वैश्विक बॉन्ड यील्ड और मुद्रा की दिशा तय करेगा।