Bitcoin की चाल थमी: ETF से पैसा निकला, MicroStrategy की बिकवाली का असर

संस्थागत खरीदारी में आई कमी

बिटकॉइन की मौजूदा चाल तरलता (Liquidity) के परिदृश्य में एक बड़े बदलाव को दर्शाती है। इस साल की शुरुआती तेजी के मुख्य इंजन रहे स्पॉट बिटकॉइन ETF से लगातार पैसा निकल रहा है। पिछले 10 दिनों में इन प्रोडक्ट्स से करीब $3 बिलियन निकले हैं, जिसमें BlackRock के IBIT फंड से खास तौर पर ज्यादा निकासी हुई है। इस उलटफेर से इस साल का नेट फ्लो (Net Flow) नकारात्मक हो गया है, जिससे बाजार यह तय करने की कोशिश कर रहा है कि क्या बिटकॉइन पहली तिमाही की लगातार संस्थागत खरीद के बिना अपनी वैल्यू बनाए रख सकता है।

MicroStrategy के फैसले का असर

दबाव और बढ़ गया है क्योंकि Strategy Inc. (पहले MicroStrategy) ने 32 BTC की दुर्लभ बिक्री की है। भले ही यह रकम छोटी लगे, लेकिन इसका प्रतीकात्मक महत्व बड़ा है। माइकल सायलर (Michael Saylor) की कंपनी, जो बिटकॉइन को 'HODL' करने के लिए जानी जाती है, ने इस पैसे का इस्तेमाल डिविडेंड (Dividend) चुकाने के लिए किया। इस कदम से बाजार में चिंता बढ़ गई है कि अगर तरलता की स्थिति और खराब होती है या बिटकॉइन कंपनी की औसत खरीद मूल्य $66,384 के करीब बना रहता है, तो क्या कंपनी को अपने 843,700+ BTC के बड़े भंडार को और बेचना पड़ेगा।

रेगुलेटरी और मैक्रो दबाव

क्रिप्टो बाजार (Crypto Market) एक विकसित हो रहे विधायी (Legislative) समयरेखा से भी जूझ रहा है। Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act हाल ही में सीनेट बैंकिंग कमेटी से पास होकर सीनेट की विधायी कतार में आ गया है। हालांकि यह बिल नियामक स्पष्टता का वादा करता है, लेकिन वोटिंग की कोई तय तारीख न होने से उद्योग उच्च अनिश्चितता की स्थिति में है। साथ ही, अमेरिकी जॉब डेटा (Job Data) और यूरोज़ोन (Eurozone) में लगातार बढ़ती महंगाई के कारण फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) की उम्मीदों में आई सख्ती ने जोखिम वाली संपत्तियों (Risk Assets) की अपील को कम कर दिया है। BVIV इम्प्लाइड वोलैटिलिटी गेज (Implied Volatility Gauge) में उछाल के साथ, बाजार प्रतिभागी डिप-बाइंग (Dip-buying) पर पूंजी संरक्षण को प्राथमिकता देते दिख रहे हैं, जो ऐतिहासिक रूप से गहरी गिरावट से पहले की एक रक्षात्मक मुद्रा है।

विश्लेषकों की मंदी कीThe 14-day Relative Strength Index (RSI) का 30 से नीचे जाना तकनीकी तौर पर एक उछाल का संकेत देता है, लेकिन जब बिकवाली संस्थागत पुन: आवंटन (Reallocation) और मैक्रो-संचालित तरलता (Liquidation) से प्रेरित हो, तो RSI-आधारित रणनीतियाँ अक्सर विफल हो जाती हैं। $65,000 के सपोर्ट लेवल को बनाए रखने में विफलता बाजार को $50,000 की ओर ले जा सकती है। 2025 की सट्टा उछालों के विपरीत, वर्तमान बिकवाली वास्तविक समय में लॉन्ग पोजीशनों के लिक्विडेशन (Liquidation) और DeFi में लॉक वैल्यू (Total Value Locked) में कमी से समर्थित है, जो दर्शाता है कि कमजोरी व्यापक है न कि केवल एक तकनीकी समस्या।