ITC का Q2 FY26 प्रदर्शन मजबूत, प्रस्तावित GST बदलावों से मूल्य स्थिरता में वृद्धि

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31st October 2025, 4:05 AM

ITC का Q2 FY26 प्रदर्शन मजबूत, प्रस्तावित GST बदलावों से मूल्य स्थिरता में वृद्धि

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ITC Limited

Short Description :

ITC ने अपने मुख्य व्यवसाय में वॉल्यूम वृद्धि और मजबूत FMCG बिक्री से Q2 FY26 के मजबूत नतीजे पेश किए, GST व्यवधानों और बेमौसम बारिश जैसी परिचालन चुनौतियों से पार पाते हुए। लागत दबाव कम होने से मार्जिन में सुधार की उम्मीद है। प्रस्तावित GST बदलावों को दीर्घकालिक सकारात्मक माना जा रहा है, जिनका उद्देश्य मूल्य स्थिरता बढ़ाना और कर चोरी को कम करना है, जिससे एक पूर्वानुमेय कर वातावरण तैयार होगा। FMCG, कृषि-व्यवसाय और कागज सहित विभिन्न खंडों में कंपनी की दीर्घकालिक विकास की संभावनाएं आशाजनक दिखती हैं।

Detailed Coverage :

ITC के Q2 FY26 प्रदर्शन ने GST-संबंधित व्यवधानों और प्रतिकूल मौसम की स्थिति जैसी अस्थायी परिचालन बाधाओं के बावजूद लचीलापन दिखाया। रणनीतिक मूल्य निर्धारण, घटती मुद्रास्फीति और प्रभावी लागत प्रबंधन ने EBITDA मार्जिन को काफी बढ़ावा दिया। सिगरेट व्यवसाय ने प्रीमियम उत्पाद मिश्रण और प्रतिकूल कर निहितार्थों की अनुपस्थिति से प्रेरित होकर स्थिर परिचालन लाभ वृद्धि बनाए रखी, हालांकि बढ़ा हुआ पत्ती तंबाकू लागत ने क्रमिक मार्जिन विस्तार को मध्यम किया। फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) खंड ने मजबूत वृद्धि का प्रदर्शन किया, जो लचीली ग्रामीण मांग और शहरी खपत में सुधार का संकेत देता है, जिसे GST समायोजन और मौसमी कारकों से भी समर्थन मिला। खाद्य-तकनीक व्यवसाय और प्रीमियम पेशकशों के लिए संगठनात्मक शक्तियों का लाभ उठाने के उद्देश्य से पैक्ड खाद्य क्षेत्र में महत्वपूर्ण निवेश, दीर्घकालिक विस्तार को बढ़ावा देने के लिए तैयार हैं। इस खंड का वार्षिक आवर्ती राजस्व (ARR) 1,100 करोड़ रुपये से अधिक हो गया है। कागज व्यवसाय को कड़े सरकारी नियमों की कमी के कारण प्रतिस्पर्धी दबावों का सामना करना पड़ रहा है, जबकि कृषि-व्यवसाय खंड उच्च पूर्व-वर्ष के आधार की तुलना में खराब प्रदर्शन किया, हालांकि मूल्य-वर्धित कृषि-उत्पादों को बढ़ाने से वृद्धि और मार्जिन में सुधार की उम्मीद है।

Impact माल और सेवा कर (GST) में प्रस्तावित बदलाव, विशेष रूप से सिगरेट के लिए खुदरा बिक्री मूल्य (RSP) पर 40% GST की संभावित शुरूआत, को एक महत्वपूर्ण दीर्घकालिक सकारात्मक माना जा रहा है। इन बदलावों से अधिक मूल्य स्थिरता को बढ़ावा मिलने और कर चोरी पर अंकुश लगने की उम्मीद है, जिससे एक अधिक पूर्वानुमेय और अनुकूल कर परिदृश्य स्थापित होगा। हालांकि नई करों की सटीक समय-सीमा और प्रकृति के बारे में अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, अतिरिक्त कर बोझ महत्वपूर्ण होने की उम्मीद नहीं है। यह, सिगारेट की मांग की अंतर्निहित अकुंचनशीलता और ITC के अन्य व्यावसायिक क्षेत्रों जैसे FMCG, कृषि-व्यवसाय और कागज में तेजी से विस्तार के साथ मिलकर, महत्वपूर्ण दीर्घकालिक विकास के अवसर प्रस्तुत करता है। FMCG उत्पाद पोर्टफोलियो को संभावित GST दर में कटौती से लाभ हो सकता है, जिससे बिक्री की मात्रा बढ़ सकती है। स्टॉक वर्तमान में आकर्षक मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है, अपने 10-वर्षीय औसत मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात से नीचे, जो निवेशकों के लिए एक अच्छा प्रवेश बिंदु सुझाता है।

Definitions: GST: माल और सेवा कर (Goods and Services Tax) EBITDA: ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ARR: वार्षिक आवर्ती राजस्व (Annual Recurring Revenue) TAM: कुल पता योग्य बाजार (Total Addressable Market) P/E: मूल्य-से-आय अनुपात (Price-to-Earnings ratio)