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रिकॉर्ड मुनाफे का सफर
Eyewear सेक्टर की जानी-मानी कंपनी Lenskart Solutions ने 31 दिसंबर 2025 को समाप्त हुई तिमाही (Q3 FY26) में अपने निवेशकों को खुश कर दिया है। कंपनी ने ₹131.03 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया है, जो पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में 6,983% का जबरदस्त उछाल है! इस शानदार मुनाफे का एक बड़ा कारण रेवेन्यू फ्रॉम ऑपरेशन्स में 38.3% की वृद्धि है, जो ₹2,307.73 करोड़ तक पहुँच गया।
ऑपरेशनल एफिशिएंसी में ज़बरदस्त सुधार
सिर्फ रेवेन्यू और प्रॉफिट ही नहीं, Lenskart ने अपनी ऑपरेशनल एफिशिएंसी में भी कमाल की छलांग लगाई है। कंपनी का EBITDA 118.8% बढ़कर ₹464.13 करोड़ पर पहुंच गया, जिसके चलते EBITDA मार्जिन 12.7% से बढ़कर 20.0% हो गया। CEO Peyush Bansal का कहना है कि टेक्नोलॉजी इंटीग्रेशन और वर्टिकल एक्सपेंशन में सालों के इन्वेस्टमेंट का असर अब 'कंपाउंडिंग फेज' में दिख रहा है।
नतीजों के बावजूद शेयर में गिरावट: क्यों?
इन बेहतरीन नतीजों के बाद भी, 11 फरवरी 2026 को Lenskart के शेयर में 0.50% की मामूली गिरावट आई और यह ₹473 पर बंद हुआ। यह गिरावट निवेशकों के मन में चल रही एक बड़ी चिंता को उजागर करती है - कंपनी का प्रीमियम वैल्यूएशन। Lenskart का P/E (Price-to-Earnings) रेश्यो अभी भी 200-300x के आस-पास बना हुआ है, जो कि इंडस्ट्री के एवरेज से काफी ज़्यादा है।
D2C सेक्टर में बदलता समीकरण
डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर (D2C) सेक्टर में अब सिर्फ सेल्स बढ़ाने पर ही नहीं, बल्कि प्रॉफिटेबिलिटी और डिसिप्लिन पर भी ज़्यादा ध्यान दिया जा रहा है। एक्सपर्ट्स का मानना है कि 2026 में ऐसे ब्रांड्स को बाज़ार में ज़्यादा महत्व मिलेगा जो टिकाऊ ग्रोथ और मुनाफे का प्रदर्शन करेंगे।
ग्रोथ की कहानी और वैल्यूएशन का सवाल
Lenskart ने डोमेस्टिक मार्केट में अपनी पकड़ मजबूत की है। आँखों की जांच (Eye Tests) 54% बढ़ीं, जिनमें आधे से ज़्यादा लोग पहली बार जांच कराने आए। स्टोर्स का नेटवर्क भी तेजी से फैला, जिससे सेम-स्टोर सेल्स में 28% और सेम-पिनकोड सेल्स में 36% की ग्रोथ देखी गई। इंटरनेशनल बिज़नेस में भी 32.7% का रेवेन्यू ग्रोथ हासिल किया। हालांकि, Titan Eye+ जैसे बड़े खिलाड़ी अपने आईवियर सेगमेंट में लगभग 10% मार्जिन पर काम करते हैं, जबकि Lenskart का वैल्यूएशन कई गुना ज़्यादा है। इस बड़े वैल्यूएशन को बनाए रखने के लिए कंपनी को अपने मार्जिन में ज़बरदस्त सुधार लाना होगा, जो कि एक चुनौती है।
आगे क्या?
Lenskart अपनी मजबूत ब्रांड वैल्यू, टेक्नोलॉजी और बढ़ते स्टोर नेटवर्क के साथ आगे बढ़ने के लिए तैयार है। लेकिन, आने वाले समय में यह देखना अहम होगा कि कंपनी किस तरह अपने प्रीमियम वैल्यूएशन को सही साबित करती है। क्या यह लगातार रेवेन्यू ग्रोथ के साथ-साथ प्रॉफिट मार्जिन भी बढ़ा पाएगी, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि भारतीय D2C ई-कॉमर्स मार्केट कितना मैच्योर होता है और वह किस तरह के ग्रोथ मॉडल को तरजीह देता है।