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ज्वेलरी डिवीजन में तूफानी वापसी, 46% की ग्रोथ
Titan Company Ltd. के ज्वेलरी डिवीजन ने फाइनेंशियल ईयर 2025-26 की चौथी तिमाही (Q4) में 46% की जबरदस्त साल-दर-साल (YoY) ग्रोथ दर्ज की है। यह तीन तिमाहियों की सुस्ती के बाद एक बड़ा टर्नअराउंड (Turnaround) है। सोने की कीमतों में बढ़ोतरी के बावजूद, कंपनी के इस सेगमेंट ने उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन किया।
रिपोर्ट्स के मुताबिक, कंपनी ने हाई-सिंगल-डिजिट (High-single-digit) बायर ग्रोथ हासिल की, वहीं गोल्ड कॉइन (Gold Coin) की बिक्री लगभग तीन गुना बढ़ गई। सभी ज्वेलरी फॉर्मेट्स में लाइक-टू-लाइक सेकेंडरी ग्रोथ (Like-to-like secondary growth) करीब 48% रही, जो मांग में मजबूती का संकेत देती है। यह उछाल भारतीय ज्वेलरी स्टॉक्स में आई तेजी के अनुरूप है, जहां तिमाही नतीजों और अनुकूल इंपोर्ट प्राइस पॉलिसी के बाद शेयरों में 10% तक का उछाल देखा गया। इस बीच, कल्याण ज्वेलर्स (Kalyan Jewellers) और मालाबारी ग्रुप (Malabar Group) जैसे प्रतिस्पर्धियों, जिनकी मार्केट हिस्सेदारी क्रमशः 5% और 8% है, पर दबाव बढ़ गया है। भारतीय ज्वेलरी मार्केट भी बड़े पैमाने पर अनऑर्गनाइज्ड (Unorganized) से ऑर्गनाइज्ड (Organized) सेक्टर की ओर बढ़ रहा है।
स्मार्टवॉच सेगमेंट में बड़ी गिरावट, 53% की फिसलन
ज्वेलरी डिवीजन की सफलता के विपरीत, Titan के वॉचेस एंड वियरेबल्स (Watches and Wearables) सेगमेंट का प्रदर्शन मिला-जुला रहा। एनालॉग घड़ियों (Analog watches) में 16% की अच्छी ग्रोथ देखी गई, जो प्रीमियमाइजेशन (Premiumisation) ट्रेंड्स से प्रेरित थी। वहीं, स्मार्टवॉच कैटेगरी में 53% की भारी गिरावट आई।
यह बड़ी गिरावट भारतीय स्मार्टवॉच मार्केट की व्यापक चुनौतियों को दर्शाती है, जहां 2024 में मार्केट में काफी गिरावट देखी गई। इस दौरान Noise और boAt जैसे घरेलू ब्रांडों ने बड़ी मार्केट हिस्सेदारी हथिया ली। Titan, अपने सब-ब्रांड Fastrack के साथ, भारतीय स्मार्टवॉच मार्केट में तीसरे स्थान पर है, लेकिन शिपमेंट्स में 21% की साल-दर-साल गिरावट दर्ज की गई। कंपनी का कहना है कि यह नवाचार (Innovation) की कमी और प्रीमियम व एनालॉग घड़ियों की ओर रणनीतिक बदलाव के कारण हुआ। हालांकि, ₹20,000+ का प्रीमियम सेगमेंट (Premium segment) एडवांस्ड फीचर्स और स्मार्टफोन इंटीग्रेशन के कारण तेजी से बढ़ रहा है, जहां Titan को चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
Damas अधिग्रहण से इंटरनेशनल विस्तार में 156% की तेजी
Titan की इंटरनेशनल मौजूदगी में 156% की जबरदस्त साल-दर-साल (YoY) ग्रोथ देखी गई। इसका मुख्य कारण फरवरी 2026 में सहायक कंपनी Titan Holdings International FZCO द्वारा Damas Jewellery में 67% हिस्सेदारी का अधिग्रहण है। इस सौदे ने GCC क्षेत्र में लगभग 146 स्टोर्स वाले Damas के नेटवर्क को Titan के ग्लोबल फुटप्रिंट (Global footprint) में शामिल कर दिया। इस कदम से Titan की मध्य पूर्व (Middle East) के ज्वेलरी मार्केट में स्थिति मजबूत हुई है और रिटेल नेटवर्क 3,600 से अधिक स्टोर्स तक फैल गया है।
निवेशकों के लिए मुख्य चिंताएं: 79x P/E वैल्यूएशन और स्मार्टवॉच पर निर्भरता
हालांकि, कुछ जोखिमों पर ध्यान देना जरूरी है। Titan का वैल्यूएशन (Valuation), लगभग 79x के P/E अनुपात के साथ, इंडस्ट्री के कुछ साथियों की तुलना में प्रीमियम पर है। इसका मतलब है कि स्टॉक प्राइस में पहले से ही हाई ग्रोथ की उम्मीदें शामिल हैं। ज्वेलरी डिवीजन की ग्रोथ सोने की कीमतों और उपभोक्ता खर्च पर निर्भर करती है। स्मार्टवॉच सेगमेंट में गिरावट से पता चलता है कि कंपनी स्थानीय और ग्लोबल ब्रांड्स के साथ प्रभावी ढंग से प्रतिस्पर्धा करने में संघर्ष कर रही है। इंटरनेशनल ग्रोथ काफी हद तक Damas अधिग्रहण पर निर्भर है, इसलिए ऑर्गेनिक इंटरनेशनल विस्तार (Organic international expansion) की जांच की जानी चाहिए। पश्चिम एशिया (West Asia) में भू-राजनीतिक अस्थिरता (Geopolitical instability) भी इसके विस्तारित ऑपरेशंस के लिए एक जोखिम है।
एनालिस्ट्स की राय: 'बाय' रेटिंग और ₹4,888 का टारगेट
आगे देखते हुए, एनालिस्ट्स (Analysts) ज्यादातर आशावादी बने हुए हैं, जिनमें से अधिकांश ने 'बाय' (Buy) रेटिंग बरकरार रखी है और औसत 12-महीने का प्राइस टारगेट (Price Target) लगभग ₹4,888 है। वे Titan के मजबूत प्रॉफिट आउटलुक (Profit outlook), लगातार संशोधित बिक्री पूर्वानुमान (Sales forecasts) और EPS संशोधनों (EPS revisions) को प्रमुख ताकत मानते हैं। कंपनी का विविध पोर्टफोलियो, जिसमें सुगंध (Fragrances) और महिलाओं के बैग (Women's Bags) जैसे उभरते व्यवसाय मजबूत ग्रोथ दिखा रहे हैं, और आईकेयर (EyeCare) डिवीजन भी स्थिरता प्रदान करते हैं। हालांकि, स्मार्टवॉच में लगातार अंडरपरफॉर्मेंस (Underperformance) और इंटरनेशनल विस्तार के लिए अधिग्रहण पर निर्भरता निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण निगरानी वाले क्षेत्र बने रहेंगे।