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बढ़ती लागत के बीच एनालिस्टों का भरोसा
JM Financial ने United Spirits और Allied Blenders and Distillers दोनों पर अपना पॉजिटिव रुख बनाए रखा है, और पैकेजिंग लागतों में बढ़ोतरी के बावजूद उनके प्राइस टारगेट बढ़ा दिए हैं। फर्म ने दोनों कंपनियों के लिए अलग-अलग ग्रोथ पाथ और हालिया Q4 परफॉर्मेंस को हाइलाइट किया, जो भारत के अल्कोहल मार्केट में प्रीमियम बनने की प्रवृत्ति को रेखांकित करता है। JM Financial ने United Spirits के लिए ₹1,445 का 12-महीने का टारगेट बनाए रखा है, जो लगभग 9% की संभावित बढ़त का संकेत देता है। Allied Blenders के लिए, ₹650 का रिवाइज्ड टारगेट के साथ 'Buy' रेटिंग जारी की गई है, जो 17% का संभावित रिटर्न सुझाता है।
United Spirits: प्रीमियम बिक्री से प्रॉफिट में ग्रोथ
Diageo का हिस्सा, United Spirits ने Q4 FY26 के लिए ₹539 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की तुलना में 28% अधिक है। नेट रेवेन्यू 3.7% बढ़कर ₹3,054 करोड़ हो गया, हालांकि महाराष्ट्र और आंध्र प्रदेश में पॉलिसी बदलावों के कारण वॉल्यूम 5.6% गिर गया। इसके बावजूद, प्रीमियम और उससे ऊपर (P&A) सेगमेंट में बिक्री 4.9% बढ़ी। प्रॉफिटेबिलिटी में काफी सुधार हुआ, जिसमें ग्रॉस मार्जिन 281 बेसिस पॉइंट बढ़कर 47.3% हो गया और EBITDA 17% बढ़ा। कंपनी अपने प्रीमियम ऑफर्स पर ध्यान केंद्रित कर रही है, और P&A सेगमेंट में डबल-डिजिट ग्रोथ की उम्मीद कर रही है। United Spirits का P/E रेशियो लगभग 54.04 है और मार्केट कैप करीब ₹96,694 करोड़ है।
Allied Blenders: पूरे साल का प्रॉफिट बढ़ा, P&A सेगमेंट मजबूत
Allied Blenders and Distillers (ABD) ने Q4 FY26 में 52% की साल-दर-साल गिरावट के साथ ₹37.62 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जबकि रेवेन्यू लगभग ₹1,908.77 करोड़ पर सपाट रहा। हालांकि, पूरे वित्तीय वर्ष FY26 के लिए, ABDL का नेट प्रॉफिट 13% बढ़कर रिकॉर्ड ₹220.11 करोड़ हो गया। Prestige & Above (P&A) सेगमेंट में Q4 में 20% से अधिक वॉल्यूम ग्रोथ देखी गई। Allied Blenders के ICONiQ White ब्रांड ने FY26 में 10 मिलियन केस से अधिक की बिक्री दर्ज की। ABDL का P/E रेशियो लगभग 70.60x है, और इसका मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹15,541 करोड़ है।
पैकेजिंग लागत एक बड़ी चिंता
एल्कोहलिक बेवरेज सेक्टर के लिए एक बड़ी चिंता पैकेजिंग लागतों में तेज वृद्धि है। पश्चिम एशिया संघर्ष से जुड़ा कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, प्लास्टिक, कांच और पेपरबोर्ड की लागत बढ़ा रही हैं। प्लास्टिक कंपोनेंट्स और PET रेजिन में 31-40% की मूल्य वृद्धि देखी गई है, कांच की कीमतें 8-20% बढ़ी हैं, और पेपरबोर्ड कार्टन लगभग दोगुने हो गए हैं। Crisil Ratings का अनुमान है कि इन बढ़ी हुई लागतों से एल्कोव कंपनियों के EBITDA मार्जिन 150–200 बेसिस पॉइंट कम हो सकते हैं। इन लागतों को उपभोक्ताओं पर डालना संभावित सप्लाई बाधाओं और राज्य की मंजूरी की आवश्यकता के कारण चुनौतीपूर्ण है।
भारतीय बाजार की ग्रोथ और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य
लागत दबावों के बावजूद, भारतीय अल्कोहलिक बेवरेज मार्केट में मजबूत ग्रोथ का अनुमान है, जो 2035 तक USD 146.61 बिलियन तक पहुंच सकता है। प्रीमियम बनने का ट्रेंड एक प्रमुख कारक है, जहां उपभोक्ता क्राफ्ट, फ्लेवर्ड और इंपोर्टेड ड्रिंक्स को प्राथमिकता दे रहे हैं। United Spirits का P&A पर फोकस और Allied Blenders के लग्जरी पोर्टफोलियो का विस्तार इस ट्रेंड के अनुरूप है। प्रतिस्पर्धी रूप से, United Spirits का P/E लगभग 54 पर कारोबार कर रहा है, जबकि Allied Blenders का P/E लगभग 70.60 पर है। मार्केट कैप के हिसाब से United Spirits काफी बड़ी है, जिसकी वैल्यू लगभग ₹96,694 करोड़ है, जबकि Allied Blenders ₹15,541 करोड़ है। JM Financial के टारगेट में वृद्धि, निकट अवधि में पैकेजिंग लागतों से मार्जिन दबाव के बावजूद, प्रीमियम बनने की रणनीति में निरंतर विश्वास का संकेत देती है।