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सेल्स में तूफानी तेजी, पर मार्जिन सिकुड़ रहे हैं!
Titan Company ने 31 मार्च 2026 को समाप्त हुए फाइनेंशियल ईयर के लिए अपने नतीजे जारी कर दिए हैं, और ये रिकॉर्ड तोड़ रहे हैं। Q4 FY26 में कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 80.5% की शानदार तेजी के साथ ₹26,920 करोड़ पर पहुंच गया। पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 का रेवेन्यू 44.9% बढ़कर ₹87,584 करोड़ रहा। इस ज़बरदस्त ग्रोथ का मुख्य श्रेय ज्वेलरी सेगमेंट को जाता है, जिसने अकेले Q4 में ₹24,999 करोड़ का रेवेन्यू दिया। वहीं, Q4 में नेट प्रॉफिट 35.4% बढ़कर ₹1,179 करोड़ और पूरे साल का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स 52% बढ़कर ₹5,073 करोड़ हो गया। इन नतीजों के बाद 8 मई 2026 को Titan का शेयर करीब 4.68% चढ़कर ₹4,509 पर बंद हुआ।
Damas का अधिग्रहण: ग्लोबल फुटप्रिंट में ज़बरदस्त बढ़त
इस ग्रोथ में Titan के लिए एक बड़ा गेम-चेंजर साबित हुआ Damas LLC का 67% अधिग्रहण, जो 2026 की शुरुआत में ₹1,190 करोड़ में पूरा हुआ। Damas ने अपने पहले ही क्वार्टर में ₹519 करोड़ का रेवेन्यू जोड़ा और Titan के इंटरनेशनल ज्वेलरी रेवेन्यू में 174% की ज़बरदस्त उछाल ला दी, जिससे कंपनी का ग्लोबल फुटप्रिंट और मजबूत हुआ। कंपनी ने FY26 के लिए ₹15 प्रति इक्विटी शेयर के डिविडेंड की सिफारिश भी की है।
वैल्यूएशन पर निवेशकों की पैनी नजर
जहां एक ओर Titan का टॉप-लाइन परफॉर्मेंस दमदार रहा है, वहीं दूसरी ओर कंपनी का वैल्यूएशन (Valuation) निवेशकों के बीच चर्चा का विषय बना हुआ है। कंपनी का ट्रेलिंग ट्वेल्व मंथ (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो करीब 81.86x है, और फॉरवर्ड P/E लगभग 63.67x है। ये मल्टीपल्स इसके प्रतिद्वंद्वियों, जैसे Kalyan Jewellers, जो लगभग 38x पर ट्रेड कर रहा है, की तुलना में काफी ज़्यादा हैं। हालांकि Titan की मार्केट लीडरशिप और लगातार ग्रोथ एक प्रीमियम को सही ठहरा सकती है, लेकिन भारतीय ज्वेलरी सेक्टर के औसत P/E (लगभग 66.1x) से यह बड़ा अंतर शेयर की मौजूदा प्राइसिंग पर सवाल खड़े करता है।
मार्जिन पर दबाव और अनुमानों से कम प्रॉफिट
रेवेन्यू में भारी बढ़ोतरी के बावजूद, कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन में कुछ दबाव देखने को मिला। Q4 FY26 में EBITDA मार्जिन घटकर लगभग 7.20% (या 9.2%) रह गया, जो पिछले साल के मुकाबले कम है। इसका कारण कच्चे माल, खासकर सोने की कीमतों में बढ़ोतरी और विज्ञापन खर्चों में वृद्धि को माना जा रहा है। नतीजतन, प्रॉफिट की ग्रोथ रेवेन्यू की रफ़्तार से मेल नहीं खा पाई। Titan का Q4 का ₹1,179 करोड़ का प्रॉफिट एनालिस्ट्स के अनुमान ₹1,392 करोड़ से कम रहा। कंपनी ने यह भी बताया कि स्मार्टवॉच सेगमेंट के रेवेन्यू में लगभग 50% की गिरावट आई है।
आगे का रास्ता: सतर्क आशावाद
भविष्य की ओर देखते हुए, Titan का मैनेजमेंट सतर्क आशावाद दिखा रहा है। उनका लक्ष्य स्ट्रैटेजिक सेल्स इनिशिएटिव्स और स्टोर नेटवर्क के विस्तार के ज़रिए अनऑर्गनाइज्ड प्लेयर्स से मार्केट शेयर छीनना है। एनालिस्ट्स का सेंटिमेंट मिला-जुला है, लेकिन ज्यादातर पॉजिटिव है, कुछ इसे 'स्ट्रॉन्ग बाय' या 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग दे रहे हैं। Damas के इंटीग्रेशन और इंटरनेशनल विस्तार पर कंपनी का फोकस, साथ ही घरेलू मांग में मजबूती, भविष्य में ग्रोथ को गति देने की उम्मीद है।