मुनाफे में आया तूफानी उछाल, रेवेन्यू भी चमका
Nykaa की पैरेंट कंपनी FSN E-Commerce Ventures ने दिसंबर 2025 को खत्म हुई तिमाही के लिए अपने कंसोलिडेटेड नतीजे जारी किए हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट सालाना आधार पर 151.17% बढ़कर ₹67.7 करोड़ पर पहुंच गया, जो पिछले साल की इसी अवधि में ₹26.97 करोड़ था। इस शानदार बॉटम-लाइन ग्रोथ का मुख्य कारण कंपनी के रेवेन्यू में 27% की बढ़त है। कुल रेवेन्यू ₹2,873.26 करोड़ रहा, जो पिछले साल की समान तिमाही में ₹2,267.21 करोड़ था। सबसे अच्छी बात यह है कि कंपनी ने अपना अब तक का सबसे बड़ा कंसोलिडेटेड ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू (GMV) ₹5,975 करोड़ दर्ज किया, जो पिछले साल के मुकाबले 28% ज्यादा है।
ब्यूटी सेगमेंट बना प्रॉफिट का किंग, मार्जिन में ज़बरदस्त सुधार
इस बंपर मुनाफे की सबसे बड़ी वजह Nykaa का कोर ब्यूटी सेगमेंट रहा। इस सेगमेंट में GMV 27% बढ़कर ₹4,302 करोड़ हो गया, और नेट सेल्स वैल्यू (NSV) 29% बढ़कर ₹2,421 करोड़ पर पहुंच गई। मार्जिन के लिहाज़ से भी ब्यूटी बिज़नेस ने कमाल दिखाया, जहाँ EBITDA मार्जिन 8.8% से सुधरकर 10.1% पर पहुंच गया। इसका सीधा असर कंपनी के कंसोलिडेटेड EBITDA पर भी दिखा, जो 63% बढ़कर ₹230 करोड़ रहा। इससे Nykaa का कंसोलिडेटेड EBITDA मार्जिन भी 6.2% से बढ़कर 8.0% पर आ गया। यह सब तब हुआ जब कंपनी का कुल खर्च बढ़कर ₹2,644 करोड़ हो गया, जो पिछले साल ₹2,126 करोड़ था।
फैशन सेगमेंट में घाटा कम हुआ, लेकिन अभी भी है चिंता
वहीं, Nykaa का फैशन सेगमेंट अभी भी घाटे में चल रहा है, हालांकि यह अच्छी खबर है कि पिछले साल के मुकाबले घाटा कम हुआ है। फैशन सेगमेंट में GMV 31% बढ़कर ₹1,476 करोड़ हुआ और NSV 25% बढ़कर ₹410 करोड़ पर पहुंचा। इस ग्रोथ के बावजूद, फैशन सेगमेंट को अभी भी मार्जिन पर थोड़ा दबाव झेलना पड़ रहा है, जिसका एक कारण कॉम्पिटिशन में अपनी जगह बनाने के लिए बढ़ाया गया मार्केटिंग खर्च है। कंपनी अपने हाउस ऑफ Nykaa पोर्टफोलियो, जिसमें Nykaa Cosmetics और Dot & Key जैसे ब्रांड्स शामिल हैं, पर फोकस कर रही है, जिन्होंने ₹1,700 करोड़ से ज़्यादा का GMV दिया है।
हाई वैल्यूएशन पर निवेशकों की पैनी नज़र
Nykaa भारत के तेज़ी से बढ़ते रिटेल सेक्टर का हिस्सा है, जिसकी 2030 तक $1.93 ट्रिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है। इसी सेक्टर में फेस्टिव डिमांड और लोगों की बढ़ती खरीदारी क्षमता के चलते Q3 FY26 में अच्छी तेजी देखी गई। Nykaa का शेयर 5 फरवरी 2026 को लगभग ₹261.45 पर ट्रेड कर रहा है। कंपनी का TTM P/E रेश्यो (Trailing Twelve Months Price to Earnings Ratio) करीब 670-700x के आसपास है, जो कई ई-कॉमर्स कंपनियों और Nifty 50 (जिसका P/E लगभग 22.38 है) के मुकाबले काफी ज़्यादा है। यह हाई वैल्यूएशन बताता है कि निवेशक कंपनी से लगातार ज़बरदस्त ग्रोथ और प्रॉफिटेबिलिटी की उम्मीद रखते हैं।
विश्लेषकों की राय 'होल्ड' पर, सावधानी ज़रूरी
Q3 के शानदार नतीजों के बावजूद, Nykaa पर विश्लेषकों की मिली-जुली राय है। ज़्यादातर विश्लेषकों ने 'होल्ड' (Hold) की रेटिंग दी है और औसतन ₹258 का टारगेट प्राइस दिया है। इसका मतलब है कि उनका मानना है कि मौजूदा शेयर की कीमत में कंपनी की ज़्यादातर ग्रोथ पहले से ही शामिल है। कुछ ब्रोकरेज हाउसेस ने 'बाय' (Buy) रेटिंग और ज़्यादा टारगेट प्राइस दिए हैं, लेकिन बाज़ार की मिली-जुली भावना Nykaa की निरंतर ग्रोथ और प्रॉफिटेबिलिटी को बनाए रखने की क्षमता पर एक सवालिया निशान लगाती है। इस बीच, कंपनी के स्टैंडअलोन ऑपरेशन्स में रेवेन्यू और प्रॉफिट में गिरावट देखी गई, जो कंसोलिडेटेड नतीजों से थोड़ी अलग तस्वीर पेश करता है।