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प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी द्वारा देशवासियों से गैर-जरूरी सोने की खरीद को कुछ समय के लिए स्थगित करने की अपील का Titan Company के शेयरों पर बड़ा और तत्काल असर पड़ा। शेयर बाजार में शुक्रवार को, 11 मई 2026 को, Titan के शेयर 7.5% से ज्यादा गिरकर लगभग ₹4,165.60 के स्तर पर आ गए। यह गिरावट उस वक्त आई जब शेयर बाजार में सोने की मांग को लेकर अनिश्चितता छाई हुई थी।
हालांकि, शेयर में आई इस बड़ी गिरावट के पीछे कंपनी के दमदार तिमाही नतीजे भी हैं। Titan ने मार्च तिमाही (Q4 FY26) में ₹1,179 करोड़ का शानदार नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 35% ज्यादा है। वहीं, कंपनी का रेवेन्यू 80% बढ़कर ₹26,920 करोड़ पर पहुंच गया। यह ग्रोथ मुख्य रूप से कंपनी के ज्वेलरी और बुलियन (सोना-चांदी) सेगमेंट से आई है।
लेकिन, इन मजबूत नंबरों के बावजूद, कंपनी के मार्जिन पर कुछ दबाव देखने को मिला। ऑपरेटिंग मार्जिन घटकर 9.40% और EBITDA मार्जिन 7.2% पर आ गए। इसकी वजह कच्चे सोने की बढ़ी हुई कीमत और प्रोडक्ट्स के मिक्स में आए बदलाव को बताया जा रहा है। वहीं, कंपनी के इंटरनैशनल बिजनेस सेगमेंट ने Q4 में ₹82 करोड़ का लॉस दर्ज किया।
बाजार की यह गिरावट ज़्यादातर एनालिस्ट्स की राय से मेल नहीं खाती। Titan पर नजर रखने वाले ज्यादातर एक्सपर्ट्स अभी भी बुलिश (bullish) हैं। 37 एनालिस्ट्स में से 28 'buy' रेटिंग दे रहे हैं। कई बड़ी ब्रोकरेज फर्मों ने Titan के शेयर के लिए अपना टारगेट प्राइस (target price) बढ़ा दिया है। JPMorgan ने तो इसे 'Overweight' रेटिंग देकर ₹5,400 का लक्ष्य दिया है, जबकि Goldman Sachs ने भी ₹5,400 का टारगेट बरकरार रखा है। HSBC ने ₹4,930 और Morgan Stanley ने ₹5,212 का टारगेट दिया है।
हालांकि, Titan का वैल्यूएशन (valuation) थोड़ा महंगा माना जा रहा है। कंपनी का P/E रेश्यो (Price-to-Earnings ratio) लगभग 79x है, जबकि इंडस्ट्री का औसत सिर्फ 18.6x है। इसी तरह, इसके मुकाबले कल्याण ज्वेलर्स (Kalyan Jewellers) 38.5x और पीसी ज्वेलर (PC Jeweller) 18.2x के P/E पर ट्रेड कर रहे हैं।
इस स्टॉक में कुछ चिंताएं भी हैं। नेट प्रॉफिट में पिछले तिमाही के मुकाबले गिरावट और मार्जिन का कम होना प्रमुख हैं। Citi की रिपोर्ट के मुताबिक, सोने की कीमतों में बढ़ोतरी और ट्रांसफर प्राइसिंग (transfer pricing) के कारण ज्वेलरी मार्जिन में बड़ी गिरावट आई है। मैनेजमेंट भी स्वीकार करता है कि सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बीच मार्जिन की स्थिरता बनाए रखना मुश्किल है। HDFC Securities ने इस स्टॉक पर 'Reduce' रेटिंग देते हुए ₹4,000 का टारगेट दिया है।
भविष्य को देखें तो, Titan का मैनेजमेंट FY27 की पहली छमाही के लिए मजबूत ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है, जिससे डिमांड में मजबूती बने रहने का भरोसा है। एनालिस्ट्स का मानना है कि Titan को इंडस्ट्री के फॉर्मलाइजेशन (formalization), लगातार इनोवेशन और अपने ब्रांड पोर्टफोलियो का फायदा मिलेगा। हालांकि, प्रधानमंत्री की अपील से निकट अवधि में शेयर पर दबाव बना रह सकता है, लेकिन कंपनी की आंतरिक मजबूती और विस्तार की योजनाओं से लंबे समय में अच्छा प्रदर्शन जारी रहने की उम्मीद है।