उम्मीदों पर खरा नहीं उतरा Trent का प्रदर्शन
Trent Ltd. ने वित्तीय वर्ष 2025 की तीसरी तिमाही (Q3 FY25) में ₹496.54 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया है। यह पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 33.9% की वृद्धि है, लेकिन बाजार के अनुमानों ₹507 करोड़ से थोड़ा कम रह गया। इसी तरह, कंपनी का रेवेन्यू 34.3% बढ़कर ₹4,656.56 करोड़ रहा, जो विश्लेषकों के ₹4,760 करोड़ के अनुमान से कम था। इन नतीजों के बाद, Trent के शेयर में भारी बिकवाली देखी गई और यह पिछले छह महीनों के निचले स्तर पर पहुंच गया।
ग्रोथ धीमी, मार्जिन पर दबाव और बढ़ती प्रतिस्पर्धा
बाजार विश्लेषकों का मानना है कि शेयर में आई इस भारी गिरावट की वजह सिर्फ अनुमानों से कम मुनाफा नहीं है, बल्कि कंपनी के भविष्य की ग्रोथ और मार्जिन को लेकर चिंताएं भी हैं। Trent अपनी स्टोर्स को अपग्रेड करने और नए स्टोर खोलने पर बड़ा निवेश कर रही है, खासकर 635 Zudio आउटलेट्स और 238 Westside स्टोर्स के विस्तार पर। प्रबंधन के इस फोकस से निकट भविष्य में कंपनी के मार्जिन पर दबाव पड़ने की आशंका है। यह भी देखा जा रहा है कि प्रति स्टोर बिक्री (revenue per store) में वृद्धि, नए स्टोर्स की संख्या बढ़ने के कारण है, न कि मौजूदा स्टोर्स पर समान-स्टोर वृद्धि (same-store growth) से।
ऐसे में, बाजार में सीधी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। उदाहरण के लिए, Reliance Retail ने Q3 FY25 में ₹90,333 करोड़ का ग्रॉस रेवेन्यू दर्ज किया, जबकि Aditya Birla Fashion and Retail (ABFRL) का रेवेन्यू 3% बढ़कर ₹4,305 करोड़ रहा। भारतीय रिटेल सेक्टर में मांग मजबूत बनी हुई है, लेकिन Brent जैसी कंपनियों को लाभप्रदता बनाए रखने के लिए अपनी विस्तार योजनाओं को प्रभावी ढंग से लागू करना होगा।
वैल्यूएशन और ब्रोकरेज की मिली-जुली राय
Trent के शेयर का वैल्यूएशन TTM P/E के आधार पर लगभग 81.24 के आसपास बना हुआ है, जो अभी भी ऊंचे स्तर पर माना जा रहा है, खासकर घटती ग्रोथ स्पीड के मुकाबले। ब्रोकरेज फर्मों की राय बंटी हुई है। कुछ ब्रोकरेज फर्मों ने लंबी अवधि की संभावनाओं और स्टोर विस्तार को देखते हुए 'Buy' रेटिंग बरकरार रखी है, जबकि अन्य वैल्युएशन और धीमी ग्रोथ को देखते हुए 'Sell' या 'Reduce' की सलाह दे रहे हैं। विश्लेषकों ने टारगेट प्राइस को ₹5,039 से ₹5,495 के बीच रखा है, जो मौजूदा स्तरों से 16% से 39% तक की संभावित तेजी का संकेत देता है।
आगे क्या?
Trent की विस्तार रणनीति महत्वपूर्ण बनी रहेगी, लेकिन निवेशक अब इस बात पर करीब से नजर रखेंगे कि कंपनी अपने इन नए स्टोर्स से कितनी लाभप्रदता कमा पाती है और मार्जिन को कैसे स्थिर रखती है। मैनेजमेंट का भविष्य की मांग, इन्वेंट्री और प्रतिस्पर्धा पर दिया जाने वाला कोई भी बयान निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण होगा। बाजार का फोकस अब सिर्फ विस्तार की गति से हटकर, उस विस्तार की गुणवत्ता और लाभप्रदता पर आ गया है।