ITC का Q2 FY26 प्रदर्शन: मार्जिन रिकवरी पर विश्लेषकों की सतर्क आशावाद

वित्तीय वर्ष 2026 (Q2 FY26) की दूसरी तिमाही में ITC का प्रदर्शन फीका रहा, जिसमें स्टैंडअलोन राजस्व पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 3.4% घटकर ₹18,020 करोड़ हो गया। इस गिरावट का मुख्य कारण एग्री व्यवसाय में 31% की महत्वपूर्ण गिरावट थी। हालांकि, एग्री सेगमेंट को छोड़कर, कंपनी के मुख्य व्यवसायों ने लचीलापन दिखाया, जिसमें समग्र वृद्धि पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 7% रही। यह वृद्धि मुख्य रूप से स्थिर सिगरेट वॉल्यूम और नॉन-सिगरेट फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) सेगमेंट में व्यापक विस्तार से प्रेरित थी।

राजस्व में गिरावट के बावजूद, ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) 2.1% बढ़कर ₹6,550 करोड़ हो गई। लाभप्रदता में सुधार देखा गया, जिसमें मार्जिन 186 बेसिस पॉइंट बढ़कर 34.7% हो गया, जिसका श्रेय लागत अनुशासन और बेहतर उत्पाद मिश्रण को दिया गया।

सिगरेट व्यवसाय ने अपनी स्थिर गति जारी रखी, जिसमें राजस्व 6.8% बढ़ा, जिसका अर्थ है 6% वॉल्यूम वृद्धि, जो प्रीमियम पेशकशों और स्थिर कराधान द्वारा समर्थित है। नॉन-सिगरेट एफएमसीजी व्यवसाय ने भी अच्छा प्रदर्शन किया, लगभग 7-8% बढ़ा, जो स्टेपल्स, डेयरी और व्यक्तिगत देखभाल उत्पादों में मजबूत मांग से प्रेरित था।

विश्लेषकों ने नोट किया कि हालांकि उच्च लीफ टोबैको (कच्चा तंबाकू) लागत ने सिगरेट मार्जिन को प्रभावित किया था, FY27 से स्थिति में सुधार की उम्मीद है क्योंकि खरीद मूल्य कम होंगे। एग्री व्यवसाय, हालांकि एक बाधा रहा, माना जाता है कि उसने प्रतिकूल परिस्थितियों का सबसे बुरा दौर पार कर लिया है। पेपरबोर्ड और पैकेजिंग डिवीजन ने राजस्व वृद्धि दिखाई लेकिन आयात और लकड़ी की लागत के कारण मार्जिन दबाव का सामना किया।

कुल मिलाकर, अधिकांश ब्रोकरेज फर्मों ने ITC पर 'ऐड' या 'बाय' रेटिंग के साथ एक सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है। वे FY26 की दूसरी छमाही में आय की गति में मजबूती की उम्मीद करते हैं क्योंकि कमोडिटी मुद्रास्फीति कम होती है और मांग ठीक होती है, जिसमें स्थिर सिगारेट कराधान और लागत गतिशीलता में सुधार से मार्जिन का समर्थन होगा।

प्रभाव: यह खबर सीधे ITC के स्टॉक प्रदर्शन और निवेशक भावना को प्रभावित करती है। मिश्रित तिमाही परिणाम, मार्जिन में सुधार और FY26 की दूसरी छमाही में प्रमुख खंडों में सुधार के लिए विश्लेषकों की भविष्यवाणियों के साथ, निवेशकों द्वारा बारीकी से देखा जाएगा। इनपुट लागत में संभावित कमी और एफएमसीजी में निरंतर मजबूती भविष्य की कमाई को बढ़ा सकती है। यह विश्लेषण निवेशकों को कंपनी के परिचालन प्रदर्शन, खंड योगदान और स्टॉक की सराहना की क्षमता को समझने में मदद करता है। प्रभाव रेटिंग: 7/10

परिभाषाएँ: FY26: वित्तीय वर्ष 2026, जो 1 अप्रैल, 2025 से 31 मार्च, 2026 तक चलता है। Q2FY26: FY26 की दूसरी तिमाही, जिसमें 1 जुलाई, 2025 से 30 सितंबर, 2025 की अवधि शामिल है। Y-o-Y: ईयर-ऑन-ईयर, पिछले वर्ष की समान अवधि से प्रदर्शन की तुलना करना। FMCG: फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स, जो रोजमर्रा की वस्तुएं हैं जिन्हें जल्दी और अपेक्षाकृत कम लागत पर बेचा जाता है, जैसे पैक्ड फूड, टॉयलेटरीज़ और पेय पदार्थ। EBITDA: ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई। यह एक कंपनी के परिचालन प्रदर्शन का एक माप है। बेस पॉइंट्स (bps): एक प्रतिशत के सौवें हिस्से (0.01%) के बराबर माप की इकाई। उदाहरण के लिए, 186 bps 1.86% के बराबर है। लीफ टोबैको: तंबाकू के पत्ते जिन्हें सिगरेट निर्माण में प्राथमिक कच्चे माल के रूप में संसाधित और उपयोग किया जाता है। ARR: एनुअलाइज्ड रेवेन्यू रन-रेट। एक कंपनी के पूरे वर्ष के कुल राजस्व का अनुमान, जो एक छोटी अवधि में उसके वर्तमान राजस्व प्रदर्शन पर आधारित होता है।