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Q4 नतीजों का ऐलान, डिविडेंड और बोनस शेयर की उम्मीद
Trent Ltd., टाटा ग्रुप का हिस्सा और एक प्रमुख भारतीय रिटेलर, 22 अप्रैल को 31 मार्च 2026 को समाप्त हुए फाइनेंशियल ईयर के नतीजों का ऐलान करेगी। बोर्ड की बैठक में डिविडेंड और पहली बार बोनस शेयर जारी करने पर भी विचार किया जाएगा, जो मैनेजमेंट के मजबूत भरोसे का संकेत है।
यह खबर ऐसे समय आई है जब Trent के शेयर में जबरदस्त उछाल देखने को मिला है। अप्रैल महीने में ही स्टॉक करीब 28% चढ़ गया है, और पिछले पांच दिनों में 8% से ज्यादा का इजाफा हुआ है। कंपनी ने अपने Zudio और Westside ब्रांड्स के स्टोर बढ़ाकर Q4 FY26 में स्टैंडअलोन रेवेन्यू 20% बढ़ाकर करीब ₹4,937 करोड़ कर लिया है। हालांकि, इस रेवेन्यू ग्रोथ की तुलना मुनाफे के प्रदर्शन से करना अहम होगा।
स्टोर विस्तार से रेवेन्यू बढ़ा, पर मुनाफे पर सवाल
रिटेल सेक्टर में अच्छी मांग बनी हुई है, और कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी फर्म्स से मजबूत Q4 नतीजों की उम्मीद है। Trent अपनी स्टोर संख्या, खासकर वैल्यू फैशन ब्रांड Zudio का तेजी से विस्तार कर रही है। FY26 में कुल रेवेन्यू साल-दर-साल 18% बढ़कर ₹19,701 करोड़ हो गया। अकेले मार्च तिमाही में, Trent ने 109 Zudio स्टोर और 22 Westside स्टोर खोले, जिससे 31 मार्च 2026 तक कुल स्टोर्स की संख्या 1,286 हो गई। यह विस्तार रेवेन्यू का मुख्य जरिया है।
वैल्यू अपैरल सेगमेंट से Q4 FY26 में प्रीमियम रिटेल से बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है। वहीं, पिछली तिमाही (Q3 FY26) के नतीजों से पता चलता है कि कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 13.88% बढ़ा, लेकिन नेट प्रॉफिट में सिर्फ 2.7% की बढ़ोतरी हुई। Q4 FY25 के नतीजे और भी चौंकाने वाले थे, जहां रेवेन्यू 28% बढ़ने के बावजूद प्रॉफिट 56.24% गिर गया था, जो मार्जिन पर दबाव या बढ़ते खर्चों का संकेत देता है।
हाई वैल्यूएशन: क्या ग्रोथ टिकाऊ है या पहले से ही प्राइज्ड इन?
Trent का वैल्यूएशन निवेशकों के लिए एक बड़ी चिंता का विषय है। कंपनी का P/E (Price-to-Earnings) रेश्यो पिछले बारह महीनों के लिए लगभग 76x-94x के बीच है, जो कई रिटेल प्रतिद्वंद्वियों से काफी ज्यादा है। उदाहरण के लिए, V-Mart Retail करीब 38x पर, Metro Brands 74x पर ट्रेड कर रहा है, जबकि Avenue Supermarts (D-Mart) लगभग 105x पर है। यह हाई वैल्यूएशन लगातार मजबूत ग्रोथ की उम्मीदें दिखाता है।
कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि रेवेन्यू ग्रोथ मौजूदा स्टोर्स से कम, नए स्टोर्स से ज्यादा आ रही है, और सेल्स पर स्क्वायर फुट में संभावित गिरावट देखी जा सकती है। 2025 में शेयर में आई 40% की बड़ी गिरावट इसकी अस्थिरता और मार्केट सेंटीमेंट व नतीजों के प्रति संवेदनशीलता को दर्शाती है। बोनस इश्यू को स्टॉक को अधिक किफायती बनाने और लिक्विडिटी बढ़ाने के एक तरीके के तौर पर भी देखा जा सकता है, जो मौजूदा वैल्यूएशन चुनौती को स्वीकार करने जैसा है।
एनालिस्ट्स की राय मिली-जुली: वैल्यूएशन पर 'Buy' रेटिंग को चुनौती
वैल्यूएशन की चिंताओं के बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट्स आशावादी बने हुए हैं। ज्यादातर रेटिंग 'Strong Buy' या 'Buy' हैं, और औसत 12-महीने के प्राइस टारगेट ₹4,600 से ₹4,800 प्रति शेयर तक 30-35% के अपसाइड का संकेत दे रहे हैं। हालांकि, टारगेट प्राइस में काफी भिन्नता है। UBS ने ₹6,200 के टारगेट के साथ 'Buy' रेटिंग दी है, जबकि Kotak ने 'Reduce' रेटिंग के साथ टारगेट ₹5,250 किया है। सबसे आशावादी अनुमान ₹6,000-₹7,000 के 12-महीने के टारगेट की ओर इशारा कर रहे हैं, जबकि ₹3,500 तक के डाउनसाइड का जोखिम भी है यदि FY27 गाइडेंस उम्मीदों से चूक जाता है या आर्थिक दबाव बढ़ता है।
भविष्य का प्रदर्शन इस बात पर निर्भर करेगा कि Trent अपने स्टोर विस्तार को लगातार मुनाफे में कैसे बदल पाती है, साथ ही आर्थिक बदलावों का उपभोक्ता खर्च पर क्या असर पड़ता है।