जीएसटी का झटका: टैक्स कटौती के बाद भारत के टॉप एफएमसीजी ब्रांड्स के मुनाफे पर आई अप्रत्याशित भारी मार!

हाल ही में गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स (GST) की दर युक्तिकरण (rate rationalisation) के तहत कई खाद्य और पेय उत्पादों पर टैक्स दरें घटाकर 5% कर दी गई हैं। हालाँकि इससे उपभोक्ताओं को लाभ होता है, लेकिन इसने अनजाने में फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) कंपनियों के लिए 'इनवर्टेड ड्यूटी स्ट्रक्चर' (IDS) पैदा कर दिया है। यह विसंगति इसलिए उत्पन्न होती है क्योंकि इनपुट सेवाओं, जैसे मार्केटिंग, विज्ञापन, लॉजिस्टिक्स और वितरण पर टैक्स दर 18% अधिक बनी हुई है, जबकि तैयार उत्पादों पर टैक्स कम है। यह अंतर कंपनियों को इनपुट टैक्स क्रेडिट (input tax credits) का पूरी तरह से उपयोग करने से रोकता है, जिससे महत्वपूर्ण वर्किंग कैपिटल फंस जाता है और लाभ मार्जिन पर दबाव पड़ता है।

टाटा कंज्यूमर प्रोडक्ट्स के एमडी और सीईओ, सुनील डी'सॉन्ज़ा ने बताया कि जीएसटी 2.0 सुधारों ने इनपुट टैक्स क्रेडिट के रिफंड प्राप्त करने की प्रक्रिया को जटिल बना दिया है, जो एक ऐसा तंत्र है जो पहले अधिक सुचारू था। अधिकारियों ने चेतावनी दी है कि यदि यह स्थिति बनी रहती है, तो यह लाभप्रदता (profitability) को काफी नुकसान पहुंचा सकती है। डाबर इंडिया ने इस वर्किंग कैपिटल ब्लॉकेज के कारण अपने लाभ और हानि खातों (profit and loss accounts) पर 90–100 करोड़ रुपये के संभावित प्रभाव का अनुमान लगाया है। इससे निपटने के लिए, डाबर के सीईओ, मोहित मल्होत्रा ने उत्पाद की कीमतें बढ़ाने से बचने के लिए विक्रेता मूल्य निर्धारण (vendor pricing) पर फिर से बातचीत करने का उल्लेख किया, जो जीएसटी सुधारों के उद्देश्यों के विपरीत होगा।

इसके अलावा, कंपनियां जीएसटी 2.0 के बाद कर-मुक्त क्षेत्रों (tax-free zones) में राजकोषीय लाभ (fiscal benefits) के नुकसान से भी जूझ रही हैं, जिससे उन्हें विनिर्माण रणनीतियों (manufacturing strategies) का पुनर्मूल्यांकन (re-evaluate) करना पड़ रहा है। ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज कथित तौर पर इस मुद्दे पर राज्य सरकारों के साथ चर्चा कर रही है। डाबर भी अपने विनिर्माण पदचिह्न (manufacturing footprint) को अनुकूलित कर रहा है, तमिलनाडु में एक नए संयंत्र में निवेश कर रहा है। ये चुनौतियाँ ऐसे समय में आ रही हैं जब एफएमसीजी फर्मों ने वित्तीय वर्ष 26 (FY26) के दूसरे छमाही के लिए महत्वाकांक्षी विकास लक्ष्य निर्धारित किए थे, जिनका उद्देश्य बेमौसम बारिश और जीएसटी संक्रमण से प्रभावित पहली छमाही के बाद बिक्री को बढ़ावा देना था।

प्रभाव यह खबर सीधे तौर पर प्रमुख भारतीय एफएमसीजी कंपनियों की लाभप्रदता और रणनीतिक योजना को प्रभावित करती है, जिससे प्रभावित संस्थाओं के लिए शेयर की कीमतों में अस्थिरता (stock price volatility) आ सकती है। भारतीय अर्थव्यवस्था में क्षेत्र के योगदान को देखते हुए, इसके व्यापक प्रभाव हो सकते हैं।