16वें वित्त आयोग के चेयरमैन अरविंद पंवारिया ने कहा है कि लगातार मिलने वाली मंजूरी की लंबी प्रक्रियाएं निवेश में बाधा डाल रही हैं। डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर के सुधार के बावजूद, जरूरी परवानगियों की भारी संख्या कामकाज में दिक्कतें पैदा कर रही है। इससे इंफ्रास्ट्रक्चर और मैन्युफैक्चरिंग जैसे सेक्टरों में प्रोजेक्ट्स को पूरा करने और कंप्लायंस कॉस्ट को लेकर निवेशकों के सामने चुनौतियां बनी हुई हैं।
'Permission Raj' का चक्कर
16वें वित्त आयोग के चेयरमैन अरविंद पंवारिया ने आगाह किया है कि भारतीय अर्थव्यवस्था 'Permission Raj' के जाल में फंसी हुई है। 10 अगस्त, 2026 को उन्होंने कहा कि भले ही पुराना 'लाइसेंस राज' खत्म हो गया हो, लेकिन इसकी जगह एक ऐसी व्यवस्था ने ले ली है जिसमें बिजनेस चलाने के लिए अत्यधिक रेगुलेटरी अप्रूवल की जरूरत पड़ती है।
पंवारिया की यह टिप्पणी मार्केट के लिए एक रिमाइंडर है कि रेगुलेटरी कॉम्प्लेक्सिटी अभी भी एक अहम फैक्टर है। भारत ने डिजिटल गवर्नेंस में काफी तरक्की की है, जिससे लोगों और सरकार के बीच कई काम आसान हुए हैं। लेकिन पंवारिया का मानना है कि बिजनेस रेगुलेशन का ढांचा उतनी तेजी से नहीं बदला है। इस गैप का मतलब है कि कंपनियों को अक्सर सरकारी दफ्तरों के चक्कर लगाने पड़ते हैं, भले ही एप्लीकेशन्स को प्रोसेस करने के लिए टेक्नोलॉजी मौजूद हो।
बिजनेस एग्जीक्यूशन पर असर
निवेशकों के लिए, यह मुद्दा सीधा ऑपरेशनल रिस्क से जुड़ा है। कैपिटल-इंटेंसिव इंडस्ट्रीज, जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर, पावर और मैन्युफैक्चरिंग, रेगुलेटरी टाइमलाइन्स के प्रति बहुत संवेदनशील होती हैं। जब किसी कंपनी को कई विभागों से क्लीयरेंस की जरूरत होती है, तो प्रोजेक्ट में देरी का खतरा काफी बढ़ जाता है। इन देरी की वजह से लागत बढ़ सकती है, जो सीधे तौर पर प्रॉफिट मार्जिन और रिटर्न रेश्यो को प्रभावित करती है।
पंवारिया ने यह भी नोट किया कि रेगुलेटर्स के पास अक्सर कंपनियों पर पेनल्टी लगाने के व्यापक अधिकार होते हैं, जो बिजनेस के लिए एक और सावधानी का सबब बनता है। अथॉरिटी का बिखराव—जहां विभिन्न सरकारी विभाग एक ही बिजनेस प्रोसेस के अलग-अलग हिस्सों को संभालते हैं—ऑपरेशन्स को और जटिल बना देता है। इससे प्लांट्स लगाने, जमीन के उपयोग की परमिशन लेने या एनवायर्नमेंटल क्लीयरेंस प्राप्त करने में ज्यादा समय लग सकता है।
निवेशक रेगुलेटरी ट्रेंड्स पर क्यों नजर रखते हैं?
पूर्व नीति आयोग उपाध्यक्ष द्वारा व्यक्त की गई चिंता 'ईज ऑफ डूइंग बिजनेस' मेट्रिक्स से जुड़ी है। मजबूत इकोनॉमिक ग्रोथ के लिए यह जरूरी है कि बिजनेस रेड टेप में फंसे बिना कुशलता से कैपिटल लगा सकें। अगर रेगुलेटरी माहौल बढ़ती अर्थव्यवस्था की जरूरतों के साथ तालमेल नहीं बिठा पाता है, तो यह इस बात की एक ऊपरी सीमा बन सकता है कि कंपनियां कितनी तेजी से अपनी क्षमता बढ़ा सकती हैं या नए बाजारों में प्रवेश कर सकती हैं।
निवेशक आमतौर पर पॉलिसी में बदलावों पर नजर रखते हैं क्योंकि यही तय करता है कि कंपनियां कितनी तेजी से कैपिटल डिप्लॉय कर सकती हैं। जब सीनियर पॉलिसीमेकर्स इन मुद्दों को उठाते हैं, तो इसे अक्सर एक संकेत के रूप में देखा जाता है कि सरकार इन बाधाओं को पहचानती है। मार्केट के लिए अगला अहम मॉनिटरेबल यह होगा कि पॉलिसी फ्रेमवर्क इन अत्यधिक परमिशन पर निर्भरता को कैसे कम करते हैं। रेगुलेटरी प्रोसेस का कोई भी सार्थक सरलीकरण उन कंपनियों के लिए एक सकारात्मक डेवलपमेंट के रूप में देखा जाएगा जो बड़े पैमाने पर प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन पर निर्भर हैं।