क्रिप्टो बाज़ार में डॉलर स्टेबलकॉइन्स का दबदबा, बाकि करेंसीज़ पीछे

डॉलर स्टेबलकॉइन्स का क्रिप्टो बाज़ार में गहराता दबदबा

स्टेबलकॉइन बाज़ार में डॉलर-पेग्ड एसेट्स की स्पष्ट प्राथमिकता दिख रही है, जबकि नॉन-डॉलर विकल्प ज़्यादा मज़बूत पकड़ बनाने में संघर्ष कर रहे हैं। यूरो (Euro), कैनेडियन डॉलर (Canadian Dollar) और जापानी येन (Japanese Yen) जैसी मुद्राओं द्वारा समर्थित स्टेबलकॉइन्स के पांच साल के विस्तार के बावजूद, उनका संयुक्त मार्केट शेयर घटकर महज़ 0.24% रह गया है। यह डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन्स के निरंतर प्रभुत्व को दर्शाता है, जिनके पास अब कुल बाज़ार का प्रभावशाली 99.76% हिस्सा है। इस ट्रेंड पर बढ़ती अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स (U.S. Treasury yields) का बड़ा प्रभाव है, जो जारीकर्ताओं के लिए रिजर्व (reserves) को अधिक लाभदायक बनाते हैं और उपलब्ध कोलैटरल (collateral) को बढ़ाते हैं।

ट्रेजरी यील्ड्स से डॉलर स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को बड़ा मुनाफा

हालांकि पिछले एक दशक में अमेरिकी डॉलर की वैश्विक वित्तीय नेतृत्व में कुछ बदलाव देखे गए हैं, लेकिन ऑन-चेन क्रिप्टो इकोसिस्टम में इसकी स्थिति लगातार मज़बूत हो रही है। मौजूदा उच्च ट्रेजरी यील्ड्स सीधे डॉलर स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को लाभ पहुंचा रही हैं। वे अपने अमेरिकी ट्रेजरी बिल रिजर्व पर अधिक कमाते हैं, जिससे स्टेबलकॉइन बनाना ज़्यादा लाभदायक हो जाता है। इस बढ़ी हुई लाभप्रदता से अधिक लिक्विडिटी (liquidity) मिलती है, जो व्यापक वितरण और अधिक साझेदारी के अवसरों का समर्थन करती है, जिससे एक सकारात्मक चक्र बनता है।

टोकनयुक्त अमेरिकी ऋण वैश्विक प्रतिद्वंद्वियों से कहीं आगे

डॉलर-समर्थित रिजर्व का लाभ टोकनयुक्त अमेरिकी ट्रेजरी (tokenized U.S. Treasury) बाज़ार में स्पष्ट है, जिसका मूल्य अब $15.4 बिलियन है। यह आंकड़ा टोकनयुक्त गैर-अमेरिकी सरकारी ऋण के $1.4 बिलियन के बाज़ार से काफी ज़्यादा है। इस प्रकार, अमेरिकी सरकारी ऋण का ऑन-चेन बाज़ार अन्य सभी संयुक्त सॉवरेन बॉन्ड बाज़ारों से लगभग ग्यारह गुना बड़ा है। यह पर्याप्त, लिक्विड और यील्ड-उत्पादक कोलैटरल बेस डॉलर स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को एक शक्तिशाली रणनीतिक लाभ देता है, जिस पर प्रतिस्पर्धियों के लिए काबू पाना मुश्किल है।

अनूठी लिक्विडिटी का लाभ

कॉइनबेस (Coinbase) के स्टेबलकॉइन्स के वैश्विक प्रमुख, जॉन टर्नर (John Turner) ने डॉलर के आत्म-सुदृढ़ प्रभुत्व के लिए शुरुआती लिक्विडिटी को मुख्य कारक बताया। इस गहरी लिक्विडिटी ने पर्याप्त ट्रेडिंग वॉल्यूम (trading volume) को आकर्षित किया, जिसने विभिन्न उपयोग के मामलों के विकास को बढ़ावा दिया, जिससे एक ऐसा सकारात्मक चक्र बना जिसे नॉन-डॉलर स्टेबलकॉइन जारीकर्ता अभी तक मेल नहीं खा सके हैं। इसके अलावा, अधिकांश फिएट मुद्राओं (fiat currencies) की अंतर्राष्ट्रीय उपयोगिता सीमित है। केवल कुछ, जिनमें डॉलर, यूरो और येन शामिल हैं, में व्यापक अंतरराष्ट्रीय अपनाने के लिए आवश्यक व्यापक वैश्विक विदेशी मुद्रा बाज़ार लिक्विडिटी है।