डिविडेंड का ऐलान और शेयर की धूम
Varun Beverages (VBL) ने शेयरधारकों को ₹0.50 प्रति इक्विटी शेयर के फाइनल डिविडेंड का तोहफा दिया है। इस डिविडेंड के लिए 8 अप्रैल को रिकॉर्ड डेट तय की गई है, जिसका भुगतान 10 अप्रैल तक हो जाएगा। यह घोषणा तब आई जब शेयर 4.60% की छलांग लगाकर ₹401.80 पर बंद हुआ। इतिहास में अक्सर डिविडेंड की घोषणाओं पर शेयर 2-3% तक बढ़ते हैं, लेकिन जब यह खबर कंपनी की महत्वाकांक्षी विस्तार योजनाओं के साथ जुड़ी हो, तो 7% तक की बड़ी रैलियां भी देखी गई हैं।
ग्रोथ के नए पंख और वैल्यूएशन का सवाल
ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म Motilal Oswal की मानें तो Varun Beverages के शेयर में 35% तक की और तेजी आ सकती है। इसके पीछे कंपनी की आक्रामक विस्तार की रणनीति है। VBL अब अफ्रीका के बीयर मार्केट में उतरने की तैयारी में है, जिसके लिए उसने Carlsberg Group के साथ पार्टनरशिप की है। जाम्बिया और जिम्बाब्वे जैसे देशों में कंपनी अपने डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क का इस्तेमाल करेगी। घरेलू स्तर पर भी कंपनी कूल-चेन में सुधार और मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी बढ़ाने पर जोर दे रही है। चार नई मैन्युफैक्चरिंग यूनिट्स लगाई जा रही हैं। ₹45,000 करोड़ के मार्केट कैप वाली VBL का P/E रेशियो 48.5 है, जो Jubilant FoodWorks (P/E 55) और Devyani International (P/E 45) जैसे ग्रोथ स्टॉक्स के बराबर है। इससे साफ है कि कंपनी की भविष्य की ग्रोथ का बड़ा हिस्सा पहले ही शेयर की कीमत में शामिल है।
एनालिस्ट्स की चिंता: वैल्यूएशन और धीमी ग्रोथ
हालांकि, कई ब्रोकरेज हाउस अभी भी Varun Beverages के मौजूदा वैल्यूएशन को लेकर थोड़े सतर्क हैं। उनका मानना है कि वॉल्यूम ग्रोथ उतनी तेज नहीं रह सकती, जितनी कि शेयर की मौजूदा प्रीमियम कीमत को सही ठहरा सके। यह एक बड़ा रिस्क है। भले ही बेवरेज सेक्टर मजबूत हो, लेकिन ओवरऑल भारतीय FMCG सेक्टर में ग्रोथ धीमी पड़ रही है, जो सालाना 6-8% के आसपास रहने का अनुमान है। अफ्रीका में विस्तार करना रोमांचक तो है, लेकिन इसमें भू-राजनीतिक और एग्जीक्यूशन से जुड़े जोखिम भी हैं, जो घरेलू कारोबार में नहीं हैं। ऐसे में, अगर वॉल्यूम ग्रोथ धीमी पड़ जाती है या अंतरराष्ट्रीय विस्तार में कोई बड़ी बाधा आती है, तो शेयर का हाई वैल्यूएशन महंगा साबित हो सकता है।
आगे क्या?
ज्यादातर एनालिस्ट्स Varun Beverages को लेकर मिली-जुली राय दे रहे हैं, जिनमें 'Buy' और 'Hold' रेटिंग्स शामिल हैं। वे डिस्ट्रीब्यूशन के विस्तार और नए प्रोडक्ट्स से वॉल्यूम ग्रोथ जारी रहने की उम्मीद करते हैं। आगे चलकर कंपनी के इंटरनेशनल वेंचर्स की सफलता और बढ़ती महंगाई या कंपटीशन के बीच प्राइसिंग पावर बनाए रखने की क्षमता प्रमुख देखने लायक बातें होंगी।