भारत के बड़े अप्लायंस निर्माताओं के राजस्व में गिरावट, जीएसटी कटौती के बावजूद मार्जिन पर दबाव

भारत के बड़े अप्लायंस निर्माताओं के लिए वित्त वर्ष 2026 में राजस्व वृद्धि पिछले वर्ष की 16% वृद्धि की तुलना में काफी घटकर 5-6% रहने का अनुमान है। इस गिरावट का कारण मानसून के शुरुआती मौसम में कूलिंग उत्पादों की कमजोर मांग और पिछले वर्ष के प्रदर्शन के उच्च आधार प्रभाव को माना जा रहा है। एयर कंडीशनर और बड़े स्क्रीन वाले टेलीविजन पर 10 प्रतिशत अंक की वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) कटौती से दूसरी छमाही में बिक्री में 11-13% की वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे उपभोक्ताओं को प्रति यूनिट ₹3,000 से ₹6,000 तक की बचत होने की संभावना है। हालांकि, प्रमुख कच्चे माल जैसे स्टील, एल्यूमीनियम और तांबे की बढ़ती लागत और बाजार में तीव्र मूल्य प्रतिस्पर्धा के कारण परिचालन मार्जिन में 20-40 आधार अंकों की गिरावट आकर लगभग 7.1-7.2% रहने का अनुमान है। इसके बावजूद, निर्माता पूंजीगत व्यय (capex) में उल्लेखनीय 60% की वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, जो इस वित्तीय वर्ष में 2,400 करोड़ रुपये तक पहुंच जाएगा। यह वृद्धि विशेष रूप से एयर कंडीशनर सेगमेंट पर केंद्रित है, जिससे कुल capex का लगभग आधा हिस्सा आने की उम्मीद है। यह निवेश अप्रैल 2026 से लागू होने वाले आयातित कंप्रेसर के लिए भारतीय मानक ब्यूरो (BIS) के नए नियमों से भी प्रेरित है। जहां कूलिंग उत्पादों को चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, वहीं बड़े मॉडलों की मांग से प्रेरित होकर रेफ्रिजरेटर में वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में निम्न दोहरे अंकों की वृद्धि देखने की उम्मीद है। वॉशिंग मशीनें 7-8% की विकास दर बनाए रखने के लिए तैयार हैं, जिसमें प्रारंभिक मानसून के कारण ड्रायर की बढ़ती मांग का समर्थन है। इस क्षेत्र की कंपनियों की क्रेडिट प्रोफाइल मजबूत बताई जा रही है। वे कम ऋण निर्भरता से लाभान्वित होते हैं, जिनमें ब्याज कवरेज अनुपात 20 गुना से अधिक और ऋण-से-शुद्ध नकदी प्रवाह अनुपात लगभग 2.5-2.6 गुना है। क्रिसिल रेटिंग्स के प्रतीक कसेरा जैसे विश्लेषकों का मानना ​​है कि प्रमुख अप्लायंस श्रेणियों में भारत के निम्न प्रवेश स्तर (low penetration levels) को एक प्रमुख विकास चालक बताते हुए, दीर्घकालिक संभावनाओं के बारे में आशावादी हैं। इस खबर का भारतीय उपभोक्ता टिकाऊ वस्तु क्षेत्र पर सीधा प्रभाव पड़ता है, जो निर्माताओं, कच्चे माल के आपूर्तिकर्ताओं और उपभोक्ता खर्च पैटर्न को प्रभावित करता है। यह भारतीय अर्थव्यवस्था के एक प्रमुख खंड में परिचालन चुनौतियों और रणनीतिक निवेशों में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।