टाटा का ट्रेंट स्टॉक धड़ाम: क्या यह प्रतिष्ठित रिटेलर अपनी निवेशक अपील खो रहा है?

टाटा समूह के स्वामित्व वाली एक प्रमुख रिटेलर ट्रेंट, निवेशक भावना में एक उल्लेखनीय बदलाव का अनुभव कर रही है। कभी 'अवश्य रखने योग्य' (must-own) स्टॉक मानी जाने वाली, इसकी अपील कम हो रही है क्योंकि राजस्व वृद्धि में थकान के संकेत दिख रहे हैं, जो उच्च आधार प्रभाव (high base effect) और विवेकाधीन खर्च (discretionary spending) में नरमी के कारण पिछले तीन तिमाहियों में मध्यम रही है। विश्लेषकों का विश्वास भी कम हुआ है; जुलाई 2019 में, ट्रेंट को ट्रैक करने वाले सभी 11 विश्लेषकों ने इसे 'खरीदें' (Buy) का दर्जा दिया था, लेकिन अब, 60% से कम लोग खरीदने की सलाह दे रहे हैं, और 'बेचने' (Sell) की रेटिंग रिकॉर्ड छह पर पहुंच गई है। स्टॉक ने 10 नवंबर को एनएसई पर ₹4,283.70 पर क्लोजिंग की, जो 7.4% की गिरावट है, जो अप्रैल 2024 के बाद इसका सबसे निचला स्तर है। यह अक्टूबर 2024 के उच्चतम स्तर से लगभग 50% और साल-दर-तारीख (year-to-date) 40% गिर गया है, जो 2025 में तेजस नेटवर्क्स के साथ सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले टाटा समूह के शेयरों में से एक बन गया है।

मंदी के कारणों में फैशन पोर्टफोलियो में बढ़ती प्रतिस्पर्धी तीव्रता, नए प्रवेशकों द्वारा आक्रामक मूल्य निर्धारण (aggressive pricing) और वैल्यू फैशन (value fashion) क्षेत्र में सतर्क उपभोक्ता भावना शामिल हैं। जबकि लाभप्रदता (profitability) स्थिर है, शीर्ष-पंक्ति (top-line) की गति में गिरावट ने उत्साह को कम कर दिया है, जिससे फंड मैनेजर ट्रेंट के प्रीमियम मूल्यांकन पर आदित्य बिड़ला फैशन और वी-मार्ट रिटेल जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सवाल उठा रहे हैं। सिटी (Citi) जैसी ब्रोकरेज फर्मों ने स्टॉक को डाउनग्रेड किया है, इस बात पर जोर देते हुए कि मूल्यांकन गुणकों (valuation multiples) को बनाए रखने के लिए विकास में तेजी (growth acceleration) महत्वपूर्ण है।

सितंबर 2025 की तिमाही के लिए, ट्रेंट ने शुद्ध लाभ में 6.5% की वृद्धि ₹451 करोड़ और राजस्व में 17.1% की वृद्धि ₹4,036 करोड़ दर्ज की, जो मार्च 2021 के बाद की सबसे धीमी गति है।

प्रभाव: यह खबर एक प्रमुख खुदरा स्टॉक के लिए एक महत्वपूर्ण गिरावट का संकेत देती है, जो संभावित रूप से व्यापक खुदरा क्षेत्र में निवेशक विश्वास को प्रभावित कर सकती है और ट्रेंट के बाजार पूंजीकरण (market capitalization) को प्रभावित कर सकती है। विश्लेषक भावना और स्टॉक प्रदर्शन में बदलाव उन खुदरा क्षेत्र के शेयरों के संभावित पुनर्मूल्यांकन का सुझाव देता है जिन्होंने तेजी से वृद्धि देखी है। रेटिंग 7/10।

कठिन शब्द: विवेकाधीन खर्च (Discretionary spending): गैर-आवश्यक वस्तुओं और सेवाओं पर खर्च किया जाने वाला पैसा। समान-के-लिए-समान वृद्धि (Like-for-like growth): एक वर्ष या उससे अधिक समय से खुले हुए स्टोरों से राजस्व वृद्धि की तुलना करना, नए स्टोर जोड़ने को छोड़कर। वैल्यू फैशन (Value fashion): किफायती और प्रतिस्पर्धी मूल्य वाले कपड़े। शीर्ष-पंक्ति गति (Top-line trajectory): समय के साथ कंपनी के राजस्व वृद्धि की प्रवृत्ति। मूल्यांकन गुणक (Valuation multiples): किसी कंपनी के मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक अनुपात, जो अक्सर स्टॉक मूल्य की तुलना आय या बिक्री से करता है।