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नतीजों का इंतज़ार
Lenskart Solutions Ltd. 31 मार्च 2026 को समाप्त हुई चौथी तिमाही (Q4) और पूरे फाइनेंशियल ईयर के ऑडिटेड नतीजों को आज, 20 मई 2026 को जारी करेगी। पिछले क्वार्टर में कंपनी ने 37% ईयर-ऑन-ईयर रेवेन्यू ग्रोथ के साथ ₹2,308 करोड़ का आंकड़ा छुआ था और EBITDA मार्जिन पहली बार 20% के पार गया था। अब बाज़ार की नज़रें इस बात पर होंगी कि क्या कंपनी इस ग्रोथ और मार्जिन की रफ्तार को बनाए रख पाती है, खासकर तब जब वह एक जटिल बाज़ार में ऑपरेट कर रही है और अपने वैल्यूएशन को लेकर गहन जांच का सामना कर रही है।
निवेशक किन पैमानों पर रखेंगे नज़र?
बोर्ड मीटिंग में EPS (Earnings Per Share), रेवेन्यू ग्रोथ और EBITDA मार्जिन जैसे मुख्य मेट्रिक्स पर ध्यान दिया जाएगा। स्टॉक में 19 मई 2026 को करीब 1.80% की तेज़ी देखी गई, हालांकि हालिया प्रदर्शन मिला-जुला रहा है। पिछले महीने शेयर में लगभग 9% की गिरावट आई थी, लेकिन इस साल की शुरुआत से अब तक यह 10% से ज़्यादा बढ़ा है। अप्रैल के मध्य में यह अपने ऑल-टाइम हाई ₹557.65 पर पहुंचा था। यह उतार-चढ़ाव दर्शाता है कि बाज़ार, कंपनी के मजबूत ग्रोथ नैरेटिव और उसके प्रीमियम वैल्यूएशन के बीच संतुलन बनाने की कोशिश कर रहा है। Lenskart का P/E रेशियो इंडस्ट्री के बाकी प्लेयर्स के मुकाबले काफी ज़्यादा है।
बाज़ार का माहौल और प्रतिस्पर्धी तुलना
Lenskart भारत के डायनामिक रिटेल सेक्टर में काम करती है, जिसके 2035 तक 11.40% के CAGR से बढ़ने का अनुमान है। कंज्यूमर स्पेंडिंग फिलहाल मजबूत है, लेकिन लोग सोच-समझकर खर्च कर रहे हैं। मार्च 2026 में कपड़ों और ज्वैलरी की बिक्री अच्छी रही, लेकिन कंज्यूमर ड्यूरेबल्स में नरमी देखी गई। इस बीच, प्रतिस्पर्धी Titan Company Ltd. जैसे स्टॉक्स 73-80 के P/E रेशियो पर ट्रेड कर रहे हैं, जबकि Lenskart का P/E 273 से 218 के बीच बताया जा रहा है। Lenskart का प्राइस-टू-सेल्स (P/S) रेशियो 10.3x है, जो पीयर्स के औसत 2.9x और इंडस्ट्री औसत 1x से कहीं ज़्यादा है। नवंबर 2025 में कंपनी का IPO अच्छा चला था और Q3 FY26 नतीजों के बाद शेयर में 13% से ज़्यादा की तेज़ी आई थी। हालांकि, हालिया एनालिस्ट रिपोर्ट्स ने मुनाफे में ग्रोथ के बावजूद मिले-जुले फाइनेंशियल ट्रेंड्स पर चिंता जताई है। भारतीय रिटेल सेक्टर में फाइनेंशियल ईयर 2027 तक एनर्जी, लॉजिस्टिक्स और रियल एस्टेट की बढ़ती लागतों के कारण मार्जिन पर दबाव की आशंका है।
एनालिस्ट्स की चिंताएं: वैल्यूएशन और परफॉरमेंस
हाल की एनालिस्ट रिपोर्ट्स में स्टॉक के वैल्यूएशन और टेक्निकल परफॉरमेंस को लेकर चिंताएं जताई गई हैं। मार्च और अप्रैल 2026 तक, कई असेसमेंट्स ने गिरते टेक्निकल इंडिकेटर्स और हाई वैल्यूएशन का हवाला देते हुए Lenskart की रेटिंग को 'Hold' से 'Sell' कर दिया था। हालांकि, Lenskart अपने मार्केट में अग्रणी है और इसका बैलेंस शीट डेट-फ्री है, लेकिन इसका ROCE (Return on Capital Employed) केवल 2.3% है। यह बताता है कि कंपनी अपने कैपिटल को कुशलता से इस्तेमाल करने में शायद पिछड़ रही है। इसका हाई एंटरप्राइज वैल्यू टू कैपिटल एम्प्लॉयड (EV/CE) रेशियो (लगभग 11.5-12) प्रीमियम प्राइसिंग की ओर इशारा करता है, जिसने लगातार स्टॉक गेन में मदद नहीं की है। कुछ रिपोर्ट्स के अनुसार, पिछले एक साल में शेयर में 0% का रिटर्न मिला है। प्रॉफिट ग्रोथ की सस्टेनेबिलिटी पर सवाल उठ रहे हैं, अगर यह नेट सेल्स और ऑपरेटिंग प्रॉफिट ग्रोथ के साथ मेल नहीं खाती, क्योंकि कुछ विश्लेषणों के अनुसार इन क्षेत्रों में सालाना ग्रोथ फ्लैट रह सकती है।
एनालिस्ट रेटिंग्स और भविष्य के ग्रोथ ड्राइवर्स
वैल्यूएशन की चिंताओं के बावजूद, Lenskart Solutions के लिए आम एनालिस्ट रिकमेंडेशन 'Buy' है, जिनके एवरेज प्राइस टारगेट ₹565-₹575 के आसपास हैं। FY26E तक अनुमानित 450 नए स्टोर खोलने की Lenskart की योजना, टेक्नोलॉजी और ऑटोमेशन पर इसका फोकस, प्रीमियम स्ट्रैटेजी और ओमनीचैनल एक्सपेंशन को प्रमुख ग्रोथ ड्राइवर्स माना जा रहा है। एनालिस्ट्स को प्रीमियम स्ट्रैटेजी और ओमनीचैनल एक्सपेंशन से ग्रोथ जारी रहने की उम्मीद है। हालांकि, आने वाले Q4 नतीजों से यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि क्या Lenskart अपनी प्रीमियम वैल्यूएशन को सस्टेंड मार्जिन ग्रोथ और प्रॉफिटेबिलिटी के ज़रिए जस्टिफाई कर पाती है, या हालिया डाउनग्रेड्स कंपनी की लॉन्ग-टर्म मार्केट पोजिशन और फाइनेंशियल रिजल्ट्स की स्थिरता को लेकर बढ़ती शंकाओं का संकेत देते हैं।