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दमदार नतीजों के बीच एनालिस्ट्स की मिली-जुली राय
Trent Ltd. ने कैलेंडर वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) में वाकई कमाल का प्रदर्शन किया है। कंपनी के रेवेन्यू में पिछले साल की तुलना में 20.2% की शानदार ग्रोथ देखने को मिली, वहीं EBITDA में 40% का ज़बरदस्त उछाल और नेट प्रॉफिट में 30% की बढ़ोतरी दर्ज की गई। इस मजबूत प्रदर्शन के चलते ब्रोकरेज फर्म Systematix Institutional Equities ने Trent के शेयर के लिए अपना टारगेट प्राइस ₹4,561 से बढ़ाकर ₹4,848 कर दिया है। हालांकि, फर्म ने 'Hold' रेटिंग बरकरार रखी है, क्योंकि उनका मानना है कि कंपनी ने लागत दक्षता (Cost Efficiencies) से ज़्यादातर लाभ उठा लिया है, जिससे भविष्य में प्रॉफिट मार्जिन को और ज़्यादा बढ़ाने की गुंजाइश सीमित हो सकती है। कंपनी ने शेयरधारकों को खुश करते हुए बोनस शेयर इशू करने और डिविडेंड देने का भी ऐलान किया है।
भारी वैल्यूएशन और पिछड़ते कॉम्पिटीटर
इन सब के बावजूद, Trent का वैल्यूएशन (Valuation) चिंता का विषय बना हुआ है। कंपनी का Trailing Twelve Months (TTM) P/E रेश्यो लगभग 84x है, जो इंडस्ट्री के दूसरे बड़े खिलाड़ियों के मुकाबले काफी ज़्यादा है। इसकी तुलना में, Shoppers Stop जैसी रिटेल कंपनियां संघर्ष कर रही हैं; उनका P/E रेश्यो नेगेटिव है और इस साल शेयर 42% तक लुढ़क चुका है। Aditya Birla Fashion and Retail Ltd. ने भी पिछले नतीजों में निगेटिव अर्निंग्स दिखाई हैं। यह भी ध्यान देने वाली बात है कि Trent का शेयर नतीजों पर तेज़ी से प्रतिक्रिया देता है – पिछले साल Q4 FY25 के नतीजों के बाद ही शेयर 19% तक गिर गया था, जो शेयर की वैल्यूएशन को लेकर निवेशकों की संवेदनशीलता को दिखाता है। Trent की मार्केट कैपिटलाइजेशन (Market Capitalization) फिलहाल करीब ₹1.57 ट्रिलियन है।
मार्जिन की ऊपरी सीमा पर एनालिस्ट्स की चिंता
एनालिस्ट्स की मुख्य चिंताओं में से एक यह है कि Trent ने लागत में कटौती (Cost Efficiencies) के ज़रिए अपनी प्रॉफिट मार्जिन को काफी हद तक बढ़ा लिया है। Systematix के अनुसार, अब मार्जिन में और ज़्यादा बढ़ोतरी की गुंजाइश सीमित हो सकती है, भले ही कंपनी आक्रामक विस्तार (Aggressive Expansion) कर रही हो। Citi और Goldman Sachs जैसे अन्य ब्रोकरेज हाउस ने भी कंपनी के वैल्यूएशन और भविष्य की ग्रोथ को लेकर कुछ सावधानी बरती है। कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि हाल के ग्रॉस मार्जिन (Gross Margin) में जो सुधार दिख रहा है, वह हमेशा के लिए टिकाऊ (Sustainable) न हो। HDFC Securities ने भी कुछ प्रमुख सेगमेंट में धीमी 'लाइक-फॉर-लाइक' ग्रोथ (Like-for-like growth) को नोट किया है।
विस्तार की रणनीति और आगे का रास्ता
Trent का लक्ष्य मध्यम अवधि में 18-20% रेवेन्यू ग्रोथ बनाए रखना है। कंपनी अपनी आक्रामक स्टोर खोलने की रणनीति पर कायम है, खासकर टियर II और टियर III शहरों में नए आउटलेट खोलने पर ज़ोर दिया जा रहा है। विभिन्न एनालिस्ट्स ने Trent के शेयर के लिए अलग-अलग टारगेट प्राइस दिए हैं, जिनमें Citi का ₹4,100, Motilal Oswal का ₹5,250, और Mirae Asset का पिछला ₹6,609 शामिल है। भविष्य में निवेशकों का भरोसा बनाए रखने के लिए, Trent के लिए यह ज़रूरी होगा कि वह उपभोक्ता खर्च (Consumer Spending) में किसी भी संभावित मंदी से सफलतापूर्वक निपटे, महंगाई (Inflationary Pressures) के दबाव को संभाले और अपनी समान-स्टोर बिक्री वृद्धि (Same-store sales growth) को बढ़ाए रखे।