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कल्याण जूलर्स की 'Gold4India' पहल: विदेशी मुद्रा बचाने का प्लान
कल्याण जूलर्स (Kalyan Jewellers) ने 'Gold4India' नाम से एक नई पहल शुरू की है, जिसका मकसद घरों में रखे बेकार सोने को बाहर निकालना है। यह पहल सरकार के विदेशी मुद्रा (Foreign Exchange) बचाने के प्रयासों का समर्थन करती है, खासकर तब जब भारत तेल आयात पर काफी निर्भर है। अनुमान है कि इस योजना से सालाना करीब 5 टन सोने का आयात कम हो सकता है। कंपनी के 342 स्टोर्स पर 'Encash Gold' काउंटर खोले जाएंगे, जिससे ग्राहकों के लिए पुराने सोने के गहने बेचकर नकदी पाना आसान हो जाएगा। इस तरह, कल्याण जूलर्स घरेलू संपत्ति से धन अनलॉक करने का लक्ष्य रखता है, जिससे रुपये को स्थिर करने और आयात पर निर्भरता कम करने में मदद मिलेगी, खासकर जब वैश्विक अनिश्चितताएं सोने की कीमतों को बढ़ा रही हैं।
सोने की कीमतों के बीच हल्के गहनों पर जोर
'Gold4India' पहल ग्राहकों को पारंपरिक 22-कैरेट की जगह हल्के 18-कैरेट सोने के गहने चुनने के लिए भी प्रोत्साहित करती है। यह कदम सोने की कीमतों में आई 20% की बढ़ोतरी का सीधा जवाब है, जिसने उपभोक्ताओं के लिए खरीदना मुश्किल बना दिया है और बिक्री की मात्रा (Sales Volume) को प्रभावित किया है। हालांकि हल्के कैरेट वाले उत्पादों को बढ़ावा देने से बिक्री की संख्या बढ़ सकती है, यह कंपनी के उत्पाद प्रस्तावों को बदल देता है। कल्याण जूलर्स ने हाल ही में Q4 FY26 के लिए मजबूत वित्तीय नतीजे पेश किए थे। इस तिमाही में नेट प्रॉफिट 118.2% बढ़कर ₹409.5 करोड़ हो गया, जबकि रेवेन्यू 66% बढ़कर ₹10,274.9 करोड़ रहा। यह वृद्धि दिखाती है कि कीमतें अधिक होने पर भी यह सेक्टर अनुकूलन (Adapt) कर सकता है। इस रणनीति का उद्देश्य एक ऐसी प्रणाली बनाना है जहां सोना भारत के भीतर ही पुन: उपयोग हो, जिससे नौकरियां और GST राजस्व का समर्थन हो सके।
मजबूत नतीजों के बावजूद शेयर में गिरावट
बाजार का रिएक्शन हालांकि इस बार अलग रहा। 11 मई, 2026 को प्रधानमंत्री मोदी की एक अपील के बाद, कल्याण जूलर्स के शेयरों में 9% से अधिक की गिरावट आई। अगले दो सत्रों में यह 13% और गिर गया, जो इसके 52-सप्ताह के निचले स्तर के करीब पहुंच गया। इसी दौरान, Titan और Senco Gold जैसे अन्य ज्वैलरी स्टॉक्स में भी इसी तरह की तेज गिरावट देखी गई।
सरकारी अपील से निवेशकों में बिकवाली
ज्वैलरी स्टॉक्स में यह तेज बिकवाली प्रधानमंत्री की अपील के बाद हुई, जिसने निवेशकों के मन में संभावित सरकारी कार्रवाइयों को लेकर चिंताएं बढ़ा दीं, जैसे कि उच्च आयात शुल्क या सख्त वित्तीय नियम। इस उद्योग की सफलता उपभोक्ता खर्च पर निर्भर करती है, खासकर शादी-ब्याह के सीजन के दौरान, जो ऐसे सरकारी निर्देशों के प्रति संवेदनशील है। इसके अलावा, सोने की कीमतों में लगातार वृद्धि, बिक्री के मूल्य को बढ़ाती है, लेकिन वास्तविक खरीद की मात्रा (Buying Volumes) पर दबाव डालती है और खुदरा विक्रेताओं को अधिक नकदी रखने की आवश्यकता होती है, जो ऋण को प्रभावित कर सकता है। बाजार की प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशक मौजूदा घरेलू सोने को निकालने (Unlocking Household Gold) की क्षमता पर ध्यान देने के बजाय, उपभोक्ता मांग में संभावित कमी को लेकर ज्यादा चिंतित हैं।
विश्लेषक अभी भी फायदे में देख रहे
हालिया शेयर बाजार में गिरावट के बावजूद, कई विश्लेषकों (Analysts) का कल्याण जूलर्स पर सकारात्मक दृष्टिकोण बना हुआ है। ICICI Securities ने हालिया गिरावट के बाद एक अच्छे अवसर को देखते हुए स्टॉक को 'BUY' रेटिंग के साथ ₹670 का टारगेट प्राइस दिया है। Motilal Oswal ने भी ₹575 के टारगेट के साथ 'BUY' रेटिंग दी है। Citi ने 'BUY' की सिफारिश की है और ₹750 का टारगेट दिया है, जो 94% तक का संभावित अपसाइड दिखाता है। ये अलग-अलग टारगेट प्राइस स्टॉक के हालिया प्रदर्शन और विश्लेषकों की दीर्घकालिक अपेक्षाओं के बीच एक अंतर को दर्शाते हैं। विश्लेषक कल्याण जूलर्स की विस्तार योजनाओं, ऋण कम करने के प्रयासों और मजबूत Q4 नतीजों को स्वीकार करते हैं, लेकिन सरकारी अपीलों पर बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया निकट अवधि की चुनौती पेश करती है।