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ड्यूटी बढ़ने से Titan की बढ़ी मुश्किलें, शेयर गिरे
भारत सरकार ने सोने के आयात पर इफेक्टिव ड्यूटी 6% से बढ़ाकर 15% कर दी है। इस फैसले का सीधा असर Titan Company के बिजनेस पर पड़ा है, जिसके चलते इसके शेयरों में बड़ी गिरावट आई है। सरकार का मकसद इंपोर्ट कम करना और रुपये को सहारा देना है, लेकिन इससे ज्वैलर्स के लिए कच्चे माल की लागत बढ़ गई है। पिछले पांच दिनों में Titan के शेयरों में 8% की गिरावट आई है, और इसी तरह की गिरावट अन्य ज्वेलरी रिटेलर्स के शेयरों में भी देखी गई है।
एनालिस्ट्स को दिख रहा है 'बाय' का मौका
इस गिरावट के बावजूद, कई बड़े एनालिस्ट्स Titan के भविष्य को लेकर पॉजिटिव हैं। मॉर्गन स्टेनली ने 'ओवरवेट' रेटिंग और ₹5,212 का टारगेट प्राइस बरकरार रखा है, जो मौजूदा भाव से करीब 30% के उछाल का संकेत देता है।
Titan की मजबूती और पॉजिटिव आउटलुक
बढ़ी हुई इंपोर्ट कॉस्ट के बावजूद, एनालिस्ट्स Titan की ग्रोथ को लेकर आशावादी हैं। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने 'बाय' रेटिंग और ₹5,150 का टारगेट प्राइस दिया है। ब्रोकरेज फर्म ने Titan के मजबूत बैलेंस शीट और गोल्ड सोर्सिंग के एडवांस्ड तरीकों की तारीफ की है। कंपनी ग्राहकों से एक्सचेंज के जरिए काफी गोल्ड सोर्स करती है, जिससे ड्यूटी में बदलाव का सीधा असर कम होता है। Titan ने पहले भी ऐसे उतार-चढ़ाव का सामना किया है और पिछली बार स्टेबल गोल्ड प्राइस के दौर में शानदार रेवेन्यू और EBIT ग्रोथ दर्ज की थी। लाइटवेट ज्वेलरी और एक्सचेंज-बेस्ड खरीद पर फोकस से भी डिमांड बनी रहती है।
ऑर्गनाइज्ड ज्वेलरी सेक्टर, जिसमें Titan की हिस्सेदारी करीब 8.5% है, तेजी से बढ़ रहा है। FY26 में Titan का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू ₹88,136 करोड़ था, जिसमें से ज्वेलरी डिवीजन का योगदान ₹79,660 करोड़ रहा। मई 2026 तक, Titan का P/E रेश्यो करीब 73x था, और मार्केट कैप लगभग ₹3.7 ट्रिलियन था। यह वैल्यूएशन D.P. Abhushan Limited जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी अधिक है, जिनका P/E रेश्यो करीब 13.2x है।
मार्जिन और कंज्यूमर डिमांड पर चिंता
निवेशकों के लिए मुख्य चिंता यह है कि इंपोर्ट ड्यूटी बढ़ने से कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन पर कितना असर पड़ेगा और कंज्यूमर खर्च में कितनी कमी आएगी। सोने की घरेलू कीमतों में बढ़ोतरी से कीमत-संवेदनशील खरीदार ज्वेलरी खरीदने से हिचकिचा सकते हैं। Titan का सोर्सिंग मॉडल कुछ हद तक सुरक्षा प्रदान करता है, लेकिन कंज्यूमर सेंटिमेंट और विवेकाधीन खर्च पर व्यापक प्रभाव एक चिंता का विषय है। 2026 की शुरुआत में FMCG सेक्टर में भी कंजम्पशन डिमांड में नरमी देखी गई थी। इसके अलावा, Titan के इंटरनेशनल ऑपरेशंस, खासकर मिडिल ईस्ट में, जियोपॉलिटिकल इश्यूज से प्रभावित हुए हैं।
कंपनी का 73x का हाई P/E रेश्यो भी एक जोखिम पेश करता है, अगर अर्निंग ग्रोथ उम्मीद के मुताबिक नहीं रहती है।
लंबी अवधि में ग्रोथ की उम्मीदें बरकरार
एनालिस्ट्स का मानना है कि Titan मौजूदा चुनौतियों से पार पा लेगा और अपनी ग्रोथ जारी रखेगा। मोतीलाल ओसवाल ने ₹5,150 का टारगेट दिया है, जबकि मॉर्गन स्टेनली का टारगेट ₹5,212 है। गोल्डमैन सैक्स ने भी ₹5,400 के टारगेट प्राइस के साथ 'बाय' रेटिंग बनाए रखी है। कंपनी मैनेजमेंट ने अगले तीन से पांच सालों में ज्वेलरी सेल्स में 15-20% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) हासिल करने की अपनी प्रतिबद्धता दोहराई है। Titan का ऑर्गनाइज्ड मार्केट में शेयर बढ़ाने, लैब-गोन डायमंड ऑफरिंग्स विकसित करने और ब्रांड पोर्टफोलियो को विविध बनाए रखने पर स्ट्रैटेजिक फोकस इसे लंबी अवधि में ग्रोथ के लिए तैयार करता है।