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स्टेबलकॉइन यील्ड पर बैन का खतरा, Circle के बिजनेस पर भारी
Circle Internet Group (CRCL) के शेयरों में मंगलवार को 18% की तेज गिरावट आई। यह गिरावट अमेरिकी सीनेट में पेश हुए एक ड्राफ्ट बिल 'Clarity Act' की खबरों के बाद आई है। रिपोर्टों के मुताबिक, यह बिल स्टेबलकॉइन जारी करने वालों को पैसिव स्टेबलकॉइन बैलेंस पर किसी भी तरह का ब्याज या यील्ड (yield) देने से रोकेगा। यह Circle के बिजनेस मॉडल के लिए एक बड़ा झटका है, क्योंकि कंपनी अपने USDC स्टेबलकॉइन के रिजर्व पर ब्याज कमाकर रेवेन्यू जेनरेट करती है। इस बड़ी गिरावट से पहले, Circle के शेयरों में फरवरी की शुरुआत से करीब 170% का शानदार उछाल आया था। कंपनी का मौजूदा मार्केट वैल्यू लगभग $31-33 अरब के आसपास है, जो इसके भविष्य के विकास पर केंद्रित है।
कॉम्पिटीशन में Tether, ऑडिट की तैयारी
स्टेबलकॉइन यील्ड पर रेगुलेटरी दबाव के बीच Circle को अपने मुख्य प्रतिद्वंद्वी Tether (USDT) से कड़ी टक्कर मिल रही है। Tether की मार्केट में 65% से ज्यादा हिस्सेदारी है और कंपनी अपने रिजर्व का पूरा ऑडिट कराने की योजना बना रही है। Tether के इस कदम से उसकी साख और मजबूत हो सकती है, जिससे मार्केट शेयर Circle के USDC से खिंच सकता है। हालांकि, USDC की मार्केट में हिस्सेदारी छोटी लेकिन बढ़ रही है, जिसका सप्लाई करीब $78 अरब है। कुछ रिपोर्ट्स के अनुसार, USDC को उसकी स्थिरता और रेगुलेटरी स्पष्टता के कारण प्राथमिकता दी जा रही है। लेकिन, USDT का ओवरऑल ट्रेडिंग वॉल्यूम और मार्केट प्रेजेंस काफी मजबूत है। Clarity Act के प्रस्तावित प्रतिबंधों से स्टेबलकॉइन मार्केट का स्वरूप बदल सकता है, जहां ये मुख्य रूप से पेमेंट या वैल्यू स्टोर करने के एसेट के रूप में देखे जाएंगे, न कि यील्ड जेनरेट करने वाले साधनों के तौर पर।
रेगुलेटरी दबाव से रेवेन्यू पर असर की आशंका
Clarity Act में प्रस्तावित यह नए नियम Circle के रेवेन्यू और मार्केट पोजीशन के लिए बड़ी चुनौतियां पेश करते हैं। पैसिव यील्ड पर प्रतिबंध लगने से कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन पर सीधा असर पड़ सकता है, जिसमें पिछले फाइनेंशियल ईयर में पहले ही गिरावट देखी गई थी। इसके अलावा, भू-राजनीतिक तनाव और फेडरल रिजर्व की मॉनेटरी पॉलिसी में कसावट के कारण पूरा क्रिप्टो मार्केट अभी अनिश्चितता का सामना कर रहा है। एनालिस्ट्स (Analysts) की राय की बात करें, तो Circle के लिए ज्यादातर रेटिंग 'Buy' की है, लेकिन प्राइस टारगेट (Price Targets) में नियर-टर्म में ज्यादा उछाल की उम्मीद कम दिख रही है। हालांकि, रेगुलेटरी अनिश्चितता एक बड़ा जोखिम बनी हुई है। शेयर में पहले आई भारी तेजी के बाद, यह बड़ी गिरावट के प्रति संवेदनशील हो गया था।
एनालिस्ट्स की मिली-जुली राय, अनिश्चितता हावी
मंगलवार की बड़ी गिरावट के बावजूद, कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि मार्केट शायद ओवररिएक्ट कर रहा है। उनका कहना है कि प्रस्तावित कानून का वास्तविक प्रभाव उम्मीद से कम हो सकता है। Circle Internet Group (CRCL) के लिए एनालिस्ट्स की ओवरऑल सेंटीमेंट 'Moderate Buy' या 'Buy' की बनी हुई है, और उनके एवरेज प्राइस टारगेट हाल की गिरावट से पहले के ट्रेडिंग लेवल से मामूली अपसाइड की ओर इशारा करते हैं। Coinbase (COIN), जो USDC से रेवेन्यू शेयर करता है, के लिए एनालिस्ट्स ज्यादा उम्मीदें जता रहे हैं और उनके प्राइस टारगेट भी ऊंचे हैं। हालांकि, रेगुलेटरी माहौल में यह बदलाव, खासकर स्टेबलकॉइन यील्ड पर संभावित पाबंदियां, दोनों कंपनियों और डिजिटल एसेट सेक्टर के लिए एक नई अनिश्चितता का माहौल पैदा करती हैं। अब मार्केट Clarity Act के फाइनल होने और स्टेबलकॉइन रेवेन्यू मॉडल पर इसके सटीक प्रभाव का इंतजार कर रहा है।