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MicroStrategy ने पिछले हफ्ते $1 अरब में 13,927 Bitcoin और खरीदे हैं, हर कॉइन की औसत कीमत $71,902 रही। इस कदम से कंपनी अपनी बैलेंस शीट का इस्तेमाल करके डिजिटल एसेट्स को जोड़ने की रणनीति पर कायम है। अब MicroStrategy के पास कुल 7,80,897 BTC हैं, जिन्हें उन्होंने औसतन $75,577 प्रति कॉइन के भाव पर खरीदा है। कंपनी ने इस खरीद के लिए 7.1% के डिविडेंड यील्ड वाले preferred stock (STRC) बेचकर $1 अरब जुटाए। इससे MicroStrategy बिना अपने कॉमन शेयरहोल्डर्स को तुरंत डाइल्यूट किए कैपिटल जुटा पाती है। इस बड़ी खरीद के बावजूद, MSTR के शेयर प्री-मार्केट ट्रेडिंग में 2.5% से अधिक गिर गए, जबकि Bitcoin करीब $71,000 पर बना रहा। यह मार्केट रिएक्शन बताता है कि निवेशक कंपनी की अधिग्रहण की रफ्तार और उसके लिए फंड जुटाने के तरीकों पर बारीकी से नजर रख रहे हैं।
MicroStrategy पब्लिक कंपनियों में Bitcoin ट्रेजरी होल्डिंग्स के मामले में सबसे आगे है, जो MARA Holdings ( 38,689 BTC ) और Metaplanet ( 35,102 BTC ) जैसे प्रतिद्वंद्वियों से काफी ज्यादा है। इस बड़े पैमाने पर कंपनी एक 'Bitcoin ट्रेजरी व्हीकल' के तौर पर स्थापित हो गई है, लेकिन यह इस केंद्रित रणनीति से जुड़े जोखिमों को भी बढ़ाता है। ऐतिहासिक रूप से, MicroStrategy के शेयर का प्रदर्शन Bitcoin की कीमत के साथ करीब से जुड़ा रहा है, अक्सर इसमें ज्यादा उतार-चढ़ाव देखने को मिले हैं। उदाहरण के लिए, अगस्त 2020 से अगस्त 2025 के बीच, MSTR ने Bitcoin से ज्यादा रिटर्न दिया, लेकिन -81.1% की बड़ी गिरावट भी देखी। कंपनी का मौजूदा मार्केट वैल्यू करीब $44.7 अरब है। इसके मूल्यांकन का एक बड़ा हिस्सा इसके Bitcoin रिजर्व से आता है, जो 10 अप्रैल 2026 तक करीब $54.9 अरब के थे। चूंकि MSTR का वैल्यू Bitcoin की कीमत पर बहुत अधिक निर्भर करता है, इसलिए कंपनी मार्केट सेंटिमेंट और आर्थिक बदलावों के प्रति बहुत संवेदनशील है।
इंफ्लेशन को कंट्रोल करने के लिए बनाई गई इंटरेस्ट रेट पॉलिसीज से आकार लेने वाला मौजूदा आर्थिक माहौल, Bitcoin और ग्रोथ स्टॉक्स जैसी एसेट्स के लिए चुनौतियां पैदा करता है। ऊंचे इंटरेस्ट रेट्स आम तौर पर उधार लेने की लागत बढ़ाते हैं, निवेश के लिए उपलब्ध पैसे को कम करते हैं, और भविष्य की कमाई का मूल्य घटाते हैं, जिससे निवेशक जोखिम लेने में कम इच्छुक होते हैं। हालांकि फेडरल रिजर्व ने रेट बढ़ाने पर रोक लगा दी है और 2026 की शुरुआत में इन्हें स्थिर रखने की उम्मीद है, लेकिन टाइट मॉनेटरी पॉलिसी का असर निवेशकों की पसंद पर अभी भी पड़ रहा है। MicroStrategy का Bitcoin खरीदने के लिए preferred stock (जैसे STRC) बेचने का तरीका, मार्केट कैपिटल की उसकी लगातार जरूरत को दिखाता है। हालांकि STRC एक फिक्स्ड डिविडेंड ऑफर करता है और कॉमन स्टॉक वैल्यू को तुरंत कम नहीं करता, लगातार विस्तार के लिए इन बिक्रियों पर निर्भर रहने से पुशबैक का सामना करना पड़ सकता है यदि MSTR के शेयर की कीमत में गिरावट जारी रहती है।
MicroStrategy के बिजनेस मॉडल, जो काफी हद तक Bitcoin की कीमत में बढ़ोतरी पर निर्भर करता है, खास वैल्यूएशन की मुश्किलें पैदा करता है। कंपनी वर्तमान में एक नेगेटिव प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो रिपोर्ट करती है, जिसमें प्रति शेयर आय (EPS) -$15.30 है। इसका मतलब है कि इसका कोर सॉफ्टवेयर बिजनेस अपने Bitcoin निवेश या अन्य खर्चों को कवर करने के लिए पर्याप्त लाभदायक नहीं है। हालांकि इसका डेट-टू-इक्विटी रेशियो करीब 0.16 है, जो मजबूत इक्विटी बैकिंग का संकेत देता है, लेकिन यह Bitcoin रणनीति के लिए उपयोग किए गए उधार को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं करता है। इसके अलावा, SEC की 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में ओवरस्टेटेड रेवेन्यू को लेकर हुई कार्रवाइयों जैसी पिछली अकाउंटिंग की समस्याएं, वित्तीय रिपोर्टिंग की पुरानी दिक्कतों की याद दिलाती हैं। अपनी बुक्स पर Bitcoin रखने से फेयर वैल्यू में संभावित वृद्धि की अनुमति मिलती है, लेकिन अकाउंटिंग नियम केवल तब 'राइट-डाउन' की अनुमति देते हैं जब एसेट का मूल्य गिरता है, जो बढ़ते बाजारों के दौरान एसेट्स को कम आंक सकता है। हाल की शेयर प्रतिक्रिया एक संभावित 'mNAV इनवर्जन' की चिंताओं का भी संकेत दे सकती है - जहां शेयर अपने Bitcoin होल्डिंग्स के वैल्यू से नीचे ट्रेड करता है, यह दर्शाता है कि कंपनी की रणनीति विफल हो सकती है।
हाल की शेयर गिरावट और अंतर्निहित जोखिमों के बावजूद, अधिकांश एनालिस्ट MicroStrategy पर सकारात्मक बने हुए हैं। 18 एनालिस्टों की औसत रेटिंग 'स्ट्रॉन्ग बाय' है, जिसमें औसतन $220.67 का प्राइस टारगेट है, जो 71% से अधिक की संभावित वृद्धि का सुझाव देता है। कुछ एनालिस्टों के टारगेट $705 तक भी हैं। ये आशावादी विचार मुख्य रूप से Bitcoin की कीमत में अपेक्षित वृद्धि और MicroStrategy की अपने शेयर को Bitcoin नेट एसेट वैल्यू पर प्रीमियम पर ट्रेड करने की क्षमता पर आधारित हैं। हालांकि, Bitcoin की कीमत में कोई भी महत्वपूर्ण गिरावट या इस प्रीमियम का सिकुड़ना इस आउटलुक को जल्दी बदल सकता है, जो सीधे क्रिप्टोकरेंसी मार्केट से जुड़े कंपनी के हाई-रिस्क, हाई-रिवॉर्ड प्रोफाइल को उजागर करता है।