Marico Share Price: नतीजे दमदार, फिर भी गिरा शेयर! जानें क्यों हुई निवेशकों में घबराहट?

नतीजे अच्छे, पर क्यों गिरी चाल?

Marico के तिमाही नतीजों के बाद शेयर में आई गिरावट, कंपनी के ऑपरेशनल परफॉरमेंस और निवेशकों की उम्मीदों के बीच एक बड़ा गैप दिखाती है। कंपनी ने चौथी तिमाही FY26 में रेवेन्यू में लो 20s की ग्रोथ दर्ज की, जिसका श्रेय प्राइसिंग स्ट्रैटेजी, हेयर ऑयल सेगमेंट और इंटरनेशनल बिजनेस की मजबूत परफॉरमेंस को जाता है। इसके बावजूद, शेयर में गिरावट आई, जो बाजार की चिंता को दर्शाती है कि क्या ये ग्रोथ पैटर्न टिकाऊ है, खासकर मौजूदा मुश्किल FMCG सेक्टर में।

वैल्यूएशन पर सवाल, सेक्टर में नरमी

सोमवार दोपहर तक, Marico के शेयर लगभग ₹747.45 पर कारोबार कर रहे थे, जो लगभग 2% नीचे थे। वहीं, ओवरऑल FMCG सेक्टर में नरमी देखी जा रही थी, जिसमें Nifty FMCG इंडेक्स की साल-दर-साल ग्रोथ उम्मीद से कम रही। Marico फिलहाल 58.5x के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपल पर ट्रेड कर रहा है, और इसकी मार्केट कैप लगभग ₹82,500 करोड़ के आसपास है। यह वैल्यूएशन Dabur India (जो लगभग 53x P/E पर है) और Godrej Consumer (लगभग 48x P/E पर) से ऊपर है, पर Hindustan Unilever (लगभग 62x P/E) से थोड़ा नीचे है।

इंटरनेशनल चमका, डोमेस्टिक में धीमी रफ्तार

Marico के डोमेस्टिक बिजनेस ने सालाना आधार पर हाई सिंगल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ हासिल की, जिसमें सीक्वेंशियल बेसिस पर हल्की ही तेजी देखी गई। वहीं, वित्त वर्ष 2026 में पूरे FMCG मार्केट की ग्रोथ लगभग 6-8% रही, जो कि रूरल डिमांड में कमी और महंगाई के कारण है। शहरी खपत (Urban Consumption) फिलहाल ज्यादा स्थिर रही है। कंपनी का इंटरनेशनल बिजनेस लगातार मजबूत मोमेंटम दिखा रहा है, जिसमें कांस्टेंट करेंसी टर्म्स में हाई-टीन ग्रोथ दर्ज की गई। वहीं, इसका फ्लैगशिप ब्रांड Parachute ने 30% से ज्यादा की ग्रोथ दिखाई, जबकि फूड्स बिजनेस में भी रिकवरी दिखी।

प्रॉफिटेबिलिटी की उम्मीद, पर प्राइसिंग पर निर्भरता

प्रॉफिटेबिलिटी की बात करें तो, Marico को उम्मीद है कि कोपरा की कीमतों में नरमी आने से मार्जिन में सीक्वेंशियल एक्सपेंशन देखने को मिलेगा। उम्मीद है कि इस तिमाही में EBITDA में सालाना आधार पर लगभग 15% की ग्रोथ दर्ज हो सकती है। हालांकि, रेवेन्यू ग्रोथ के लिए प्राइसिंग पर निर्भरता पर सवाल उठ रहे हैं, खासकर तब जब कंज्यूमर प्राइस सेंसिटिविटी बढ़ती है या कॉम्पिटिशन बढ़ता है।

ब्रोकरेज फर्म्स की राय

इन सबके बीच, ब्रोकरेज फर्म JM Financial ने Marico पर 'Buy' रेटिंग बरकरार रखी है और टारगेट प्राइस ₹875 तय किया है, जो लगभग 16% के अपसाइड का इशारा देता है। यह राय कंपनी की एग्जीक्यूशन क्षमताओं और मार्जिन एक्सपेंशन पर आधारित है। दूसरी ओर, बाजार की शुरुआती प्रतिक्रिया से लगता है कि अन्य संस्थागत निवेशकों का नज़रिया कुछ ज्यादा सतर्क है।