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ITC लिमिटेड के शेयर इस समय चर्चा में हैं, खास तौर पर कंपनी की Q4FY26 की कमाई रिपोर्ट आने के बाद। हालांकि, फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) डिवीजन ने जहां अच्छी ग्रोथ दिखाई है, वहीं सिगरेट पर हाल ही में हुए बड़े टैक्स इजाफे के कारण एनालिस्ट्स की राय कंपनी के स्टॉक को लेकर बंटी हुई है।
ब्रोकरेज हाउसों की अलग-अलग राय
प्रमुख ब्रोकरेज फर्मों की रिपोर्टें मिली-जुली हैं। जेफरीज (Jefferies) ने 'होल्ड' रेटिंग बरकरार रखी है, लेकिन टारगेट प्राइस को ₹400 से घटाकर ₹350 कर दिया है। फर्म का मानना है कि सिगरेट और FMCG की मजबूत तिमाही नतीजों के बावजूद, मार्च तिमाही शायद टैक्स वृद्धि के पूरे असर को न दिखा पाए। जेफरीज का कहना है, "असली परीक्षा Q1FY27 में होगी, जब इस भारी टैक्स वृद्धि का असर साफ दिखेगा।" फर्म ने यह भी नोट किया कि ITC के आंशिक मूल्य बढ़ोतरी से वॉल्यूम (Volumes) और मार्जिन पर असर पड़ सकता है, हालांकि FMCG सेगमेंट में लगभग 15% की रेवेन्यू ग्रोथ एक सकारात्मक बात है।
वहीं, नोमुरा (Nomura) ने 'रिड्यूस' रेटिंग के साथ टारगेट प्राइस घटाकर ₹300 कर दिया है। ब्रोकरेज फर्म का अनुमान है कि सिगरेट बिजनेस में मार्जिन पर दबाव बना रहेगा, क्योंकि ITC की मूल्य बढ़ोतरी 40% के प्रभावी टैक्स इजाफे से पीछे चल रही है, ताकि अवैध बिक्री को बढ़ने से रोका जा सके। नोमुरा का अनुमान है कि FY27 में वॉल्यूम में 5% और Earning Before Interest and Tax (EBIT) में 15% की गिरावट आ सकती है।
दूसरी ओर, जेएम फाइनेंशियल (JM Financial) ने 'ऐड' रेटिंग और ₹325 का टारगेट बनाए रखा है। फर्म का मानना है कि ITC की स्ट्रेटेजी, जिसमें धीरे-धीरे कीमत बढ़ाना (लगभग 20% टैक्स बढ़ोतरी के मुकाबले 35-40%) और प्रीमियम वेरिएंट्स लाना शामिल है, का मकसद मार्केट शेयर बचाना और अवैध व्यापार को रोकना है। जेएम फाइनेंशियल ने FMCG बिजनेस की मजबूत 15% ईयर-ऑन-ईयर बिक्री ग्रोथ और सुधरते मार्जिन पर भी जोर दिया।
मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) ने 'न्यूट्रल' रेटिंग और ₹335 का टारगेट रखा है। फर्म को टैक्स के अधूरे पास-थ्रू के कारण निकट अवधि में नतीजों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद है। FMCG सेगमेंट की मजबूती को स्वीकार करते हुए, फर्म ने अवैध सिगरेट व्यापार से कड़ी प्रतिस्पर्धा को एक लगातार चिंता का विषय बताया है।
निवेशकों की नजर
निवेशक सिगरेट टैक्स वृद्धि के वॉल्यूम और मुनाफे पर वास्तविक असर का पता लगाने के लिए ITC की आने वाली तिमाहियों पर बारीकी से नजर रखेंगे। कंपनी की मुख्य बिजनेस में मार्केट शेयर बचाने और मार्जिन बनाए रखने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी।